Ең жақсы күш
Ең жақсы күш-жігер дегеніміз не?
Ең жақсы күш деген термин қызмет көрсетушінің келісімшарт талаптарын орындау үшін не қажет болса, жасау туралы келісімін білдіреді. Қаржы саласында андеррайтер эмитентке өздерінің бағалы қағаздарын мүмкіндігінше көбірек сатуға уәде береді. Екі тарап кейбір бағалы қағаздарды сату туралы келісімге келгенімен, андеррайтер олардың барлығын сатуға кепілдік бермейді.
Негізгі өнімдер
- Ең жақсы күш – бұл андеррайтердің бағалы қағаздарды орналастыру мүмкіндігінше сатуға бар күш-жігерін жұмсауға міндеттеме беру мерзімі.
- Бұл сондай-ақ қатаң жеткізілетін міндеттеменің орнына қолданылатын жалпы қызмет келісімінің мерзімі.
- Керісінше – андеррайтер барлық акцияларды немесе қарыздарды сатып алатын және ақша табу үшін барлығын сатуға мәжбүр болатын қатаң міндеттеме немесе сатып алынған мәміле.
Ең жақсы күштерді түсіну
Компания бағалы қағаздарды сату туралы шешім қабылдағанда, ол сатылымды жүзеге асыруға инвестициялық банктен көмек сұрайды. Бұл алғашқы орналастыру (IPO) кезінде жиі кездеседі. Екі тарап та қатысатын бағалы қағаздардың минималды мөлшерін көрсететін ең жақсы күш-жігер туралы келісім жасайды. Шарттың болуы бағалы қағаздар эмитенттеріне акция жабылғаннан кейін қанша ақша жинайтынын білуге мүмкіндік береді. Көп жағдайда, ең жақсы күш салу туралы келісімдер нарықтың идеалынан гөрі төмен жағдайында немесе тәуекел көп болған кезде қолданылады, мысалы, мезгілсіз ұсыныс кезінде.
Инвестициялық банктер ең жақсы күш салу туралы келісім бойынша клиенттің сұранысын қанағаттандыру үшін жеткілікті акция сатып ала алады. Сондай-ақ банк акцияны орналастыру және акциялар шығарылымын халыққа сату үшін андеррайтер немесе агент ретінде қатыса алады. Бұл жағдайда андеррайтер инвесторларға акциялардың белгілі бір санын сатуға және эмитент үшін ең жақсы бағаны алуға келіседі. Кейбір банктер басқалармен серіктес болып, ұсынысты жеңілдету үшін синдикат құруды таңдайды.
Ең жақсы ұсыныстар кейде барлығын немесе біреуін, бір бөлігін немесе біреуін емес сияқты шарттарды қамтиды. Барлығы немесе ешбірі жоқ ұсыныстар мәмілені жабу үшін бүкіл ұсынысты сатуды талап етеді. Жартылай немесе бірде-бір рет ұсыныла отырып, бағалы қағаздардың тек белгіленген мөлшері ғана мәмілені жабуға құқылы.
Ең жақсы күш салу туралы келісім андеррайтердің тәуекелін де, олардың пайда табу мүмкіндігін де шектейді, өйткені олар әдетте өз қызметтері үшін тұрақты ақы алады. Астында Қаржы өнеркәсіп Нормативтік органының төтенше құрбандықтар жүзеге асырылған жоқ, егер (FINRA) SEA ереже 10ә-9, инвестор қаражат дереу қайтарылуы тиіс.
Маңызды
FINRA ережелеріне сәйкес, егер төтенше жағдайлар бойынша ұсыныстар жүзеге асырылмаса, инвесторлардың қаражаты жедел түрде қайтарылуы керек.
Фирманың міндеттемесіне қарсы ең жақсы күш-жігер
Андеррайтерлер мен эмитенттер қоғамдық ұсыныстарды әртүрлі тәсілдермен басқара алады. Ең жақсы күш салу туралы келісімнен айырмашылығы, қатаң міндеттеме деп те аталатын сатып алынған мәміле андеррайтерден акциялардың барлық ұсыныстарын сатып алуды талап етеді. Андеррайтердің пайдасы оның қанша акцияны немесе облигацияны сатуына және олардың дисконтталған сатып алу бағасы мен акцияларды сату бағасы арасындағы спрэдке негізделген.
Ең жақсы күштер мысалы
2015 жылдың қыркүйегінде Aperion Biologics 1-A нысаны бойынша Бағалы қағаздар және биржалық комиссияға (ӘКК) IPO-да 20 миллион доллар сату туралы ұсыныс жасады. Агент, WR Hambrecht + Co., Aperion акцияларын сатуға барынша күш жұмсады.
Айқындалғандай Jumpstart біздің бизнес Startups Заңның (жұмыс орны), Aperion дамушы лайық деп кішкентай компания болып табылады өсу компанияның. 2015 жылдың 30 қыркүйегінде аяқталатын қаржы жылы үшін кіріс 34000 АҚШ долларын құрады. Аперионның кішігірім мөлшерін ескере отырып, WR Hambrecht акцияларды сатпау арқылы тәуекелді азайту үшін ең жақсы ұсыныстарды жазуды жөн көрді.
2016 жылдың қаңтар айында ұсынылған Aperion акцияларының 3,1 миллион акциясы тіркелді, және ұсынылған баға диапазоны 7-ден 9 долларға дейін, акциялар мүлдем жоқ деп саналады.