Бөлінбеген шот
Бөлінбеген шот дегеніміз не?
Бөлінбеген шот – бұл көптеген андеррайтерлер болатын, алғашқы сатылым (IPO), олардың әрқайсысы сатылмаған акциялардың орналастырылуына жауапкершілік алады. Яғни, әр фирма басқа андеррайтерлер өздеріне бөлінген акциялардың жалпы санының бір бөлігін сата алмаса, босаңдықты көтеруге келіседі.
Шоттың бұл түрін кейде шығыс шот деп те атайды. Әрине, батыстық есеп деп аталатын вариация бар.
Бөлінбеген шот туралы түсінік
Компания акцияларды немесе облигацияларды IPO шығаруға дайындалып жатқанда, акциялардың маркетингтік жауапкершілігін бір немесе бірнеше андеррайтерге тапсырады. Бұл IPO-ны дайындау процесін басқаратын, акцияларға баға белгілеу мен сатуға дейін басқаратын қаржылық фирмалар. Бірінші сатып алушыларға ірі қаржы институттары мен делдалдық қызметтері кіреді.
Негізгі өнімдер
- Бөлінбеген немесе шығыс шотта әрбір андеррайтер синдикаттың басқа мүшелері сатпаған акциялардың сатылуы үшін жауапкершілікті алады.
- Батыс шотында әр андеррайтер тек жалпы сомадағы өзінің үлесі үшін жауапкершілік алады.
- Тәуекелдер мен ықтимал сыйақылар бөлінбеген шотта көбірек болады.
Бөлінбеген немесе шығыс шотта мәселенің 15% орналастыру үшін бір андеррайтер жауапты болуы мүмкін, ал қалған бөлігі басқалары алады. Егер барлық шығарылым орналастырылмаған болса, фирма 15% үлесімен қалдығын орналастыруға көмектесуі керек.
Бір жылы батыс шотына, әрбір андеррайтер ғана ол тағайындалды акциялардың пайыздық орналастыру үшін жауапкершілікті өзіне алады. Міндеттеме үлесі андеррайтерлер арасында олардың қолда бар акциялардың жалпы санына сәйкес бөлінеді.
Андеррайтинг шоттары мен келісімдері
Инвестициялық брокерлердің андеррайтерлері облигациялардың немесе акциялардың жаңа шығарылымдарын басқаруда айтарлықтай тәуекелге барады. Андеррайтер эмитентке шығарылған сатылым бағасына қарамастан белгілі бір ақша сомасын төлеуге келіседі.
Осы тәуекелдің бір бөлігін өтеу үшін көптеген фирмалар синдикат туралы келісімдер жасасады, олар жаңа шығарылымды андеррайтерлеудің тәуекелдері мен пайдасын таратады.
Синдикаттардың көпшілігін қатысушы фирмалардың бірі басқарады, ал шығыс шот – ең кең таралған келісім. Тәуекелдер де, сыйақылар да батыстық есепшоттарға қарағанда көбірек.
Консорциуммен шығыс шотқа қатысатын андеррайтер алдын-ала салыстырмалы түрде аз ақша жасаған кезде пайда пайызымен бөлісе алады.
Андеррайтерлер келісімге нарықтық жағдай туралы тармақты енгізе алады. Бұл тармақ андеррайтерді бағалы қағаздардың сапасына нұқсан келтіретін немесе эмитентке кері әсерін тигізетін даму жағдайында сатып алу міндеттемесінен босатады. Бұл тармақ қолданылуында шектеулі, дегенмен. Нашар нарық конъюнктурасы немесе шектен тыс баға сәйкес келмейді.
Шарттар синдикат келісімінде көрсетілген, оны андеррайтерлік келісім деп те атайды. Синдикат келісімі алым құрылымын егжей-тегжейлі көрсетеді.
Акцияларды немесе облигацияларды сату кезінде синдикат мүшесі алатын ақшадан басқа, келісімде әрбір синдикат мүшесі сатуға міндеттейтін акциялар немесе облигациялардың пайызы көрсетіледі.
Синдикат менеджері батыс немесе шығыс шот негізінде андеррайтеринг құра алады. Андеррайтерлік келісімдердің түрлері әр түрлі болып табылады және оларға міндеттеме туралы келісімді, ең жақсы күш салу туралы келісімді, минимумды келісімді, келісімнің барлығын немесе жоқтығын және күту туралы келісімді қосады.