Капиталды бөлу сызығы (CAL)

Капиталды бөлу сызығы (CAL) дегеніміз не?

Капиталды бөлу сызығы (CAL), сондай-ақ капитал нарығының сілтемесі (CML) деп аталады, бұл тәуекелсіз және қауіпті активтердің барлық мүмкін үйлесімдерінің графигінде құрылған сызық. Графикте инвесторлар өз инвестициялары арқылы белгілі бір тәуекел деңгейін ескере отырып табуы мүмкін кірістер көрсетілген. CAL көлбеуі сыйақының өзгергіштікке қатынасы ретінде белгілі.

Капиталды бөлу сызығын (CAL) түсіну

Капиталды бөлу желісі инвесторларға тәуекелсіз активке және бір немесе бірнеше қауіпті активтерге қанша қаражат салуды таңдауға көмектеседі. Капитал бөлу, осындай сияқты белгілі бір Қазынашылық бағалы қағаздар ретінде тәуекел-тегін активтерді, және тәуекелді активтердің, арасында ақша жер телiмi, ал Әсет бөлу, түрлі күтілетін Тәуекел және табыстылық деңгейлері бар активтер әр түрлі түрлерін арқылы қаражатты жер телiмi табылады акцияларының.

CAL көмегімен портфолио құру

Портфолионың тәуекел деңгейін түзетудің қарапайым әдісі — тәуекелсіз активке салынған соманы түзету. Инвестициялық мүмкіндіктердің барлық жиынтығы тәуекелсіз және тәуекелді активтердің барлық тіркесімін қамтиды. Бұл комбинациялар графикке салынады, мұндағы y осі күтілетін табыс, ал х осі стандартты ауытқумен өлшенген активтің тәуекелділігі болып табылады.

Қарапайым мысал — екі активтен тұратын портфолио: тәуекелсіз қазынашылық вексель және акция. Қазынашылық вексельдің күтілетін кірісі 3%, ал тәуекелі 0% құрайды деп есептейік. Сонымен, акциялардың күтілетін кірістілігі 10% және оның стандартты ауытқуы 20% құрайды деп есептеңіз. Кез-келген жеке инвестор үшін жауап беру керек сұрақ — осы активтердің әрқайсысына қанша ақша салу керек. Осы портфолионың күтілетін кірісі (ER) келесідей есептеледі:

Портфолионың ER = тәуекелсіз активтің ER х тәуекелсіз активтің салмағы + тәуекелді активтің ER x (тәуекелсіз активтің 1-салмақ)

Бұл портфолио үшін тәуекелді есептеу қарапайым, өйткені қазынашылық вексельдің стандартты ауытқуы 0% құрайды. Осылайша, тәуекел келесідей есептеледі:

Портфолио тәуекелі = тәуекелді активтің салмағы х тәуекелді активтің стандартты ауытқуы

Осы мысалда, егер инвестор тәуекелсіз активке 100% инвестиция салатын болса, онда күтілетін кіріс 3%, ал портфельдің тәуекелі 0% болады. Сол сияқты акцияларға 100% инвестициялау инвесторға күтілетін кірісті 10% және портфельдік тәуекелді 20% құрайды. Егер инвестор тәуекелсіз активке 25%, ал тәуекелді активке 75% бөлсе, портфельдің күтілетін кірісі мен тәуекел есептеулері:

Портфолионың ER = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0,75% + 7,5% = 8,25%

Портфолионың тәуекелі = 75% * 20% = 15%

CAL баурайы

CAL көлбеуі тәуекел мен қайтарым арасындағы теңгерімді өлшейді. Неғұрлым жоғары көлбеу инвесторлар үлкен тәуекелге барудың орнына жоғары күтілетін кірісті алады дегенді білдіреді. Бұл есептеудің мәні Шарп коэффициенті ретінде белгілі.