Ақысыз ақша ағыны (UFCF)

Қолма-қол ақшасыз ағын (UFCF) дегеніміз не?

Шегініссіз ақша ағыны (UFCF) – бұл пайыздық төлемдерді ескергенге дейінгі компанияның ақша ағыны. Ақшаның реттелмеген еркін қозғалысы туралы компанияның қаржылық есептілігінде есеп беруге немесе талдаушылардың қаржылық есебін пайдалана отырып есептеуге болады. Қолма-қол ақшаның реттелмеген ағыны қаржылық міндеттемелерді ескергенге дейін фирма үшін қанша ақша қаражаты бар екенін көрсетеді.

UFCF формуласы:

Ақшаның еркін ағынының формуласы ғимараттарға, машиналар мен жабдықтарға салынған инвестицияларды білдіретін пайыздар, салықтар, амортизация және амортизацияға дейінгі кірістерді (EBITDA) және күрделі шығыстарды (CAPEX) пайдаланады. Мұнда сонымен қатар тауарлы-материалдық құндылықтар, дебиторлық және кредиторлық берешектер кіретін айналым қаражаттары қолданылады.

Ақысыз ақша ағыны нені көрсетеді?

Қолданылмайтын еркін ақша ағыны – бұл компания құрған жалпы бос ақша ағыны. Левередж – бұл қарыздың тағы бір атауы, ал егер ақша ағындары әсер етсе, бұл олардың пайыздық төлемдер есебінен болғандығын білдіреді. Қаражатсыз ақша ағыны – бұл фирманың барлық мүдделі тұлғаларына, оның ішінде қарыз иелеріне, сондай-ақ үлескерлерге төлеуге қол жетімді еркін ақша ағыны.

Левередті еркін ақша ағыны сияқты, басқарылмайтын еркін ақша ағыны күрделі шығындар мен айналым қаражаттарына деген қажеттіліктерден – кірістер мен кірістерді қалыптастыру үшін компанияның активтер базасын ұстап тұруға және өсіруге қажет ақша қаражаттарын есептемейді. Амортизация және амортизация сияқты қолма-қол емес шығыстар фирманың қолма-қол ақша ағынына түсу үшін кіріске қайта қосылады.

Өтелмеген үлкен қарызы бар компания, жоғары левереджге ие бола отырып, компанияның қаржылық жағдайы туралы неғұрлым жақсы көрініс беретіндіктен, еркін ақша ағындары туралы есеп беруі мүмкін. Суретте активтердің вакуумда қалай жұмыс істейтіндігі көрсетілген, өйткені ол осы активтерді алу үшін туындаған қарыздар үшін төлемдерді елемейді. Инвесторлар қарыздық міндеттемелерді міндетті түрде ескеруі керек, өйткені жоғары деңгейлі компаниялар банкроттыққа ұшырау қаупі жоғары.

Левередті және басқарылмайтын еркін ақша ағынының айырмашылығы

Тиімді және реттелмеген еркін ақша ағындарының айырмашылығы шығындарды қосу болып табылады. Левередті қолма-қол ақша ағыны  – бұл бизнестің пайыздар, несиелік төлемдер және операциялық шығыстар сияқты барлық қаржылық міндеттемелерін орындағаннан кейін қолма-қол ақша сомасы. Қолма-қол ақшаның реттелмеген ағыны – бұл бизнестің осы қаржылық міндеттемелерді төлеуге дейінгі ақшасы. Қаржы міндеттемелері тиімді ақша ағындарының есебінен төленеді.

Тұтқалы және реттелмеген ақша ағыны арасындағы айырмашылық та маңызды көрсеткіш болып табылады. Айырмашылық бизнестің қанша қаржылық міндеттемелері бар екенін және егер бизнес шамадан тыс кеңейтілген болса немесе сау қарызбен жұмыс істейтін болса. Егер оның шығындары компания тапқаннан көп болса, бизнесте жағымды ақша ағыны болуы мүмкін. Бұл идеалды жағдай емес, бірақ уақытша мәселе болған кезде, инвесторлар тым әуре болмауы керек.

Ақысыз ақша ағынының шектеулері

Жақсы сандарды көрсетуге ұмтылатын компаниялар жұмысшыларды жұмыстан шығару, күрделі жобаларды кешіктіру, тауарлы-материалдық құндылықтарды тарату немесе жеткізушілерге төлемдерді кешіктіру арқылы қолма-қол ақша ағындарын басқара алады. Бұл іс-әрекеттердің барлығы салдары болып табылады және инвесторлар басқарылмайтын бос ақша ағынының жақсаруы өтпелі болып табылатындығын немесе компанияның негізгі қызметіндегі жақсартуларды шынымен жеткізетіндігін анықтауы керек.

Қолма-қол ақшаның реттелмеген ағыны пайыздық төлемдер жасалғанға дейін есептеледі, сондықтан оны көпіршікте қарау фирманың капитал құрылымын елемейді. Пайыздық төлемдерді есепке алғаннан кейін, фирманың бос ақша ағыны іс жүзінде теріс болуы мүмкін, бұл жағымсыз салдардың жолға түсуі мүмкін. Сарапшылар уақыт ағымына қарай басқарылмайтын және иінтірілетін бос ақша ағындарын бағалауы керек және бір жылға артық салмақ салмауы керек.