Coca-Cola-ның капитал құрылымын түсіну (KO)

Coca-Cola компаниясы (NYSE: KO) – әлемдегі ең ежелгі және ең танымал сусындар шығаратын компания. 1886 жылы негізі қаланған Coca-Cola көпұлтты брендті тану және өзінің қаржысын, соның ішінде капитал құрылымын бақылау арқылы индустрияның жоғарғы сатысында қалды.

Меншікті капиталдау

Қарапайым сөзбен айтқанда, капитал құрылымы – бұл бизнесті қаржыландыру үшін қанша қарыз және / немесе меншікті капитал жұмсағанын анықтау үшін қолданылатын өлшем. Компаниядағы акционерлердің меншігін білдіре отырып, бизнеске салынған меншікті капиталдың мөлшері қазынашылық акциялардың мөлшерін шегеріп тастағанда, бөлінбеген пайда мен жай акциялардың сомасын есептеу арқылы анықталады. Coca-Cola акционерлерінің жалпы капиталы 2015 жылғы желтоқсандағы ең соңғы 10-K жағдайына сәйкес 25,764 млрд долларға тең. Бұған номиналды құны бойынша 1,76 млрд долларлық жай акциялар, 14,016 млрд доллардың профициті және 65,018 млрд доллардың бөлінбеген пайдасы кіреді 45,066 миллиард долларға жинақталған басқа толық залал мен қазыналық қордағы 10,174 миллиард доллар. 2016 жылдың шілдесіндегі соңғы 10-тоқсаннан бастап Coca-Cola-да конвертацияланатын бағалы қағаздар деп аталатын 4,323 миллиард акциялар және 54 миллион сұйылтылған акциялар болды. 2016 жылдың 8 тамызындағы жағдай бойынша кока-коланың нарықтық капитализациясы шамамен 187,791 миллиард долларды құрады.

Қарызды капиталдандыру

Қарыз, капитал құрылымының басқа бөлігі несие берушілер алдындағы капиталдың жинақталған мөлшерін анықтайды. Борыш алдымен екі санатқа бөлінеді: бір жыл ішінде төленетін ағымдағы міндеттемелер және бір жылдан астам мерзімге жеткен міндеттемелер. Coca-Cola компаниясының 2015 жылғы желтоқсаннан бастап шығарған соңғы 10-K компаниясы компанияның 26,93 миллиард долларды құрайтын ағымдағы міндеттемелерін көрсетеді, оның 9,66 миллиард доллары кредиторлық және есептелген шығыстардан, 13,129 миллиард доллар несиелер мен төлеуге жататын ноттардан, 2,677 миллиард долларды ұзақ мерзімді қарыздың ағымдағы өтеу мерзімінен тұрады., Сатуға арналған есептелген табыс салығы мен міндеттемелері бойынша 331 миллион доллар, оның құны 1,133 миллиард долларды құрайды. Ұзақ мерзімді қарыздар, кейінге қалдырылған табыс салығы және басқа да ұзақ мерзімді міндеттемелер жиынтықта 37,399 миллиард долларды құрайды, бұл міндеттемелердің жалпы сомасын 64,329 миллиард долларға жеткізеді. Соңғы үш жылда Coca-Cola міндеттемелері 21% өсті.

Левередж

2008 жылғы қаржы дағдарысынан бастап Федералды резервтік жүйе (ФРЖ) пайыздық мөлшерлемені ұзақ уақыт бойы төмен деңгейде ұстап келді. Бұл көптеген корпорацияларға, соның ішінде Coca-Cola-ға 1,4-тен 3,25% -ға дейінгі төмен пайыздық мөлшерлемемен облигациялар шығару арқылы өздерінің рычагтарын көбейтуді тиімді етті, бұл Coke-тің айналымдағы облигацияларының жалпы сомасын 48 миллиард долларға жеткізді. Облигациялар бойынша андеррайтерингтің өсуіне қарамастан, Coca-Cola-ның ағымдағы міндеттемелерін өтеу қабілеті іс жүзінде артты. 2012 жылдың желтоқсанынан бастап компанияның ағымдағы және жылдам коэффициенті сәйкесінше 14% және 16% өсіп, 1,24 және 0,885 деңгейіне жетті.

Алайда, кокстың қарыз меншікті капиталына қатынасы айтарлықтай өзгерді. Бұл левередж көрсеткіші компаниядағы меншік құқығын несие берушілерге тиесілі ақша сомасына қатысты есептеу үшін қолданылады. Қарыздан капиталға қатынасы жиынтық міндеттемелердің үлесін акционерлік капиталға бөлу арқылы анықталады. 2012 жылы Coca-Cola-да қарыз меншікті капиталының арақатынасы 160% құрады. Соңғы үш жыл ішінде бұл коэффициент 250% дейін өсті: өсім 56%.

Кәсіпорынның мәні

Кәсіпорын құны (EV) – бұл нарыққа шығарылатын болса, компанияның бағасын анықтау үшін инвестициялық банкирлер жиі қолданатын өлшем. EV бизнестің нарықтық жиынтығы мен оның таза қарызының сомасын табу арқылы есептеледі. Таза қарыз корпорацияның міндеттемелері мен қарыздарының жиынтық құнын оның ақшалай қаражаттары мен олардың баламаларының жалпы сомасынан шығару арқылы табылады. 2012 жылдан бастап 2015 жылға дейін Coca-Cola компаниясының EV 7,6% -ға өсіп, 210,33 миллиард доллардан 226,204 миллиард долларға дейін өсті. Бұл көбінесе таза қарыздың 38,413 миллиард долларға дейін 19,5% -ға өсуіне, нарықтық қақпақтың 5,5% -ға өсіп, 187,791 миллиард долларға өсуіне байланысты. Кока-Коланың жоғары деңгейдегі EV-і инвесторларды алаңдатпауы керек, себебі бұл өсім, әсіресе Amazon.com Inc (NASDAQ: AMZN) және Apple Inc (NASDAQ: AAPL) сияқты басқа ірі корпорациялармен салыстырғанда. сол уақыт аралығында олардың эволюциясы 150% -дан асып кетті.