Қалған орташа алынған мерзім (WART)
Орташа қалған мерзім (WART) дегеніміз не?
Қалыптасқан орташа алынған мерзім (WART) — бұл активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар портфолиосының (ABS) өтелуіне дейінгі орташа уақытты көрсететін көрсеткіш. Орташа өтеу мерзімі деп те аталады, WART көбінесе ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға (МБҚ) қатысты қолданылады.
Негізгі өнімдер
- WART — портфолионың жетілуіне дейінгі орташа уақыт өлшемі.
- Ол көбінесе МБС және басқа АБС қатысты қолданылады.
- Кейбір инвесторлар WART баламалы инвестицияларды салыстыру үшін пайдалы құрал бола отырып, белгілі бір өтеу профилі бар инвестицияларға ұшырағанды қалайды.
WART қалай жұмыс істейді
Портфолионың WART-ы пайдалы метрика болып табылады, өйткені ол инвесторларға портфолио құрамындағы активтердің өтелу уақыты салыстырмалы түрде аз немесе ұзақ екенін түсінуге көмектеседі. Мысалы, негізгі ипотека шарттары мерзімінің аяқталуына жақын болатын MBS-те жалпы WART төмен болады, ал жақында ғана басталған ипотекалық несиеде жоғары WART болады. Тәуекелге төзімділікке және қаржыландыру көздеріне байланысты кейбір инвесторлар белгілі бір мерзімге дейін инвестицияларға ұшырағанды қалауы мүмкін.
Портфолионың WART-ын есептеу үшін инвестор алдымен базалық активтердің өтелмеген қалдықтарын қосып, әрбір активтің осы жиынтыққа қатысты мөлшерін есептейді. Содан кейін, инвестор әрбір активтің салыстырмалы мөлшерін пайдалану арқылы әрбір активтің өтелуіне дейінгі қалған уақытты өлшейтін болады. Соңғы қадам ретінде, олар барлық портфолио үшін WART-ке жету үшін әрбір активтің өтелуіне дейін өлшенген уақытты қосады.
WART әдетте Фредди Мак ұсынған MBS-пен байланысты ақпаратты ашуда қолданылады. Бұл тұрғыда WART екі бағалы қағаздарды салыстыруға емес, сонымен қатар қауіпсіздік күшіне WART-қа алдын-ала төлем жасау сияқты сыртқы күштердің әсерін көрсету үшін қызмет етеді. Freddie Mac қауіпсіздігін қарастыратын инвестор бұл WART есептеулерін оны баламалы инвестициямен салыстырған кезде немесе әр түрлі WART бар портфолио құруға ұмтылған кезде қарастырады.
WART-тің нақты әлем мысалы
Мысал ретінде төрт несиелік несиеден тұратын MBS-ті қарастырайық, онда 1 несие бойынша 5 жылда төленетін негізгі қарыздың 150 000 доллары, 2 несиеде 7 жылда 200 000 доллар, 3 несиеде 10 жылда 50 000 доллар, ал 4 несиеде 100 000 доллар бар. 20 жылдан кейін. Несиелердің жалпы құны 500 000 АҚШ долларын құрайды.
WART есептеу үшін біздің келесі қадамымыз әрбір ипотеканың қалған жалпы құндағы үлесін есептеу болады. Әр ипотеканың қалған негізгі қарызын 500000 долларға бөлу арқылы біз 1 несие жалпы соманың 30%, 2 несие 40%, 3 несие 10%, 4 несие 20% құрайды деп таптық.
Әрбір ипотеканың қалған салмақталған мерзімін оның өтеуге дейінгі уақытын оның жалпы сомасы 500 000 долларға көбейту арқылы есептей аламыз. Осылайша, біз келесі салмақталған қалған терминдерді табамыз:
- Несие 1: 5 жыл x 30% = 1,5 өлшенген жыл
- Несие 2: 7 жыл x 40% = 2,8 өлшенген жыл
- Несие 3: 10 жыл x 10% = 1 өлшенген жыл
- Қарыз 4: 20 жыл x 20% = 4 өлшенген жыл
Біздің соңғы қадамымыз — осы салмақты жылдарды қосу, бүкіл портфолио үшін WART-қа жету. Бұл жағдайда біздің WART: 1,5 + 2,8 + 1 + 4 = 9,3 жыл.