Қолма-қол ақшадан төмен сауда жасау
Қолма-қол ақшадан төмен сауда дегеніміз не?
Қолма-қол ақшадан төмен сатылатын қаржы термині компанияның акцияларының жалпы құны оның қарыздары шегерілгендегі ақшадан кем болған кездегі жағдайды білдіреді. Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттық компанияның нарықтық капиталдауы қолдағы ақшаның мөлшерінен аз болған кезде пайда болады. Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттық көбінесе өсу перспективалары нашар болған кезде болады.
Негізгі өнімдер
- Қолма-қол ақшадан төмен сауда жасау дегеніміз – компанияның акцияларының бағасы фирманың бухгалтерлік баланстағы жалпы қаражатынан төмен нарықтық құнын көрсеткен кезде.
- Инвесторлар компанияның өсуіне байланысты күйіп кету деңгейі өзін-өзі ұстап тұру үшін тым жоғары деп санаса немесе оның міндеттемелерінің нақты құнына қатысты белгісіздік болса, компанияны ақшалай құннан төмен бағалай алады.
- Қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайтын акциялар инвестициялық мүмкіндіктер болуы мүмкін, бірақ сонымен қатар олар компания үшін қиындықтар туғызуы мүмкін.
Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттықты түсіну
Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттық компанияның болашағына байланысты теріс ретінде қарастырылуы мүмкін немесе болмауы мүмкін. Егер компания күрделі жөндеу кезеңінде болса, акциялар болашақта сәттілікке жету мүмкіндігі бар ақшадан төмен сауда жасауы мүмкін. Керісінше де болуы мүмкін, егер компания қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттықты әлсіз өсу перспективасымен жүргізсе, бұл компанияның қиын жағдайға тап болғандығының белгісі болуы мүмкін.
Ескі сөз бар: «тіпті сарай өртеніп кетсе де, оның құны болмайды», яғни компанияның ақша қоры ақшаның қаншалықты тез жұмсалатынынан (күйіп кету жылдамдығынан) маңызды емес.
Акция бойынша таза қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайтын компания табиғи сауда-саттық сияқты көрінеді. Алайда, тереңірек қазбай, инвесторлар классикалық құндылық тұзағына азғырылуы мүмкін. Бұл арзан болып көрінетін акция ұзақ мерзімді кезеңдегі кірістің, ақша ағынының немесе баланстық құнның еселенген мөлшері сияқты төмен бағалау көрсеткіштерімен сауда жасағанда пайда болады. Акцияға немесе нарықтық еселікке арналған тарихи бағалау еселіктеріне қатысты заттар арзан болып көрінеді.
Алайда, инвесторлар компанияны арзан бағамен сатып алып, акциялар әлсіреп немесе одан әрі құлдырай бергенде, құндылықтар тұзағы пайда болады. Кейде жағдай жақсармай тұрып нашарлайды.
Күшті бұқа нарығы кезінде компаниялар өздерінің ақшалай мәндерінен сирек сауда жасайды. Бірақ бұл жағдайлар күрт түзетулер кезінде пайда болады, мысалы, 2008 жылғы тұрғын үйдің құлауы кезінде. Кейбір секторлар сонымен қатар 2000-2002 жылдардағы «технологиялық апат» сияқты нарықтық деңгейдің төмендеуіне ұшырауы мүмкін. «Келесі ең жақсы нәрсе» басталған секторлар мен салалар кейде қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайды. Жақында бұларға SaaS бұлтты қызметтері, әлеуметтік желілер және жасанды интеллектке байланысты кез келген нәрсе енуі мүмкін.
Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттық мысалы
Қолма-қол ақшадан төмен сауда-саттықты 2 000 000 АҚШ доллары көлеміндегі резервтік қоры бар, 1 000 000 АҚШ доллары көлеміндегі міндеттемелері бар және жалпы нарықтық капиталдандыруы 650 000 долларға тең компания көрсете алады. Міндеттемелерді алып тастағандағы оның ақша резервтері 1 000 000 долларға тең ($ 2MM – $ 1MM = $ 1MM), ал оның акцияларының жалпы құны 650 000 $ құрайды.
Акция бағадан төмен қашан сатылады?
Күтілгендей, акциялар сирек жағдайда ақшаның құнынан төмен сауда жасайды. Алайда, белгілі бір жағдайларда, мысалы, төменде келтірілгендер:
- Жылы бычий инвесторлар акциялар жоғары бағаламайды төлеуге дайын бастап базарларда, олар сирек құнын қолма-қол төменде сауда. Алайда ұзақ уақытқа созылатын аю нарығында – белгісіздік билігі мен бағалау құлдырап жатқанда – ақшаның құнынан төмен сауда жасайтын акциялардың едәуір санын табу ерекше емес. Мысалы, 2008 жылғы қазанда әлемдік қаржы нарықтары бұрын соңды болмаған сатылымға түсіп кеткендіктен, 875-тен астам акциялар акцияға шаққандағы қолма-қол ақша қорынан төмен сауда жасағаны туралы хабарланды.
- Таза қолма-қол ақша сауда төмен қоры нақты саланы немесе кластерлік мүмкін секторының инвесторлар өте болса Аюлы осы сектордың болашағына қатысты. Мысалы, 2000-2002 жылдардағы «технологиялық апаттан» кейін бірқатар технологиялық акциялар өздерінің қолма-қол ақша қаражаттарының құнынан төмен сауда жасады.
- Егер компания күйіп кету жылдамдығы » (қолма-қол ақша операцияларына үйрену жылдамдығы) норма болып табылады және төлемдер белгісіз болады. Мұндай жағдайларда, бұл нарық компанияның ақша қаражаттарының қалдықтарын операциялардың тағы бірнеше төрттен бір бөлігі үшін жеткілікті деп санайтындығын білдіруі мүмкін.
- Акциялар баланста активтер мен міндеттемелерді бағалауда үлкен сенімсіздік болған кезде ақшалай құннан төмен сауда жасауы мүмкін . 2008 жылғы аюлы аю нарығында бірқатар банктер мен қаржы институттары осы себепті қолма-қол ақшадан төмен сауда жасады.
Құнның белгісі немесе жақында келе жатқан сәтсіздік?
Қор, оның ақша құнының төмен сауда фактісі инвесторлар компания ретінде құны аз деп ойлаймын, бұл көрсеткіш болуы мүмкін болашақта ол жара немесе таратылатын (және түсім инвесторларға таратылады), егер ол болар еді қарағанда. Бұл, әдетте, компанияның болашақта ақталатын немесе дәлелденбейтін перспективаларына деген өте пессимистік көзқарасты көрсетеді.
Қолма-қол құннан төмен сауда-саттық , оның перспективаларына байланысты пессимизм ақталмаған жағдайда, нақты құнды акция болуы мүмкін . Бұл компания өзгерістің бастапқы кезеңінде болған кезде және оның іскери көрінісі жақсарған кезде немесе компания дәрі-дәрмекті немесе технологияны дамытқан кезде пайда болу мүмкіндігіне инвесторлар орынсыз күмәнмен қарайды.
Қолма-қол ақшадан төмен бағалы қағаздар сауда-саттығы, егер компания ақша қаражаты біткенге дейін қосымша капитал тарта алмаса немесе баланста көрінбейтін маңызды міндеттемелер болса (мысалы, сот процесі немесе экологиялық мәселелер).
Көптеген жағдайларда, бұрын айтылғандай, акцияға шаққандағы қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайтын акция міндетті түрде мәміле болып табылмайды және аномалияның себебін анықтау үшін сандардың артына қарау керек.