1970 жылдардағы стагфляция
1970 жылдарға дейін көптеген экономистер инфляция мен жұмыссыздық арасында тұрақты кері байланыс бар деп санады. Олар инфляцияны төзімді деп санады, өйткені бұл экономика өсіп, жұмыссыздық төмен деңгейде болады дегенді білдірді. Олардың жалпы сенімі тауарларға сұраныстың артуы бағаны көтереді, ал бұл өз кезегінде фирмаларды кеңейтуге және қосымша жұмысшылар жалдауға итермелейді, бұл бүкіл экономика бойынша қосымша сұранысты тудырды.
Алайда 1970 жылдары стагфляция кезеңі немесе бағаның өсуімен қатар жылдам өсуі жұмыссыздық пен инфляция арасындағы болжамды байланыс туралы сұрақтар туғызды. Бұл мақалада біз сол кезеңдегі АҚШ-тағы стагфляцияны қарастырамыз, Федералды резервтік жүйенің ақша-несие саясатын талдаймыз (бұл мәселені одан әрі ушықтырды) және Милтон Фридман белгілеген ақша-несие саясатындағы АҚШ-ты стагфляциядан алып тастағанын қарастырамыз. цикл.
Негізгі өнімдер
- Экономистер кейде жұмыспен қамтуды инфляциямен байланыстырады.
- Егер экономика баяуласа, Джон Мейнард Кейнс ұсынған теорияларға сәйкес орталық банк инфляцияға алаңдамай ақша массасын көбейте алады – бұл бағаның өсуіне және жұмыссыздықтың төмендеуіне әкеледі.
- 1970 жылдары кейнсиандық экономистер өздерінің модельдерін қайта қарастыруға мәжбүр болды, өйткені баяу экономикалық өсу кезеңі инфляцияның жоғарылауымен қатар жүрді.
- Милтон Фридман Федералдық резервтік жүйеге сенім артты, өйткені оның саясаты стагфляция кезеңін аяқтауға көмектесті.
Кейнсиандық экономика
Жұмыссыздық пен инфляция бір-бірімен кері байланысты деп тұжырым жасаушылар экономика баяулаған кезде жұмыссыздық өседі, бірақ инфляция төмендейді деп санайды. Сондықтан экономикалық өсуге ықпал ету үшін елдің орталық банкі инфляциядан қорықпай, сұраныс пен бағаны көтеру үшін ақша массасын көбейте алады.
Инфляция мен жұмыссыздық туралы сенімдер ХХ ғасырдағы британдық экономист Джон Мейнард Кейнстің атымен аталған экономикалық ойлардың кейнстік мектебіне негізделген. Бұл теорияға сәйкес ақша массасының өсуі жұмыспен қамтуды ұлғайтуға және экономикалық өсуге ықпал етуі мүмкін.
1970 жылдары Кейнсиандық экономистерге өз идеяларын қайта қарауға тура келді, өйткені бүкіл әлемдегі индустриалды елдер стагфляция кезеңіне өтті. Стагфляция деп инфляцияның жоғары қарқынымен қатар жүретін баяу экономикалық өсу анықталады.
1970 ж. Экономика
1970 жылдардағы адамдар АҚШ экономикасы туралы ойлағанда, көп нәрсе еске түседі:
- Мұнайдың жоғары бағасы
- Инфляция
- Жұмыссыздық
- Құлдырау
1979 жылдың қарашасында Батыс Техас аралық мұнайыныңбаррелінің бағасы100 доллардан асып түсті (2019 доллармен) және келесі сәуірде 125 долларға жетті (төмендегі кестені қараңыз).Бұл баға деңгейі 28 жыл ішінде аспайтын еді.
Шикі мұнай бағасы, 1965-1985 (тұрақты доллар)
Шынында да, АҚШ-тың тарихи стандарттары бойынша инфляция жоғары болды: тұтыну бағаларының негізгі индексі (ТБИ), яғни азық-түлік пен отынды қоспағанда, орташа есеппен 1980 жылы 13,5% құрады. Жұмыссыздық та жоғары болды, және өсім біркелкі емес;экономика желтоқсан 1969 жылғы қараша 1970, және тағы да қараша 1973 жылғы наурыз 1975 дейін құлдырау болды
Стагфляция, 1965-1985 жж
Инфляцияның жоғары деңгейі мұнай жеткізілімдерінің соққысы және соның салдарынан бензин бағасының өсуі нәтижесінде пайда болды, бұл бұқаралық ақпарат құралдарында жария етілген сенім басымдықтардың бәрін қымбаттатып жіберді. Бұл инфляция шығындар деп аталады. Сол кезде кең тараған кейнсиандық экономикалық теорияларға сәйкес инфляция жұмыссыздықпен кері, ал экономикалық өсумен жағымды байланыс болуы керек еді. Мұнай бағасының өсуі экономикалық өсуге ықпал етуі керек еді.
Шындығында, 1970 жылдар бағаның өсуі мен жұмыссыздықтың дәуірі болды;2 нашар экономикалық өсу кезеңдерін бәрін мұнайға жоғары бағалардың инфляциясы нәтижесінде түсіндіруге болады. Бұл кейнсиандық экономикалық теориямен байланыстырылмады.
Қазіргі кезде қалыптасқан экономикалық принцип -ақша массасындағыартық өтімділік баға инфляциясына әкелуі мүмкін;ақша-несие саясаты 1970 жылдары кең болды, бұл сол кездегі инфляцияны кеңінен түсіндіруге көмектесті.
Инфляция: ақша құбылысы
Милтон Фридман 1976 жылы тұтыну, ақша тарихы мен теориясы бойынша және тұрақтандыру саясатының күрделілігін көрсеткені үшін Нобель сыйлығын алған американдық экономист. 2003 жылы сөйлеген сөзінде Федералды резерв жүйесінің төрағасы Бен Бернанке :
«Фридманның ақша құрылымы соншалықты әсерлі болғаны соншалық, оның кең ауқымында ол қазіргі ақша теориясымен бірдей болды
… Оның ойлауы заманауи макроэкономикаға еніп кеткені соншалық
, оны оқудағы ең жаман ақаулық – бұл түпнұсқалықты бағаламау және тіпті оның идеяларын өзі тұжырымдаған кездегі басым көзқарастарға қатысты революциялық сипаты ».
Милтон Фридман инфляция шығындарды көтеруге сенбеді.Ол «инфляция әрқашан және барлық жерде ақша құбылысы болып табылады» деп есептеді. Басқаша айтқанда, ол ақша массасын көбейтпей, баға өсе алмайды деп сенді.1970 ж.-да инфляцияның экономикалық тұрғыдан жойқын әсерін бақылауға алу үшін Федералды резервтік жүйе констритивті ақша-несие саясатын ұстануы керек еді.Бұл, сайып келгенде, 1979 жылы Федералдық резерв жүйесінің төрағасы Пол Волкер монетаристік теорияны іс жүзінеасырған кезде болды.Бұл пайыздық мөлшерлемені екі таңбалы деңгейге жеткізді, инфляцияны төмендетіп, экономиканы құлдырауға жіберді.
Федералдық қорлардың тиімді ставкасы, 1965-1985 жж
2003 жылы сөйлеген сөзінде Бен Бернанке 1970 жылдар туралы: «инфляцияға қарсы күресуші ретіндегі ФРЖ-нің сенімі жоғалып, инфляцияға деген үміт арта бастады». ФРЖ-ның сенімділікті жоғалтуы дезинфляцияға жету құнын едәуір арттырды.1981-82 жылдардағы рецессияның ауырлығы, соғыстан кейінгі кезеңдегі ең ауыр кезең инфляцияны бақылаудан шығарудың қауіптілігін айқын көрсетеді.
Бұл рецессия инфляцияны күтпеген және ФРС-тің сенімін жоғалтқан алдыңғы 15 жылдағы ақша-несие саясатының арқасында өте терең болды. ФРЖ күшейген кезде инфляция мен инфляциялық күтулер қыңырлықпен жоғары болғандықтан, өсіп жатқан пайыздық мөлшерлемелердің өсуі жалғасқан бағаларға емес, көбінесе өндіріс пен жұмыспен қамтылуға әсер етті.
Дефляция және дезинфляцияға қарсы
Дезинфляция дегеніміз инфляцияның уақытша баяулауы, ал дефляция инфляцияға қарама-қарсы және бүкіл экономика бойынша бағаның төмендеуін білдіреді.
ФРЖ-дан болған сенімділіктің жоғалуының бір көрінісі ұзақ мерзімді номиналды сыйақы ставкалары болды.Мысалы, 10 жылдық қазынашылық кірістілігі1981 жылдың қыркүйегінде 15,84% деңгейіне жетті. Бұл Волкер ФРС 1979 ж. Қазан айында өзінің инфляциялық бағдарламасын жариялағаннан кейін екі жыл өткен соң, ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер екі еселенген деп болжады. цифрлар. Милтон Фридман ақыр соңында Федералдық резервтік жүйеге сенім артты.
Төменгі сызық
Орталық банкирдің жұмысы қиын деп айту қиын. Милтон Фридман сияқты экономистердің арқасында экономикалық теория мен практика айтарлықтай жақсарды, бірақ қиындықтар үнемі туындайды. Экономика дамып келе жатқан кезде ақша-несие саясаты және оны қалай қолдану экономиканы тепе-теңдікте ұстап тұру үшін бейімделуді жалғастыруы керек.