Алдын ала хеджирлеу

Алдын ала хедж дегеніміз не?

Алдын ала хеджирлеу – бұл сатып алу немесе сату бойынша жасалатын мәміле алдында алдын-ала алынған фьючерстік жағдай. Сатып алынатын немесе сатылатын базалық өнім, мысалы, тауарлар сияқты өзгерген кезде, күтілетін хеджирлеу қолданылуы мүмкін. Сол сияқты, сату немесе өзіндік құн басқа валютада болашақ күні жүзеге асырылатын болса, валюта бағамының ауытқуына байланысты тәуекелді бақылау үшін алдын-ала хеджирлеу қолданылуы мүмкін.

Алдын ала хедж қалай жұмыс істейді

Алдын-ала хеджирлеу бизнесті енгізу шығындарын хеджирлеу немесе басқару үшін, сондай-ақ тауарлар сияқты тұрақты бағаның өзгеруіне ұшыраған өнімдерге сату бағасына белгілі бір бақылау жүргізу үшін қолданылады.

Болжалды хеджирлеу бизнес үшін шығындар немесе сатудан түсетін кірістерді құрсаулау үшін пайдалы құрал болып табылады. Кәсіпорындар өз өнімдерін күтілетін сұранысқа сәйкестендіруге қажетті материалдарды бағалау үшін өндіріс пен сұраныстың болжамдарын жиі жүргізеді. Осы сандарды пайдалана отырып, бизнес күтілетін қажеттіліктің бір бөлігін немесе барлығын хеджирлеуді таңдап алады.

Ұзақ күту хеджі

Кейбір бизнес ақша ағындарын басқару үшін ұзақ мерзімді хеджирлеуге кіріседі. Мұнай сатып алу сияқты алдағы тоқсанда олардың құны болатынын білгенде, олар мұнайдың фьючерстерін қазір сатып алады, сондықтан келесі тоқсанда олардың бағасы қандай болатынын біледі.

Келесі тоқсанға дейін мұнай немесе қандай-да бір кіріс қажет болмай қалса, қазіргі уақытта ставканы жабу компания кейде хеджирленбегенде (фьючерстерді алдын-ала сатып алмаған) төлегеннен көп немесе аз төлеуі мүмкін дегенді білдіреді. Көптеген компаниялар үшін бұл маңызды емес, өйткені уақыт өте келе құлдырау мен құлдырау теңестіріледі.

Басқа компаниялар үшін олар шығындарды болжауға байланысты азды-көпті хеджирлеуге тырысуы мүмкін. Мысалы, егер мұнай өңдейтін зауыт – мұнайды қайта өңдеу үшін мұнай сатып алу қажет болса – келесі тоқсанда мұнай бағасы көтеріледі деп күткен болса, олар арзан болған кезде мұнай фьючерстерін қазір сатып алуы мүмкін. Егер олар келесі тоқсанда мұнай төмендейді деп ойласа, олар қазір ешқандай фьючерстер сатып алмауы мүмкін, немесе аз ғана мөлшерде, өйткені олар өз мұнайларын спот-нарықта қажет болған жағдайда сатып алады, үміттенеді, бұл арзан жолмен.

Екі тәсіл де компанияның ақша табуына немесе жоғалуына әкелуі мүмкін. Әрдайым, кем дегенде, ішінара хеджирлейтін компания болашақта олардың ақша ағымдарының жағдайы туралы жақсы түсінікке ие болуы мүмкін.

Қысқа күтілетін хеджирлеу

Тауарларды, өнімдерді немесе қызметтерді сатушылар тауарларды немесе қызметтерді өндіру, өндіру немесе өсіру мен оны сату арасындағы уақыт аралығында жағымсыз тәуекелдерден қорғану үшін қысқа күтулерді пайдалана алады. 

Ферчерлер тұқымдары жерге түскеннен кейін олардың өнімдеріне фьючерстік келісімшарттар сатуды таңдай алады. Содан кейін олар егінге алатын бағасын біледі. Егер тауардың бағасы егін жинау кезінде көтерілсе, фермер оны жіберіп алды, өйткені олар төменгі ставкамен жабылды. Бірақ, ең болмағанда, олар өздері білетін ақша сомасын бюджетке түсіре алады.

Басқа фермер фьючерстерді сатпауды таңдап, оның орнына нарықта қол жетімді бағаны алып, егін жинау уақыты келеді. Кейбір жылдары олар мұны жақсырақ жасай алады, ал басқа жылдары алдын-ала хеджирлеуді қолданған жақсы болар еді. Ешқандай хеджирлеу жүргізбестен, фермер егін сатқанға дейін алатын мөлшерін білмейді, бұл шығындар бойынша бюджеттеуді қиындата алады.

Валютаның ауытқуын күтетін хеджирлеу

Алдын-ала хеджирлеу шекарадан тыс сату кезінде валютаға қарсы тікелей қолданылады.

Мысалы, автокөлік өндірушісі Америка Құрама Штаттарынан Англияға автокөліктер шығарады және тауарлар соңғы межелі орынға жеткеннен кейін британдық фунтпен төленеді.

Жаһандық логистика бірнеше аптаға жеткізу уақытын талап етуі мүмкін, сондықтан жеткізілім ақысы төленгенде немесе мысалы, таза 30 күнде нақты валюталық тәуекел бар. Егер британдық фунт тиеу кезінде 5% -ға түсіп кетсе, онда американдық компания сатылым кезінде ойлағаннан арзан фунт стерлинг алады.

Егер автомобиль жасаушы фунт доллармен салыстырғанда осы уақыт аралығында құнын жоғалтады деп алаңдаса, олар күтілген құлдырауды қорғай алатындай етіп фунтқа қатысты қысқа позицияны ұстануы мүмкін.

Хеджирлеу емес дегеніміз, олар хеджирлегеннен гөрі көп немесе аз жасауды білдіреді. Уақыт өте келе бұл ауытқулар біртіндеп кетеді деген дәлел. Хеджирлеу емес, кіріс ақшалай қаражаттар белгісіз дегенді білдіреді, бұл ақша қаражаттарының қозғалысын сол белгісіз сомаға негізделген басқаруды қиындатады.

Күтетін хеджирлеу және позиция шектері

Болжалды хеджирлеу көбінесе фьючерстер нарығының тиісті функциясы ретінде анықталады. Негізінен, хеджирлейтін тұлға немесе ұйым хеджирленетін өзіндік құнын немесе сатылымын қорғауды қажет етеді.

Бұл фьючерстердің алыпсатарлық сауда-саттығынан айырмашылығы, инвестор тауарды түпкілікті пайдалануда нақты үлес қоспай бағаны өзгертуге нарықтық көзқарас негізінде позиция алады. Олар өсуіне мұнай бағасы күтеді, өйткені мұнай фьючерстерінің сатып үйде Трейдер шын мәнінде отырып ешқандай байланысы жоқ жеткізуді, немесе жеткізу, нақты мұнай. Олар тек уақыт бойынша баға айырмашылығынан пайда көргісі келеді.

Алыпсатарлық хеджирлеу күтілетін хеджирлеумен көбінесе кең маржамен асып түсетіндіктен, нарық реттеушілері мерзімді нарықтың негізгі функциясын нақты тауар нарықтарына сүйене отырып ұстап тұру үшін позициялық шектеулер қояды. Осы шектеулер талқыланған кезде, алдын-ала күтулер хеджирлеу ұсынылған позициялардың шектеулерінен айқын түрде босатылады, сонда кәсіпорындар олардың кейбір немесе барлық бағалары үшін қорғанысты қамтамасыз ете алады.

Алдын ала хеджирлеудің нақты мысалы

Канададағы компания ай сайын АҚШ-та шамамен 100000 АҚШ доллары тұратын өнімді сатады.Канада мен АҚШ доллары құбылатындықтан ( USDCAD ), канадалық компания өздерінің тарихи сатуларына байланысты ай сайын қанша АҚШ долларын (АҚШ доллары) алатындығын біледі, бірақ олар 100 000 АҚШ доллары канадалық доллармен болатынын көп білмейді. (C $).2007 – 2019 жылдар аралығында USDCAD айырбас бағамы 0,91 – 1,46 аралығында өзгерді.

USDCAD ставкасы жоғары болған кезде, айталық 1.40-та, канадалық компания айына 140 000 канадалық доллар алады (100 000 x 1,4 АҚШ доллары). Ставка төмен болған кезде, мысалы, 0,95, компания айына 95 000 канадалық доллар алады (100 000 x 0,95 АҚШ доллары).

Бұл компания үшін үлкен айырмашылық. Олардың нақты сату көлемі айдан-айға тұрақты болғанымен, олардың канадалық доллардан түскен кірісі күрт өзгеруі мүмкін.

Ставка жоғары болған кезде, олар болашақта канадалық доллар фьючерстерін сатып алудың қолайлы бағаларын жауып тастауы мүмкін. Шындығында, бұл олар ай сайын қолма-қол алатын АҚШ долларын фьючерстер нарығында сатады деген сөз. АҚШ долларларын айырбастауға (сатуға) болатын бағаны құлыптау арқылы олар ай сайынғы төлемді жақсы болжай алады.

Валюта бағамы қолайсыз болған кезде, олар болашаққа аз хеджирлеуі мүмкін немесе мүлдем мүмкін емес, өйткені олар қолайсыз бағаларды ұзақ уақытқа жабуды қаламайды. Егер АҚШ доллары қайта көтеріле бастаса, хеджирлеу дегеніміз – компания қажеттіліктен әлдеқайда нашар жылдамдықпен өздерін құлыптап тастаған.

Компания сондай-ақ канадалық доллар келісімшарттарын айырбас бағамына қарамастан ай сайын қарапайым түрде сатып алуы мүмкін, сондықтан олардың күтілетін кірісі қандай болатындығын жақсы біледі. Бұл оларға шығындарды жоспарлауға көмектеседі.