Дәйексөздің ішінде

Ішкі дәйексөз дегеніміз не?

Нарықтағы баға ұсыныстары бәсекелес маркет-мейкерлердің арасында бағалы қағазды сатып алу-сатуға ұсынылатын ең жақсы баға ұсынысы болып табылады. Барлық дәйексөздер тапсырыс кітабында көрінбейді. Сондықтан, бөлшек инвесторлар көретін баға ұсыныстарының ішінде «ішіндегі» баға ұсынысы болуы мүмкін. Сонымен, Ұлттық нарықтық жүйені реттеу (NMS) инвесторлар қол жетімді бағаны алуы керек, өйткені бұл көпшілік алдында жарияланған тапсырыстарға қатысты. Басқаша айтқанда, инвестордың тапсырысы тапсырыс кітабында көрініп тұрғаннан гөрі нашар бағамен толтырылуы мүмкін емес.

Ішіндегі дәйексөзді түсіну

Ішкі баға ұсыныстары сауда-саттық процесі арқылы сатып алушылар мен сатушыларды байланыстыруға ұмтылатын маркет-мейкерлер арасында хабарланады. Әдетте, баға ұсыныстарын тек маркет-мейкерлер мен талғампаз трейдерлер қарайды. Алайда, бұл баға белгілері сауда-саттық жүргізілетін бағадан көрінеді.

Бөлшек инвесторлар қараңғы бассейн немесе электрондық байланыс желісі (ECN) бағалардың жақсаруымен тапсырыстарға сәйкес келеді. Мұны ішкі дәйексөз деп санауға болады, дегенмен оны маркет-мейкер қозғауы қажет емес. Жетілдірілген тапсырыс және ECN мүмкіндіктері бар кейбір бөлшек саудагерлер де бұл тапсырыстарды бастауы мүмкін.

Бір сәтке тапсырыс кітабында 125,65 доллар ұсыныс пен 125,75 доллар ұсыныс көрсетілген деп есептейік. Сіз акцияларды 125,75 доллардан сатып алуға барасыз, бірақ тапсырыс шынымен 125,70 долларға толады. Біреу сіз сатып ала алатын 125,70 долларға сату туралы жасырын тапсырысты жариялады. Тапсырыс тапсырыс кітабынан жасырын болғандықтан, ол типтік мағынада NMS ережелеріне жатпайды. Ол ашық түрде көрсетілмейді, сондықтан кейбір жағдайларда оны тек белгілі бір ECN немесе тапсырыс түрі қолданылған жағдайда ұрып тастауы мүмкін. Бұл тапсырыс түрлеріне тек нарық белгілері, автоматтандырылған сауда алаңдары немесе күрделі инвесторлар қол жеткізе алады. Бұл ішкі дәйексөз.

Ішкі баға – бұл көпшілікке жария етілмеген, бірақ тапсырыс кітабының баға белгілерінің ішіндегі баға. Мысалы, тапсырыс беру кітабының бағасынан ішкі ұсыныс жоғары, ал тапсырыс ішкі кітап ұсынысына қарағанда төмен.

Көбіне және көптеген акцияларда ішкі баға ұсынысы жоқ. Тапсырыс кітабының бағалары – бұл ең жақсы бағалар. Егер жоғарыда айтылғандай ішкі тапсырыстар немесе қараңғы тапсырыстар болса, онда бұл тапсырыстар орындалатын уақытта және сатылымда көрсетіледі.

Сауда-саттық процесі

Ішкі баға ұсынысы сауда-саттық процесінің бөлігі болып табылады, мұнда әрқашан екі баға болады: сұраныс пен сұраныс.

Үздік баға – сатып алуға дайын адам көрсеткен ең жоғары баға. Төмен бағамен қосымша өтінімдер болады. Ең жақсы сұраныс – сатуға дайын адам көрсеткен ең төменгі баға. Қосымша сұрау / сату тапсырыстары ең жақсы сұраныс бағасынан жоғары болады.

Трейдерлер ағымдағы ұсыныстарды көре алады және сұрайды, содан кейін қалай жүретінін шеше алады. Олар сұранымнан сатып ала алады немесе конкурсқа сата алады. Бұл спрэдті төлеу деп аталады.

Олар сондай-ақ осы баға бойынша сатып алуға тапсырыс беру арқылы өтінімге қосыла алады немесе осы бағамен сату (немесе қысқа сату ) тапсырысын орналастыру арқылы сұранысқа қосыла алады. Олар сондай-ақ ең жақсы баға ұсынысынан төмен сатып алу туралы сұранысты немесе ең жақсы сұраныстың үстінен сату тапсырысын орналастыра алады.

Трейдерлер өздерінің өтінімдері мен сұрауларын үнемі өзгертеді және басқа трейдерлер тапсырыстармен өзара әрекеттеседі, бұл бағаның қозғалуына себеп болады. Белсенді сатылатын акцияларда сауда-саттық және сұраныс бағалары – және сол бағамен сатылатын акциялардың саны екінші секундқа өзгереді.

NMS регламентіне байланысты тапсырыс ең жақсы баға ұсынысы немесе үздік ұсыныс арқылы сатыла алмайды. Егер біреу сатып алса, оны сұранысқа ие ең жақсы бағамен толтыру керек. Егер 100 акцияға 36,50 доллардан ұсыныс болса, 100 акцияны немесе одан төмен акцияны сатып алу тапсырысы алдымен сол баға бойынша толтырылуы керек (егер бұл баға биржаға жеткенде қол жетімді болса ), мысалы 36,55 доллар емес.

Белсенді қордағы ішкі баға ұсынысының мысалы

Белсенді сатылатын акциялар көбіне сұраныс пен сұраныс арасында 0,01 долларға бөлінеді. Мысалы, баға ұсынысы – 27,25 доллардан сатып алу үшін 2000 акция, ал сұраныс – 27,26 долларға 3000 акция.

Қараңғы бассейн 27.255 долларға сатуды ұсынуы мүмкін. Бұл ішкі дәйексөздің бір түрі; кез келген адам осы тапсырыс бойынша сатып алуға қол жеткізе алмайды. Сондай-ақ, көптеген бөлшек саудагерлер тапсырыс туралы білмейді, өйткені ол тапсырыс кітабына ілінбеген: тапсырыс « қараңғы».

Тапсырысты адамдар білетін жалғыз әдіс бар, себебі 27.255 долларлық мәміле уақытында және сатылымда пайда болады. Сонымен қатар, егер жалпы тапсырыс түрі қараңғы бассейн немесе жасырын тапсырыс арқылы жіберілсе, онда бөлшек саудагерлер сатып алу тапсырысында бағалардың жақсарғанын байқайды. Олар 27,26 доллардан сатып алады деп күткен, бірақ оның орнына жасырын тапсырыс немесе ішкі ұсыныс бойынша 25,255 долларға толтырылды.