Alligator Spread
Аллигатордың таралуы дегеніміз не?
Аллигатор спрэді — бұл басынан бастап пайдасыз болып табылатын сауда позициясы, оған байланысты ауыр төлемдер мен операциялық шығындар. Мерзімді жиі қатысты қолданылады опциялар нарығында инвесторлар кейде түрлі біріктіруге, қойылған және қоңырау күрделі лауазымдарды қалыптастыру параметрлерін. Спрэдтің әрбір аяғы өзіндік сауда шығындарының жиынтығымен келуі мүмкін.
Егер осы операциялардан алынатын төлемдер өте үлкен болса, инвестор транзакция кезінде ақша жоғалтуы мүмкін, тіпті нарық басқаша тиімді бағытта жүрсе де. Мұндай жағдайларда ықтимал пайданы аллигатор сияқты төлемдер «жейді».
Негізгі өнімдер
- Аллигатор спрэді — бұл төлемдер мен сауда шығындарымен пайда табудың кез келген мүмкіндігі жойылған сауда стратегиясы.
- Бұл термин опциондық сауда-саттықта жиі қолданылады, мұнда көп аяқты спрэдтер және басқа да күрделі сауда стратегиялары позицияны қоюға және шешуге үлкен шығындар әкелуі мүмкін.
- Адал емес брокерлер кейде инвесторларды аллигаторлық жайылымға сата алатындығына қарамастан, мұндай жағдайлар көбінесе кездейсоқ пайда болады.
- Оларды болдырмау үшін инвесторлар өздерінің лауазымдарымен байланысты барлық төлемдерді, соның ішінде позициядан шығуға байланысты шығындарды мұқият қарап шығуы керек.
Аллигатордың таралуын түсіну
Инвесторлар, әдетте, «аллигаторлық спрэд» терминін опциондар нарығында жасалған сауда-саттыққа сілтеме жасағанда қолданады, әсіресе, қою және шақыру опциондарымен байланысты күрделі позицияларға қатысты. Сауда-саттықтың бұл түрлері базалық активтің белгілі бір ауқымдағы қозғалысынан пайда табуға арналған.
Мысалы, инвестор акцияны кез-келген бағытта 20% -ға дейін бағаласа немесе құнсызданса, пайда табуы мүмкін. Бұл сценарийде инвестор позиция бойынша пайда табатын салыстырмалы түрде тар терезеге тап болады; егер бұл позицияға байланысты әр түрлі төлемдер өте қымбат болса, онда олар бағалы қағаздар қолайлы бағытта қозғалса да, олардан кейінгі төлемдер негізінде пайданы жүзеге асыру мүмкін болмауы мүмкін.
Теория жүзінде инвесторлар қарастыратын инвестициялық позициясына байланысты төлемдерді мұқият қарап шығу арқылы бұл проблемадан аулақ бола алады. Алайда мұны іс жүзінде жасау қиынға соғуы мүмкін, өйткені төлемдер әртүрлі болуы мүмкін. Оларға брокерлердің комиссиялары, айырбастау төлемдері, клирингтік төлемдер, опциондарды қолдануға байланысты төлемдер кіреді. Салық салдары және сұраныстардың спрэдтері сияқты басқа мәселелер де пайдаға жеуге болады. Осы нарықтардағы инвесторлар өте күрделі мәмілелермен айналысып жатқанын ескере отырып, олар аллигаторлық спрэд құрғанын түсінбеуі мүмкін — бұл өте кеш болғанға дейін.
Сатып алушыға сақ болыңыз
Уақыт өте келе бәсекелестік комиссиялар мен басқа да төлемдерді төмендетуге бейім болғанымен, инвесторлар өздерінің кірістерін аллигаторлар жеп қоймас үшін брокерлердің төлем кестесін мұқият қарап шығуы керек.
Аллигатордың жайылуының нақты мысалы
Чарли — базалық актив ретінде XYZ корпорациясының акцияларымен позиция ашуды қарастыратын опциондық трейдер. Қазіргі уақытта XYZ бір акция үшін 20 доллардан саудаласуда, бірақ Чарли алдағы алты айда акциялардың құбылмалылығы артады деп күтеді. Нақтырақ айтсақ, ол XYZ акцияларының осы уақыт аралығында 30 долларға дейін немесе 10 долларға дейін төмендеуіне үлкен мүмкіндік бар деп санайды.
Осы күтілетін құбылмалылықтан пайда табу үшін Чарли алты айдан кейін аяқталатын және ереуіл бағасы 25 доллар болатын қоңырау опциясын сатып алады. Осы нұсқаны алу үшін ол $ 2 сыйлықақы төлейді.
Бұл қоңырау опциясы оған XYZ акцияларының бағасы өссе, пайда табуға мүмкіндік беретін болса да, Чарли бағаның жоғарылауына немесе төмендеуіне қарамастан, тұрақсыздықтың жоғарылауынан пайда табатындай етіп өзін-өзі орналастырғысы келеді. Осы мақсатта ол екінші опцияны, яғни алты айдан кейін аяқталатын және акция үшін 15 доллар болатын ереуіл бағасына ие болатын екінші опцияны сатып алады. Оны алу үшін ол тағы 2 доллар сыйақы төлейді.
Оның позициясына қарап, Чарли өзінің мақсатына жеткенін сезеді. Егер баға 30 долларға дейін көтерілсе, онда ол өзінің опциондық опциясын қолдана алады және бір акция үшін 5 доллар пайда таба алады (жаттығу бағасын 25 долларға сатып алып, содан кейін нарықтық бағамен 30 долларға сату). Әр опция 100 акциялардың көп мөлшерін білдіретіндіктен, бұл $ 500 пайдаға дейін жұмыс істейді. Егер екінші жағынан бағалар 10 долларға дейін төмендесе, онда ол өзінің опционын қолдана алады, сонымен қатар акцияға 5 доллар пайда таба алады (нарықтық бағаны 10 доллардан сатып алып, содан кейін 15 доллардан сату арқылы).
Чарлидің позициясы қағаз бетінде жақсы көрінгенімен, оның бір маңызды кемшілігі бар. Чарли өзінің транзакциялық төлемдерін есепке ала алмады. Сыйлық төлемдерін, оның брокерлерінің комиссияларын, салық міндеттемесін және басқа да шығындарды есепке алғаннан кейін, Чарли бұл шығындардың бір акцияға 5 доллардан асатынын анықтады. Чарли, басқаша айтқанда, аллигаторлық спрэдке тап болды — бұл оның қызметіне үлкен шығындар болғандықтан, ол XYZ туралы болжамында дұрыс болса да, ақша таба алмайды.