Беркшир Хэтэуэйдің тәуекелдері мен сыйақылары (BRK.B)

Уоррен Баффет Berkshire Hathaway, Inc (NYSE: BRK. B) компаниясын әлемдегі ең танымал компаниялардың біріне айналдырды. Беркширдің керемет жетістіктеріне қарамастан, компанияның инвесторлар үшін тәуекелдері бар. Бұл тәуекелдерге Баффет енді төраға және бас атқарушы болып қызмет етпеген соң компанияны басқаратын мұрагерді таңдау кіреді.

Несиені төмендету қаупі және мемлекеттік реттеушілер бұл бегемотты АҚШ экономикасы үшін жүйелік маңызды компания ретінде тағайындауы мүмкін.

Беркширдің бастауы

Berkshire Hathaway тоқыма өндірісі кезінде Баффет 1964 жылы оны сатып алып, оны ақша табатын монстрқа айналдыра бастаған кезде 2018 жылдың қазан айының соңына қарай нарық құны 490 миллиард долларды құраған. Ірі конгломерат кең ауқымда жұмыс істейді. кәсіпорындар.Оның еншілес компаниялары сүт Queen, BNSF Railway және Helzberg Diamonds сияқты әр түрлі. 

Беркшир империясының өзегі – сақтандыру.Компания мүліктік, жазатайым оқиғалар және қайта сақтандыру бағыттары бар.Оның кеңістіктегі фирмалық атауларына Geico, National Indempements және Applied Underwriters жатады.

Осы сақтандыру базасынан Баффет Беркширді жылдар бойы шағын және үлкен сатып алулармен салған. Компания қазір теміржолдан бастап энергетикаға дейін, ковбойға арналған етік пен жиһазға дейін мүдделі.

Беркшир әлі де өсіп келеді.Таза кірістер 2015 жылы 2014 жылмен салыстырғанда 2015 жылы 8,3% өсті. 2015 жылы 2016 жылы 6% -ға өсті, ал 2016 жылы 2016 жылы тағы 8,4% қосты. Сол жылы оның таза кірісі шамамен 242 миллиард долларды құрады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Беркширге инвестиция салуға тәуекел еткендер үлкен пайда көрді. Berkshire А класындағы акциялар 1990 жылы маусымда әдемі 7 100 долларға сатылды. 2017 жылдың аяғында ол шамамен 289 200 долларға сатылды. Баффет алыпсатарлардың акцияларға пайда түсіруді қалағанын қаламайды. Дегенмен, кішігірім инвесторлар 2018 жылдың қазан айының соңында акциялары 200 доллардан төмен бағамен сатылатын В класындағы акцияларға ие бола алады.

Сабақтастық туралы сұрақ

Беркшир үшін негізгі тәуекелдердің бірі – кез-келген адамның Баффеттің жетістігіне сәйкес келуі мүмкін.Баффет осы жазбадан бастап 89 жаста, компанияны 50 жылдан астам уақыт басқарған.Десе де, ол және оның 96 жастағы лейтенанты, Беркширдің вице-президенті Чарли Мунгер екеуі өлмейді.Баффет пен Мунгер акционерлерге жазған хаттарында мұрагерлік жоспарын талқылады.3 

Бірқатар есімдер лақтырылды, бірақ 2018 жылдың аяғында төрт жетекші үміткер бар.

Мунгердің 2015 жылғы хатында Грег Абель мен Аджит Джейннің бас директордың әлемдік деңгейдегі материалдары екендігі көрсетілген.  Абель Беркширдің коммуналдық және энергетикалық операцияларын басқарады.Джейн – Беркширдің ауқымды сақтандыру бөлімінің бастығы.  Джейн андеррайтерлік данышпан ретінде белгілі, ол бірнеше жыл ішінде сақтандыру операцияларынан миллиардтаған ақша тапқан. Абыл жас, мүмкін ол көпшіліктің назарында болуға дағдыланған. 

Баффет компанияның акцияларына көмектесу үшін екі портфолио менеджерін шақырды. Тед Уешлер мен Тодд Комбс Беркширдің ауқымды портфолиосы үшін жауапкершілікті бөліседі. Уешлер Баффетпен Oracle of Omaha компаниясының түскі асындағы қайырымдылық аукционын 5 миллион долларға жеңіп алу арқылы кездесті. Ол бұған дейін Peninsula Capital Advisors хедж-қорын басқарған. Баффет пен Уешлер келесі бірнеше жыл ішінде дос болды, ал Баффет ақыры Вешлерді Беркширге алып келді. Комбс 2010 жылы Беркширге келген кезде хедж-қор менеджері болды.

Вешлер мен Комбс Баффеттің көзқарасын белгілі бір дәрежеде өзгертті. Баффет 2011 жылға дейін технологиялық қорларға ешқашан инвестиция салған жоқ, ол IBM акцияларына шамамен 10 миллиард доллар жұмсады.

Баффеттің айтуынша, бұл төрт адам қазір Berkshire Hathaway-ді күн өткен сайын басқарады.

Беркшир инвесторлардың кейбір қорқыныштарын сейілтуі керек мұрагерлік мәселесін нақты қарастыруда. Портфолио менеджерлері мен бас атқарушы директор Баффеттің жұмысына сәйкес келе ала ма деген үлкен сұрақ туындайды.

Баффет сөзсіз көптеген деңгейлердегі іскер гений. «Баффет премиум» Баффет беделі мен іскерлік Acumen және Беркшир мәнді қосу ұғым болып табылады, ол қаражат компаниялардың. Баффет пен Мунгер жоқ болғаннан кейін Беркшир империясымен не болатынын уақыт көрсетеді.

Несиені төмендету тәуекелі

Беркшир қарызына несие деңгейінің төмендеу тәуекелі неғұрлым өзекті мәселе болып табылады. 2015 жылдың тамыз айынан бастап S&P, негізгі несиелік рейтинг агенттігі, Berkshire-ді Precision Castparts Corp сатып алуына қатысты белгісіздікке байланысты несиелік теріс қарау тізіміне енгізгенін мәлімдеді. 2016 жылдың желтоқсанында Berkshire ресми түрде AA инвестициялық деңгейдегі несиелік рейтингке ие болды. жыл басында компанияны сатып алу. 2017 жылдың соңына қарай S&P Berkshire енді рейтингтің төмендеу қаупіне тап болмайтынын мәлімдеді.

Әлі де агенттік бұған дейін Berkshire рейтингін екі рет төмендеткен. Ол 2010 жылы Berkshire BNSF Railway сатып алған кезде компанияның рейтингін төмендетіп, содан кейін 2013 жылы тағы сақтандыру компанияларын бағалау стандарттарын өзгертті. 

Беркшир Хэтэуэйдің соңғы қойылымы

Беркшир 2020 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған 2020 қаржы жылында ( FY ) жалпы кірісті 245,5 миллиард долларға  жіберді. COVID-19 пандемиясының қолайсыз экономикалық әсерлері кезінде жалпы табыс жыл ішінде 3,6% төмендеді. Компания дағдарыс оның барлық дерлік жұмысына кері әсер еткенін, бірақ әртүрлі дәрежеде болғанын атап өтті. Екінші тоқсанда компанияның өндірістік және қызмет көрсету және бөлшек сауда кәсіпорындарының көпшілігінің кірісі мен кірісі айтарлықтай төмендеді, бірақ үшінші және төртінші тоқсанда олардың бірнешеуі жақсарды.

Таза пайда 2019 жылмен салыстырғанда 47,1% -ға төмендеді, жалпы таза пайда 2020 жылы 43,3 млрд. Долларды құрады.2 Берікширдің көптеген бизнес сегменттеріндегі кірістердің төмендеуі негізінен салықтар мен бақыланбайтын үлестерге дейін 40,7 миллиард доллар пайда есебінен өтелді. компанияның үлкен капиталы портфелінде. Ретінде  енгізілген өзгерістер  GAAP  2018 жылы, компания асырылмаған пайда мен оның табысты өз инвестициялық портфелін өзгерістер туындайтын залалдар үшін қажет. Бұл бухгалтерлік есеп өзгерісі кірістің айтарлықтай өзгермелі болуына ықпал етеді.

Беркшир болу маңыздылығы

Бұл АҚШ экономикасы үшін тым маңызды болу үшін ақша төлемейді.Тағы бір қауіп – мемлекеттік реттеушілер Беркширді жүйелік маңызды деп айқындай ма, жоқ па.Белгілеу компанияларды Федералды резервтік органдардың қадағалауына ұсынуды талап етеді.Бұл капиталға қатысты шектеулер мен өтімділікке қойылатын талаптардыкүшейтеді.

Бұл ауыр талаптар болашақтағы өсу мен кірістілікті қиындатып, компанияның келешегіне зиян тигізуі мүмкін. Бұл жағдайда мүмкін емес. Англия Банкі Berkshire 2015 жылы осы тізімде болған жоқ, неге АҚШ реттегіштер сұрады.

Баффет Беркширді бұл атаумен ұруға болмайды деген пікір айтты. Ол Беркширде 20 миллиард долларлық қолма-қол жастықшаны сақтауға дайын екенін айтты.

Маңыздысы, Беркшир 2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезінде мықты бола алды. Компания дағдарыс кезінде басқа компанияларға, оның ішінде Goldman Sachs, General Electric және Harley Davidson сияқты қысқа мерзімді көмек пен өтімділікті ұсынды. Осылайша, тарих Беркширдің қаржылық дауылды жеңе алатындығын дәлелдеді.

Осыған қарамастан, үкімет жүйелік маңызды белгіні басқа ірі сақтандыру компанияларына, соның ішінде AIG, Prudential және MetLife-қа жүктеді. Беркшир, сөзсіз, әлемдегі ең ірі сақтандыру компанияларының бірі және үлкен апатты жағдайларға тап болады. 11 қыркүйектегі террорлық актілер мен «Катрина» дауылы Беркширге миллиардтаған шығын әкелді.

Төменгі сызық

Беркшир негізінен сақтандыру саласында жұмыс істейтін басқа компаниялардан ерекшеленеді.Ол өз бизнесінде әлдеқайда кең әртараптандырылған.Ресми стандарт – бұл компанияның қаржылық қызметке байланысты шоғырландырылған активтерінің 85% немесе одан көп бөлігі болуы керек. Беркширдің көптеген сатып алулары қаржылық саладан тыс жерлерде болды. Осылайша, Беркширдің бұл талапқа сай ма екендігі күмән тудырады.

Дегенмен, бұл тағайындау қаупі өте нақты, өйткені бұл Беркширдің болашақ акцияларының бағасы мен өсу қабілетіне зиян тигізуі мүмкін.