1970 жылдардағы үлкен инфляция қалай болды

Бұл 1970-ші жылдар, ал қор нарығы әбігерге түсті.20 ай ішінде ол шамамен 50% жоғалтты және он шақты жыл ішінде бірнеше адам акцияларға қатысты ештеңе жасағысы келмейді. Экономикалық өсу әлсіз, бұл жұмыссыздықтың өсуіне алып келеді, нәтижесінде екі цифрға жетеді.2


Оңай ақша  жасау үшін америкалық орталық-жобаланған банктің саясаты толық жұмыспен қамту 1970 жылдың басында, сондай-ақ жоғары әкелді инфляция.4  Орталық банк (бір кездері әр түрлі басшылықта болғанда) кейінірек саясатты өзгертіп, пайыздық мөлшерлемені 20% -ке дейінкөтереді- бұл бір кездері сүтті деп саналған сан.  Тұрғын үй мен автомобиль сияқты қызығушылықты сезінетін салалар үшін пайыздық мөлшерлемелердің өсуі апатқа әкеледі.Сыйақы мөлшерлемесі аспандаған кезде көптеген адамдар жаңа машиналар мен үйлерден бағасын алады.

Негізгі өнімдер

  • Жылдам инфляция кезеңі экономикадағы тауарлар мен қызметтердің бағасы кенеттен көтеріліп, жинақ ақшаның сатып алу қабілетін нашарлатқанда пайда болады.
  • 1970 жылдары АҚШ-тағы соңғы тарихтағы инфляцияның ең жоғары деңгейі байқалды, пайыздық ставкалар өз кезегінде 20% -ға дейін өсті.
  • Орталық банк саясаты, алтын терезеден бас тарту, кейнсиандық экономикалық саясат және нарықтық психология осының бәрі жоғары инфляцияның онжылдығына ықпал етті.

Пайыздық мөлшерлемелер

Бұл 1970 жылдың үлкен инфляциясы туралы 1972 жылдың аяғында басталған және 1980 жылдардың басына дейін аяқталмаған қорқынышты оқиға. Вартондық профессор Джереми Сигель өзінің «Ұзақ мерзімді қорлар: ұзақ мерзімді өсімге басшылық ету » (1994)кітабындамұны «соғыстан кейінгі кезеңдегі американдық макроэкономикалық саясаттың ең үлкен сәтсіздігі» деп атады.

Үлкен инфляцияға мұнай бағалары, валюта алыпсатарлары, ашкөз кәсіпкерлер және ашкөз кәсіподақ басшылары кінәлі болды.Алайда, бұғанбюджеттің үлкен тапшылығын қаржыландыратын және саяси жетекшілер қолдағанАқша бұзақылық: ақша тарихындағы эпизодтар» кітабында айтқанының дәлелі болды: Инфляция әрқашан «ақша құбылысы» болып табылады.  Үлкен инфляция мен рецессия көптеген кәсіптерді қиратып, көптеген адамдарға зиян тигізді.11  Бір қызығы, Джон Конналли, Никсонмен тағайындалған Қазынашылық хатшысы, экономикалық білімі жоқ, кейін жеке банкроттық жариялады.

Бұл әдеттегідей жаман экономикалық кезеңдер алдында экономика қарқынды дамыған немесе қарқынды дамыған кезең пайда болды.Көптеген американдықтар жұмыссыздықтың уақытша төмендігімен және 1972 жылғы өсімнің қатты өсуімен қорқады.2  Сондықтан олар өздерінің республикалық президенті Ричард Никсонды және олардың демократиялық конгресін 1972 жылы қайта сайлады; Никсон, Конгресс және Федералды резервтік жүйе ақыр соңында оларды аяқтай алмады.

Қалай және неге

1969 жылы инаугурациясында Никсон Линдон Джонсоннан рецессияны мұра етті, ол бір уақытта Ұлы қоғам мен Вьетнам соғысынажомарттықпен жұмсаған.  Конгресс, кейбір наразылықтарға қарамастан, Никсонмен бірге жүріп, соғысты қаржыландыруды жалғастырды және әлеуметтік қамсыздандыру шығындарын көбейтті.Мысалы, 1972 жылы Конгресс те, Никсон да әлеуметтік қамсыздандыруды кеңейтуге – сайлауға дәл уақытында келісті.

Никсон кеңсеге болжамды фискалдық консерватор ретінде келді.Оның кеңесшілерінің бірі кейінірек Никсониканы «либералды идеялары бар консервативті адамдар» санатына жатқызады.  Никсон бюджет тапшылығын сезініп, кіріс саясатын қолдап, соңында өзінің кейнсиандық екенін жариялады.1516 

Джон Мейнард Кейнс 1930-40 жылдардағы беделді британдық экономист.Ол революциялық шараларды қолдады: үкіметтер рецессиялық саясатты қиын-қыстау кезеңдерде қолдануы керек, рецессиялар мен депрессияларда тапшылыққа тап болу керек.Кейнстен бұрын үкіметтер нашар кезеңдерде, әдетте, теңгерімді бюджетке ие болды жәненарықтық қатынастардың қалпына келуіне мүмкіндік беріп,нашар бөлінген кәсіпкерлік инвестициялардың жойылуын күтті.

Никсонның басқа экономикалықжағдайы 1971 жылыжалақы мен бағаны бақылауды  күшейтуболды. Тағы да олар келесі сайлау жылы жұмыс істеген сияқты болды.Кейінірек, олар инфляцияның екі цифрлы отының өртенуіне ықпал етеді.  Олар жойылғаннан кейін, жеке адамдар мен кәсіпкерлер жоғалған жерлердің орнын толтыруға тырысты.

Никсонның тапшылығы шетелдегі доллар ұстаушыларды да қобалжытады.Болды Run көптеген шетелдіктер мен американдықтар көтеріңкі деп ойладым долларға,.Көп ұзамай олардың дұрыс екендігі дәлелденді.1971 жылы Никсон алтынға соңғы сілтемені бұзып, американдық долларды фиат валютасына айналдырды.Доллар девальвацияға ұшырады, ал миллиондаған шетелдіктер, оның ішінде Таяу Шығыстағы мұнай барондары бар, ондаған миллион петродоллар бар долларлар құнын төмендетіп жіберді. 

Сайлауда жеңіске жету

Десе де, президент Никсонды бірінші кезекте доллар ұстаушылары, тапшылығы немесе тіпті инфляция алаңдатпады. Ол тағы бір рецессиядан қорықты. Ол және қайта сайлауға түскен басқа адамдар экономиканың қарыштап дамығанын қалады. Мұның жолы, деп ойлады Никсон, төмен пайыздық мөлшерлемелер үшін ФРЖ-ға қысым жасау.

Никсон ФРЖ төрағасы Уильям McChesney Мартин көмірмен жұмыс істейтін және Мартин мұрагері ретінде президенттік кеңесшісі Артур Бернс орнатылған 1970 жылдың басында20  ФРЖ тек шамадан тыс инфляция жоқ өсуіне ықпал ақша құру саясатына арналған ұйғарылса да, Бернс тез саяси фактілер үйреткен болатын өмір.Никсон арзан ақша алғысы келді: төмен пайыздық мөлшерлемелер, олар қысқа мерзімді өсімге ықпал етедіжәне сайлаушылар дауыс беріп жатқан кезде экономиканы мықты етіп көрсетеді.

Себебі мен солай деймін!

Мемлекеттік және жеке Никсон Бернске қысым жасады.Уильям Грайдер өзінің «Ғибадатхананың құпиялары: Федералды резервтік жүйе елді қалай басқарады» деген кітабында Никсон: «Қажет болса, инфляцияны қабылдаймыз, бірақ жұмыссыздықты қабылдай алмаймыз», – деп хабарлайды.  Ақырында, халықта екеуі де көп болды. Бернс және ақша құру саясатын шешкен ФРЖ-ның ашық нарық комитеті көп ұзамай арзан ақша ұсынды.

Негізгі ақша жасау саны, M1 жалпы тексеру депозиттері болып табылады, талап ету депозиттері, және жол чектерін, сәйкес, 1971 жылдың желтоқсанында және желтоқсан 1972 арасындағы $ 228 млрд-тан $ 249 млрд барды Федералды резервтік кеңесі сандар.Салыстыру үшін, Мартиннің өткен жылы бұл көрсеткіштер 198 миллиард доллардан 206 миллиард долларға дейін жетті.  саны М2 бөлшек үнемдеуді және шағын кен орындарын өлшеу сандар, $ 710 млрд-тан $ 802 млрд, 1972 жылдың соңына қарай одан да өсті.

Бұл қысқа мерзімде жұмыс істеді.Никсон сайлауда 50 штаттың 49-ын өткізді.Демократтар Конгрессті оңай өткізді.Инфляция төменгі бір цифрда болды, бірақ барлық сайлау жылындағы шампан бейнелі түрде таңдандырылғаннан кейін инфляцияның жоғарылауы үшін баға болды.

1972 және 1973 жылғы қыста Бернс инфляция туралы алаңдай бастады.1973 жылы инфляция екі еседен астам өсіп, 8,8% құрады.Кейінірек онжылдықта ол 12% -ке дейін барады.1980 жылға қарай инфляция 14% деңгейінде болды.5  Америка Құрама Штаттары Веймар Республикасы болғалы тұрды ма? Кейбіреулер үлкен инфляцияны жақсы нәрсе деп ойлады.

Төменгі сызық

Инфляция төмен бір цифрға оралмай тұрып, ФРС-тіңтағы бір төрағасы мен қатаң ақша саясаты, оныңішінде рецессияны қабылдау қажет болады.  Алайда, бұл арада АҚШ жұмыссыздардың саны 10% -дан асып кетсе, шыдайтын еді.  Миллиондаған американдықтар 1970 жылдардың аяғы мен 80 жылдардың басына ашуланды.

Бернс еске түсіреді, ол өзінің «Экономикалық саясатты жасаушының рефлексиялары (1969-1978)» атты естеліктерінде үлкен инфляцияға өзгелерді кінәлі ақшалай экспансия туралы айтпай кінәлайды.Никсон өзінің естеліктерінде бұл орталық банктің эпизодын тіпті еске алмайды.Осы қорқынышты дәуірді еске түсіретін көптеген адамдар мұның барлығын араб елдері мен мұнай бағасына кінәлайды.Уолл Стрит Джорнал 1986 жылдың қаңтар айында осы кезеңге шолу жасай отырып: «ОПЕК АҚШ-тың өзіне өзі істегені үшін барлық несиені алды» деп мәлімдеді.