Қауіпсіздік жастықтарын ауыстыру
Қауіпсіздік жастықшасын ауыстыру дегеніміз не?
Әуе жастықшасын своптау – шартты мәні пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуына сәйкес реттелетін пайыздық своптың бір түрі. Осы туынды құралдардың дамуы контрагенттерге своппен байланысты пайыздық төлемдерді пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруімен байланыстыру әдісін ұсыну болды.
Негізгі өнімдер
- Әуе жастықшасының своптары – шартты мән пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуына сәйкес реттелетін пайыздық своптар.
- Әуе жастықшасы своптары пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал инвестицияларды хеджирлеуді көздейтін компанияларға пайда әкеледі және олар ванильді своптарға қарағанда айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін.
Airbag алмастырғыштары қалай жұмыс істейді
Әуе жастықшасы свопының теориялық мәні өзгеріп отырған пайыздық мөлшерлемелерге бейімделгенімен, ванильді своп сияқты басқа туынды құралдар бірдей шартты негізгі соманы қолданады. Ванильді свопта негізгі шартты сома құрылғаннан бастап статикалық болып қалады, өйткені своптың әрбір аяғы үшін пайыздық мөлшерлемені анықтайды. Содан кейін своп төлемдерді своп мерзімі ішінде бастапқы шартты негізге ала отырып жүзеге асырады.
Ванильді своптардың өзгермелі аяғы бар, ол әдетте индекстің жалпы ставкасымен байланысты, мысалы Лондон банкаралық ставкасы. Қауіпсіздік жастықшасы свопының өзгермелі аяғы мерзімді своппен (CMS) байланыстырады, ол мерзімділігі белгіленген құралдың жылдамдығымен қайта қалпына келеді.
CMS қолданыстағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне жауап береді және контрагенттер осы байланыстың негізінде несиенің шартты құнын қайта есептейді. Нәтижесінде пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауы немесе төмендеуі негізгі несиенің шартты құнын өзгертеді. Бұл ауытқу өз кезегінде төленетін сыйақы мөлшерін өзгертеді, өйткені сыйақы мөлшерлемесі шартты қарыз сомасының үлкен немесе кіші мөлшеріне қайта есептеледі.
Контрагенттер своптың өзгермелі аяғы мен своптың шартты мәні арасындағы қатынасты орнатқан кезде, олар екі бағытта да ставканың өзгеруіне оң ықпал ете алады. Қалқымалы аяқ пен CMS арасындағы тәуелділікке байланысты шартты сома контрагенттердің қол жеткізгісі келетін әсеріне байланысты ставкалармен немесе қарама-қарсы бағытта қозғалуы мүмкін.
Кез-келген жағдайда, своптың теориялық немесе шартты бағасының өсуі пайыздық төлемдердің жоғарылауына әкеледі, ал шартты соманың төмендеуі пайыздық төлемдердің санын азайтады. Осылайша қауіпсіздік жастықшасын своптау пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал инвестицияларды хеджирлеуді көздейтін компаниялар үшін пайдалы. Осы құралдардың құрылымы бірдей жағдайларда ванильді своптарға қарағанда айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін.
Әуе жастықшасын ауыстыру мысалы
Облигациялар нарығында өтеуді ұлғайтуға байланысты пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне жоғары сезімталдығы бар компания, ставкалардың өсуіне қарай своптың шартты құнын көтеру үшін жасалған зиянды жастық своп арқылы шығындарының бір бөлігін өтеуге ұмтылуы мүмкін. Шартты құнның өсуі компанияға пайда әкеледі, өйткені своптың жоғары пайыздық мөлшерлемемен таза төлемі төмен пайыздық мөлшерлемелердегі таза сомадан жоғары болады.