Андеррайтерлік келісім
Андеррайтеринг туралы келісім дегеніміз не?
Андеррайтерлік келісім – бұл андеррайтерлік топты немесе синдикатты құратын инвестициялық банкирлер тобы мен жаңа бағалы қағаздар шығарушы корпорациясы арасындағы келісімшарт.
Андеррайтерлік келісімнің мақсаты – барлық ойыншылардың процесстегі жауапкершіліктерін түсінуін қамтамасыз ету, осылайша ықтимал қақтығыстарды барынша азайту. Андеррайтерлік келісім-шартты андеррайтерлік келісімшарт деп те атайды.
Негізгі өнімдер
- Андеррайтерлік келісім-шарт андеррайтерлік топ құратын инвестициялық банкирлер синдикаты мен жаңа бағалы қағаздар шығарушы корпорациясы арасында жасалады.
- Келісім барлық қатысушылардың процесстегі жауапкершіліктерін түсінуіне кепілдік береді.
- Келісім-шартта андеррайтерлік топтың бағалы қағаздардың жаңа шығарылымын, келісілген бағаны, қайта сатудың бастапқы бағасын және есеп айырысу күнін сатып алу міндеттемесі көрсетілген.
Андеррайтеринг туралы келісімдерді түсіну
Андеррайтерлік келісім жаңа бағалы қағаздар шығарушы корпорация мен пайда табу үшін шығарылымды сатып алуға және қайта сатуға келіскен андеррайтерлік топ арасындағы келісім-шарт ретінде қарастырылуы мүмкін.
Жоғарыда айтылғандай, келісім-шарт, әдетте, жаңа бағалы қағаздарды шығаратын корпорация мен синдикат құратын инвестициялық банкирлер арасында болады. Синдикат дегеніміз – үлкен қаржылық операцияны жүргізу үшін құрылған, уақытында қаржы мамандарының жеке басқаруы қиын болатын топ.
Андеррайтерлік келісім мәміленің егжей-тегжейлерін, оның ішінде андеррайтерлік топтың жаңа бағалы қағаздар шығарылымын, келісілген бағаны, қайта сату бағасын және есеп айырысу күнін сатып алу міндеттемесін қамтиды.
Андеррайтерлік келісімдердің бірнеше түрлі түрлері бар: қатаң міндеттемелер туралы келісім, ең жақсы күш салу туралы келісім, мини-макси келісімі, барлық немесе жоқ келісім, және күту режиміндегі келісім.
Андеррайтерлік келісімдердің түрлері
Бір жылы фирма міндеттеме андеррайтинг, андеррайтер қарамастан, олар инвесторларға оларды сатуға болады ма эмитент сатуға ұсынылатын барлық бағалы қағаздарды сатып алу кепілдік береді. Бұл ең құптарлық келісім, өйткені ол эмитенттің барлық ақшасына бірден кепілдік береді. Ұсыныс қаншалықты сұранысқа ие болса, соғұрлым ол міндеттеме негізінде жасалуы мүмкін. Берілген міндеттеме бойынша, андеррайтер құнды қағаздарды инвесторларға сата алмаса, өз ақшасын тәуекелге душар етеді.
Міндеттеме негізінде бағалы қағаздарды орналастыруды андеррайтерлеу андеррайтерді айтарлықтай тәуекелге ұшыратады. Осылайша, андеррайтерлер көбінесе андеррайтерлік келісімге нарықтық жағдай туралы тармақты қосуды талап етеді . Бұл тармақ андеррайтерді бағалы қағаздардың сапасына нұқсан келтіретін жағдай туындаған жағдайда, барлық бағалы қағаздарды сатып алу міндеттемесінен босатады. Нашар нарық конъюнктурасы талап етілмейді. Нарықтан шығу туралы ережені қолдануға болатын мысалдардың бірі – егер эмитент биотехнологиялық компания болса және FDA компанияның жаңа дәрі-дәрмектерін мақұлдаудан бас тартса.
Бір жылы үздік-күш андеррайтинг келісім, андеррайтерлер эмитент ұсынған барлық бағалы қағаздарды сату, олардың ең жақсы, бірақ андеррайтер өз есебінен үшін бағалы қағаздарды сатып алуға міндетті емес. Шығарылымға деген сұраныс неғұрлым аз болса, соғұрлым ол ең жақсы күш-жігер негізінде жасалады. Сатылмаған андеррайтеринг бойынша барлық акциялар немесе облигациялар эмитентке қайтарылады.
Маңызды
Андеррайтеринг туралы келісім негізінен тәуекелі жоғары бағалы қағаздарды сату кезінде қолданылады.
Mini-maxi келісімі – бұл минималды бағалы қағаздар сатылғанға дейін күшіне енбейтін ең жақсы күш-жігердің түрі. Минимум орындалғаннан кейін андеррайтер бағалы қағаздарды орналастыру шарттарында көрсетілген максималды мөлшерге дейін сата алады. Инвесторлардан жиналған барлық қаражат андеррайтерлеу аяқталғанға дейін эскроу түрінде ұсталады. Егер ұсыныста көрсетілген бағалы қағаздардың минималды мөлшеріне жету мүмкін болмаса, онда орналастыру жойылады және инвесторлардың қаражаты оларға қайтарылады.
Андеррайтермен толықтай немесе бірде-бір жағдайда, эмитент барлық бағалы қағаздарды сатудан түскен қаражатты алуы керек екенін анықтайды. Инвесторлардың қаражаттары барлық бағалы қағаздар сатылғанға дейін кепілге қойылады. Егер барлық бағалы қағаздар сатылған болса, онда ақша эмитентке жіберіледі. Егер барлық бағалы қағаздар сатылмаса, эмиссия жойылады және инвесторлардың қаражаты оларға қайтарылады.
Күту режиміндегі андеррайтерлік келісім басым құқықтарды ұсынумен бірге қолданылады. Барлық күтуге арналған андеррайтерлік міндеттемелер негізінде жүзеге асырылады. Күту режиміндегі андеррайтер қазіргі акционерлер сатып алмайтын кез-келген акцияны сатып алуға келіседі. Содан кейін күту режиміндегі андеррайтер бағалы қағаздарды халыққа қайта сатады.