Міне, еуро сәтсіздікке ұшыраса, не болады

Еуропалық Одақ (ЕО) қыр өз үлесін тап болды. Deutsche Bank AG (NYSE: DB ), Credit Suisse Group AG (NYSE: CS ) және іс жүзінде барлық ірі итальяндық қаржы институттарында үлкен банктік қиындықтар болды. Грекия қарыз дағдарысын бастан кешірді және соның салдарынан экономикалық жағынан зардап шекті.

2016 жылы Ұлыбритания Брексит дауысымен ЕО-дан шығуға дауыс берді, дегенмен британдықтар еуро валютасына кірмейді, өйткені британдықтар әлі күнге дейін Британдық фунт стерлингті қолданады. Алайда, Brexit Еуропалық Одаққа мүше елдермен сауда келісімдеріне қатысты белгісіздік тудырды. Еуропалық Орталық Банк (ЕОБ)  ынталандыру бойынша экономикалық өсу әрекет партия теріс пайыздық ставкаларды енгізілді, және бірнеше жыл бойы, Еуропалық экономика өте жақсы жауап берді. Алайда, еуроға негізделген елдер үшін қиындықтар сақталуда.

Еуроаймақтың жағдайы

Еуропалық Одақтың статистикалық агенттігі Eurostat-тың мәліметтері бойынша, еуроаймақ экономикасы жалпы ішкі өніммен (ЖІӨ) өлшенетін 2014 жылдан 2019 жылға дейін жыл сайын шамамен 2-3% -ға кеңейді. ЖІӨ экономика өндіретін тауарлар мен қызметтердің жалпы көлемін білдіреді. Еуроаймақ ол, ең соңында еуро қорқытқан борыштық дағдарыстың пайда болды деп көрсететін онжылдықта 2017 жылы өзінің ең жақсы жыл ұнады. 2008 жылғы үлкен рецессиядан кейін зардап шеккен басқа елдер күшейіп, жұмыссыздық деңгейі төмен болды.

Еуроаймақ ақырында экономикалық өрлеу үстіндеболған кезде, коронавирус пандемиясынан туындаған2020 жылғы рецессия еуроаймақ экономикасына қатты әсер етті.Нәтижесінде, ЖІӨ өсу қарқыны 2020 жылдың екінші тоқсанында шамамен 12% төмендеді.  Жұмыссыздық 2020 жылғы маусымдағы жағдай бойынша 7,8% -ға өсті. Алайда жұмыссыздық деңгейі 12% -дан асқан жылдардан айтарлықтай жақсарды.2. 2013 ж

Шенген аймағы

Құлаған еуро 1995 жылғы Шенген келісімімен аталған «Шенген аймағы» деп аталатын ымыраға келуі мүмкін. Осы келісім бойынша 26 бөлек еуропалық елдер еуроаймақ шекарасында адамдардың, тауарлардың, қызметтердің және капиталдың еркін қозғалысына мүмкіндік беруге келісті. ЕО-ның барлық мүшелері де Шенгеннің мүшелері емес, және Шенгенге қатысушылардың бәрі де ЕО-ның құрамына кірмейді, бірақ еуроның құлдырауы аймақ ішіндегі және сыртындағы елдерге әсер етеді.

Экономикалық тұрғыдан бір экономикалық аймақта бәсекелес валюталардың болуы мүмкін. Мысалы, немістер мен итальяндықтардың неміс Deutsche маркасымен де, итальян лирасымен де сауда жасауына ештеңе кедергі бола алмайды. Бұл сценарий екіталай көрінеді, өйткені еуроның аяқталуы бүкіл ЕС экспериментін тарату үшін қысымды күшейтеді.

Егер Шенген құлаған болса, еуро аймағындағы елдер Шенген келісімінде бұрын алынып тасталған шекара бақылауын, бақылау бекеттерін және басқа ішкі ережелерді жүзеге асыруы керек еді. Бұл шығындар жеке бизнеске, әсіресе континенттік тасымалдауға немесе туризмге сенетіндерге кетеді.

Импорттық квоталарды немесе тарифтерді әр түрлі мүше елдер қаншалықты жүзеге асырады және сол шаралар басқа жерде өзара жауап беретін дәрежеде халықаралық сауда-экономикалық өсімнің сәйкесінше төмендеуі болады. Еуроның құлдырауы Еуропадағыдан гөрі көптеген елдерге әсер етуі мүмкін, бірақ белгісіз тәсілдермен. Басқа аймақтар, әсіресе Солтүстік Америка мен Азиядағы ірі сауда серіктестері қаржылық және саяси салдарларға тап болуы мүмкін.

ЕО-дан тыс әсер

Еуропалық Одақ шеңберінде болжанған көптеген экономикалық пайда сыртқы сауда серіктестеріне берілмейді. Шетелдік тұтынушылар мен өндірушілер мүше елге қол жеткізе алмаса, мысалы, еңбек пен капитал бостандығы АҚШ-қа немесе Қытайға таралмайды. Нәтижесінде, ықтимал құлдырауды болжау қиын болуы мүмкін, өйткені өсуді жақтайтын одан да күшті саясат Брюссельде отырған бюрократиялық супер-мемлекеттің орнын басуы мүмкін. Екінші жағынан, ұлтшыл қозғалыстардан экономикалық оқшаулаудың күшеюі халықаралық бизнес пен қаржы нарықтарына қауіп төндіруі мүмкін.

Қысқа мерзімді перспективада нарықтықтар қосымша белгісіздікке жағымсыз әсер етуі мүмкін. ЕО – бұл белгілі тауар, тіпті жетілмеген болса да, нарық болжауды ұнатады. Алайда, ұзақ мерзімді перспективада нарықтар қайта дамып келе жатқан Еуропадан пайда көруі мүмкін. Бұрын Еуропа ЖІӨ өсімі бойынша Америка, Африка, Азия және Тынық мұхиты аймақтарынан артта қалып келген. Егер еуродан кейінгі әлем континентальды Еуропаны бәсекеге қабілетті экономикалық өсуге қайтарса, бұл жаһандық экономикаға пайда әкелуі әбден мүмкін.

Ұлттық валютаға қайта оралу

Еуродан кетудің және ескі валютаны орнатудың ресми мерзімі «реноминация» деп аталады. Мұндай конверсия 2002 жылы еуроның қабылдануын үйлестіруден гөрі онша күрделі болмауы мүмкін, бірақ инвесторлар әлі де белгісіздікке сақ болу керек.

Қайта құру екі кең өзгерісті тудыруы мүмкін. Біріншісі – бір елдің шекарасында жаңа валютаны ресми қабылдау. Бұл қазіргі жалақыны, бағаны және басқа құндылықтарды жаңа ақшаға шамамен пропорционалды түрде түзетуді білдіреді. Екіншіден, валютаның халықаралық құнын валюта (форекс) нарығында бағалау қажет болады. Бұл көптеген факторларға, соның ішінде әр ұлттық үкіметтің өндірістік әлеуетіне және құнсызданған  валютаның салыстырмалы тәуекеліне негізделген.

Шетелдік несие берушілері бар көптеген қарыздар елдер, мысалы, Греция, олардың нақты төлем ауыртпалығын азайту үшін қайта құруға тырысуы мүмкін. Мұны жүзеге асырудың бір жолы – қайтарылған қарыздың сатып алу қабілетін төмендету үшін инфляцияны қайта қалпына келтіру және тез арада бастау. Кейде экономистер мұны «жедел ішкі девальвация» деп атайды. Мұндай саясаттың минусы – бұл құнсызданған елдің экономикасында бүліншілік тудырады, өйткені банктегі есепшоттар, зейнетақы, жалақы және активтердің құны зардап шегеді.

Жақын тарихи параллельдерді 1867-1918 жылдар аралығында болған Австрия-Венгрия құлағаннан кейін табуға болады. Империя ыдырағаннан кейін көптеген мүше елдер Австрия-Венгрия кронасын ақша ретінде сақтап қалуға үміттенді. Өкінішке орай, бірнеше жауапсыз үкіметтер Бірінші дүниежүзілік соғыстан жоғары қарыздарды төлеу үшін кеңейтілген ақша-несие саясатын қолданып, 20-шы жылдардың басында Австрияда гиперинфляцияны қоздырды. Словения, Венгрия және басқалары да осындай жағдайды бастан кешірді. 1930 жылға қарай әрбір бұрынғы мүше елдерге көбінесе алтын немесе күміспен қорғалатын жаңа валютаны қолдануға тура келді.

Банк, форекс және халықаралық саудаға әсері

Егер жалғыз өзгеріс еуроны бәсекелес ұлттық валюталармен алмастыру болса, еуроның жойылуы ақша-несие саясатында нақты ұзақ мерзімді өзгерістерді ғана туғызар еді, осылайша экономикалық өсімді құру үшін орталық банктер ақша массасы мен несиелеуді басқарады.

Еуроаймақ бастапқыда ішінара АҚШ Федералды резервтік жүйесіне еуропалық әріптес құру тұжырымдамасымен сатылды. Еуроның жойылуы ақша-кредит билігін мүше елдерге қайтарып беруді орталықсыздандырады. Мысалы, Германияның орталық банкі пайыздық мөлшерлемені және Германиядағы ақша массасын, ал Португалияның орталық банкі Португалияда бақылайтын болады.

Банктер өздерінің ұлттық валюталарында қайта капиталдандыруы мүмкін еді, дегенмен олар аймақтық сауда мен келісу үшін валюта балансын неғұрлым белсенді ұстап тұруы керек еді. Түрлі валюта бағамдары халықаралық деңгейдегі кейбір активтердің салыстырмалы құнын өзгертеді, ал инфляциясы аз еуропалық еңбек нарықтарындағы жұмысшылар ақша-кредит саясатымен еркін айналысатын еуропалық үкіметтермен салыстырғанда салыстырмалы түрде кірістің өсуін көреді. Мысалы, өнімділігі жоғары Германияның жұмысшылары өнімділігі аз Словенияда өндірілген тауарлар мен қызметтерге оңай уақыт табуы мүмкін.

Алайда еуро сәтсіздікке ұшыраған жағдайда басқа экономикалық саясат өзгеріссіз қалуы екіталай. ЕО техникалық тұрғыдан аман болса да, иммиграцияға немесе саудаға басқа шектеулер енгізілуі мүмкін. Еуро-жақтас партиялар саяси салдарларға ұшырап, ұлтшыл партиялардың ықпалына ие болуына және жаңа фискалдық саясатты жүзеге асыруына жол ашуы мүмкін. Егер Шенген де сәтсіздікке ұшыраса, экономикалық салдары қысқа мерзімде болса да, өте бұзылуы мүмкін.