Стандартты емес ақша-несие саясаты
Стандартты емес ақша-несие саясаты дегеніміз не?
Стандартты емес ақша-несие саясаты – немесе дәстүрлі емес ақша-несиелік саясат – бұл орталық банк немесе басқа ақша-несие органы қолданатын, дәстүрлі шаралар шеңберінен шыққан құрал. Стандартты емес ақша-кредит саясаты дәстүрлі ақша-несие саясатының негізгі құралдары, яғни пайыздық мөлшерлемені түзету жеткіліксіз болған кезде, 2008 қаржы дағдарысы кезінде белгілі болды. Стандартты емес ақша-несие саясатына сандық жұмсарту, алға бағыттау және кепілдік түзетулер жатады.
Негізгі өнімдер
- Стандартты емес ақша-несиелік саясат дәстүрлі ақша-несиелік саясат дамыған елдердің экономикасын көтеру үшін жеткіліксіз болған кезде 2008 жылғы әлемдік қаржы дағдарысы кезінде танымал болды.
- Дәстүрлі ақша-несие саясатына пайыздық мөлшерлемені түзету, ашық нарықтағы операциялар және банктің резервтік талаптарын белгілеу кіреді.
- Стандартты емес ақша-несие саясатына сандық жұмсарту, форвардтық нұсқаулық, кепілдік түзетулер және теріс пайыздық мөлшерлемелер жатады.
- Дәстүрлі және стандартты емес ақша-несие саясатын жүзеге асыра отырып, үкіметтер өз елдерін рецессиядан шығара алды.
Стандартты емес ақша-несие саясатын түсіну
Ақша-несие саясаты не шартты түрде, не кеңею түрінде қолданылады. Экономика дағдарысқа ұшыраған кезде, мысалы рецессияда елдің орталық банкі ақша-кредит саясатын кеңейте түседі. Бұған экономикадағы шығындарды ынталандыру үшін ақшаны арзандату үшін пайыздық мөлшерлемені төмендету кіреді.
Экспансиялық ақша-несие саясаты банктердің резервтік талаптарын төмендетеді, бұл экономикадағы ақша массасын көбейтеді. Ақырында, орталық банктер қазынашылық міндеттемелерді ашық нарықта сатып алып, банктердің қолма-қол қорын көбейтеді. Келісімшарттық ақша-несие саясаты дәл сол әрекеттерді, бірақ кері бағытта болуын талап етеді.
2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезінде жаһандық экономикалар кеңейтілген ақша-несие саясатын жүзеге асыру арқылы өз елдерін рецессиядан шығаруға ұмтылды.Алайда, рецессия өте нашар болғандықтан, стандартты кеңейту ақша-кредит саясаты жеткіліксіз болды.Мысалы, дағдарыспен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелер нөлге немесе нөлге жақын деңгейге түсірілді. Алайда бұл экономиканы жақсарту үшін жеткіліксіз болды.
Дәстүрлі ақша-несие саясатын толықтыру үшін орталық банктер өз экономикаларын қаржылық қиындықтардан шығару үшін стандартты емес шараларды қолданды.
Федералдық экономикалық дағдарыстың одан да көп залалын болдырмау үшін түрлі агрессивті саясат жүргізді. Сол сияқты Еуропалық Орталық Банк (ECB) жаһандық экономикалық құлдырау салдарын болдырмауға көмектесу үшін теріс пайыздық мөлшерлемені енгізіп, ірі активтер сатып алуды жүзеге асырды.
Стандартты емес ақша-несие саясатының түрлері
Сандық жеңілдету
Құлдырау кезінде орталық банк басқа нарықтағы бағалы қағаздарды мемлекеттік облигациялардан тыс сатып ала алады. Бұл процесс сандық жұмсарту (QE) деп аталады және бұл қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер Ұлы рецессия кезіндегідей нөлге тең немесе жақын болған кезде қарастырылады. QE ақша массасын көбейту кезінде пайыздық мөлшерлемені төмендетеді. Қаржы институттары содан кейін несие беру мен өтімділікті көтеру үшін капиталға толы. Осы уақыт аралығында жаңа ақша басылмайды.
Құлдырау кезінде АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесіөзінің сандық жұмсарту бағдарламасының шеңберінде ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ)сатып ала бастады. QE-дің бірінші кезеңінде орталық банк 1,25 триллион долларлық MBS сатып алды. ол 2015 жылы шамамен $ 4,5 трлн жүзеге теңестірді қайда оның QE бағдарламасының нәтижесінде, ФРЖ баланс 2008 жылы $ 2,2 трлн рецессияға бұрын шамамен $ 885 млрд толмап па
Алға бағытталған нұсқаулық
Форвардтық нұсқаулық – бұл орталық банктің болашақ ақша-несие саясатына деген ниетін халыққа жеткізу процесі. Бұл хабарлама жеке тұлғаларға да, кәсіпкерлерге де ұзақ мерзімді шығындар мен инвестициялық шешімдер қабылдауға мүмкіндік береді, осылайша нарықтарға тұрақтылық пен сенімділік әкеледі. Нәтижесінде алға бағытталған бағыт қазіргі экономикалық жағдайларға әсер етеді.
ФРЖ алғаш рет 2000-шы жылдардың басында, содан кейін Үлкен рецессия кезеңінде болашақтапайыздық ставкалардың төмен деңгейде болатындығын көрсету үшінбасшылықты қолданды.
Теріс пайыздық ставкалар
Қаржы дағдарысы кезінде көптеген елдер теріс пайыздық мөлшерлемені қабылдады. Бұл саясатта орталық банктер коммерциялық банктерден депозиттері бойынша пайыздық мөлшерлемені алады. Мақсат – коммерциялық банктерді қолма-қол ақша резервтерін сақтауға емес, оларды жұмсауға және қарызға беруге мәжбүр ету. Қолма-қол ақша резервтерін сақтау теріс пайыздық мөлшерлеме салдарынан құнын жоғалтады.
Кепілдік түзетулер
Қаржылық дағдарыс кезінде орталық банктер несиелеу құралдарына кепіл ретінде қандай активтерді ұстауға рұқсат етілгенін де кеңейтті. Әдетте, ең өтімді активтер кепіл ретінде ұсталуы керек, дегенмен, осындай қиын кезеңдерде өтімсіз активтердің кепілдігі ретінде сақталуына жол берілді. Содан кейін орталық банктер осы активтердің өтімділік тәуекелін қабылдайды.
Стандартты емес ақша-несие саясатына сын
Стандартты емес ақша-несие саясаты экономикаға кері әсерін тигізуі мүмкін. Егер орталық банктер QE-ді жүзеге асырып, ақша массасын тез арттырса, бұл инфляцияға әкелуі мүмкін . Бұл жүйеде тым көп ақша болса, бірақ белгілі бір тауарлар саны болған жағдайда орын алуы мүмкін.
Теріс пайыздық мөлшерлемелер, сонымен қатар, адамдарды ақшаларын үнемдеуге емес, жұмсауға шақыру арқылы салдары болуы мүмкін. Сонымен қатар, QE орталық банктің балансын көбейтеді, бұл басқаруға қауіп төндіруі мүмкін, сонымен қатар жеке секторға қол жетімді активтердің түрлерін абайсызда анықтайды, мүмкін, егер ФРЖ үлкен мөлшерде сатып алса, оны одан да қауіпті активтер сатып алуға мәжбүр етеді қазынашылық және MBS.