FASIT

FASIT дегеніміз не?

Қаржы активтерін секьюритилендіру инвестициялық сенімін (FASIT) пайдалану қысқа мерзімдері бар ипотекалық емес қарыздарды секьюритилендіру үшін болды. Бұл қысқа мерзімді қарыздардың мысалдары несиелік карта бойынша дебиторлық берешек, автокөлік несиелері немесе жеке несиелер.

1996 жылғы шағын кәсіпкерліктің жұмыс орындарын қорғау туралы заңының шеңберінде құрылған жылжымайтын мүлікке арналған ипотекалық инвестицияларға (REMICs) ұқсас, FASITs қысқа мерзімді қарыздарды секьюритизациялауға икемділіктің жоғары деңгейін ұсынғандықтан инвестициялық мүмкіндіктерге айналды.

Алайда, осындай трестерді құру және пайдалану мүмкіндігі сегіз жылдан кейін 1996 жылы арнайы мақсаттағы ұйымдардың осы түрлеріне мүмкіндік беретін ережелердің күші жойылған кезде аяқталды.

FASIT туралы түсінік

Қаржылық активтерге кепілдік беретін инвестициялық трасттар қаржы ұйымдары үшін 1986 жылғы салық реформасы туралы заңның шеңберінде енгізілген жылжымайтын мүліктің ипотекалық инвестицияларының секьюритилендіру артықшылықтарын имитациялау тәсілі ретінде енгізілді.

Секьюритилендірудің бұл түрі қаржы ұйымдарына ипотекалық несиелерді біріктіру үшін арнайы мақсаттағы көлік құралын құруға мүмкіндік берді. Шоғырландырылғаннан кейін,  осы заемдармен қамтамасыз етілген ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ) шығару сатылады. Ұқсас кепіл ипотекалық міндеттемелерді (CMOS), REMICs қайталама нарықтарда сауда мекен облигациялар немесе басқа да бағалы қағаздарды, тәуекелді негізінде бассейндер түрлі ипотекалық ұйымдастырды.

Бірақ REMIC тек ипотекамен қамтамасыз етілген қарызды секьюритилендіруге мүмкіндік береді. Несиелік карта қарызы немесе автонесие сияқты кепілсіз ипотекалық емес активтерге жарамсыз. Алайда, FASIT мұндай қарыздарды біріктіруге мүмкіндік береді, сондықтан қаржылық фирмалар активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар шығаруы мүмкін, сондықтан олар екінші нарықта да сауда жасай алады.

Enron жанжалы FASIT-ті тоқтатады

2001 жылғы Энронның күйреуі, 2007 жылғы қаржылық дағдарысқа дейінгі Америка тарихындағы ең ірі банкроттық, сонымен қатар бухгалтерлік есеп пен аудиттің басты сәтсіздігі ретінде кең танымал болды. Enron-дің сәтсіздігі – есеп беру мен нормативті-құқықтық актілерге сәйкестікті жақсарту үшін 2002 жылғы Сарбэнс-Оксли туралы Заңның қабылдануының бір себебі. Бұл банкротты басқа да атышулы топтар біріктіреді: Tyco & Worldcom.

Бұл банкроттықтың себебі ретінде анықталған негізгі факторлардың бірі Enron-дың FASIT сияқты арнайы мақсаттағы ұйымдарды қолдануы болды. Энронның қаржылық активтерді секьюритизациялау жөніндегі инвестициялық сенімдерді (FASIT) пайдалану дәстүрлі бухгалтерлік конвенцияларды айналып өтті. Бұл айналып өту компанияға табысы мен активтерін асыра көрсетіп, міндеттемелерін төмендетуге мүмкіндік берді.

Мысалы, Enron болатын акционерлердің ашып хеджирленетін жылы Кемшілігі қаупін өтімсіз инвестиция арнайы мақсаттағы ұйымдар пайдаланып. Алайда, олар бұл ұйымдарда Enron-дың меншікті акциялары бар екенін анықтаған жоқ, сондықтан ол компанияны төмендеу қаупінен қорғай алмады.

Америка Құрама Штаттарының Конгрессінің салық жөніндегі бірлескен комитеті 2003 жылы болған жанжалды тексерді. Комитеттің есебінде FASIT ережелері «алғаш рет 1996 жылы қабылданған, конгресс көздеген тәртіпте кең қолданылмайды және мақсатына жете алмады» деп атап көрсетілген. Есепте «FASIT көлігіне тән теріс пайдалану потенциалы FASIT ережелері қызмет етуі мүмкін кез-келген пайдалы мақсаттан әлдеқайда асып түседі, сондықтан осы ережелердің күшін жоюды ұсынады».

Бұл күшін жою президент Джордж Буш 2004 жылғы американдық жұмыс орындарын құру туралы заңға қол қойған кезде қабылданды.