Адалдық облигациясы
Адалдық облигациясы дегеніміз не?
Дұрыстығын облигациялар болып табылады корпоративтік облигациялар бойынша, өтеу мерзімі номиналды осындай ретінде оқиға іске кезде, қастық жұтылу сатып алушыға сатып алу құнын көтереді.
Негізгі өнімдер
- Адалдық облигациясы – бұл сатып алушының құнын сатып алушыға көтеретін, жаулап алу сияқты оқиғадан туындаған, белгілі бір жағдайда, жетілетін корпоративті облигация.
- Адалдық бойынша облигацияларды мақсатты компания шығарады, егер әлеуетті сатып алушы олардың сатып алу ниеттерін жария етсе.
- Пәктік байланысы деген термин оның мақсаты жағымсыз корпоративті талапкерлердің негізсіз назарын болдырмау болып табылатындығынан туындайды.
Адалдық міндеттемесін түсіну
Пәктік байланысы – бұл компанияны жаулап алуына жол бермеуге бағытталған бірқатар шаралар. Облигациялардың бұл түрі эмитентті сатып алу немесе бақылауды өзгерту сияқты триггерлік оқиға аяқталғаннан кейін бірден өтеледі. Термин, мүмкін, оның мақсаты жағымсыз корпоративті талапкерлердің орынсыз назарына жол бермеу болып табылады.
Адалдықты сақтау облигациялары – егер бұл облигациялардың үлкен шығарылымы жетіліп, иемдену аяқталғаннан кейін төленетін болса, сатып алудың жалпы бағасы сатып алушыға өте қымбатқа түсуі мүмкін деген негізге сүйене отырып, дұшпандық тәртіпті болдырмауға бағытталған корпоративті облигациялар.
Бұл иемденуге қарсы шара тұжырымдамалық тұрғыдан Макарони қорғанысы деп аталатын басқа стратегияға ұқсас, онда облигациялардың үлкен шығарылымы бақылауды алу немесе бақылауды ауыстыру кезінде өтелуі керек, сол арқылы сатып алушы төлеуі керек сатып алу құнын кеңейтеді (макарон сияқты). Жалғыз айырмашылық – пәктік облигацияларының деңгей бойынша жетілгендігінде, ал макарон қорғанысындағы облигациялар айтарлықтай үстеме ақымен өтеледі.
Адалдық міндеттемелері басқа тактикаларға ұқсас әрекет етеді, өйткені бұл мақсатты компанияның құнын көтеріп, эквайер үшін мәмілені қымбатқа түсіреді. Мақсатты компанияның қарапайым акцияларына қатысты ұқсас стратегияларға улы дәрілер, акционерлердің құқықтары жоспарлары кіреді, олар акционерлерге мақсатты компанияның қосымша акцияларын жеңілдікпен сатып алуға мүмкіндік береді, бұл мәмілені қымбаттатады немесе сатып алушы компанияның қосымша акцияларын жеңілдікпен жеңілдетеді аяқталған сатып алудан кейінгі аралас компанияның құны.
Адалдықты қорғау облигацияларынан қорғану
Адалдық бойынша облигацияларды мақсатты компания шығарады, егер әлеуетті сатып алушы олардың сатып алу ниеттерін жария етсе. Егер дұшпандық баға әлеуетті сатып алушының ең жақсы ұсыныс бағасымен жасалса, бұл облигациялар тиімді тежегіш бола алады. Алайда, егер бастапқы баға эквайер-компания төлеуге дайын болғаннан әлдеқайда төмен болса, тазалық облигацияларынан қосымша мәміле құны өзгеріске ұшырамауы мүмкін.
Компанияның қарыздық міндеттемелерін ұлғайту, жаулап алу туралы ұсынысты тоқтата алады, егер ол сәтті болса, стратегия қолданыстағы компанияны қосымша қарыздармен арандатуы мүмкін. Бір қызығы, міндеттемелерді балансқа қосу ұзақ мерзімді перспективада компанияны болашақтағы дұшпандық сатып алуларға осал етуі мүмкін, өйткені әлсіреген күйінде оның тәуелсіз болуға қаржылық күші болмауы мүмкін.