Федералдық қордың фьючерстері
Федералдық қордың фьючерстері дегеніміз не?
Федералдық қорлардың фьючерстері – бұл келісімшарт аяқталған кезде федералдық қорлардың күнделікті ставкасы болатын нарықтық пікірді білдіретін қаржылық келісімшарттар. Фьючерстік келісімшарттар Чикаго тауар биржасында (CME) саудаланады және ақшалай қаражат әр айдың соңғы жұмыс күнінде есептеледі. ФРЖ фьючерстерін 36 айға дейін ай сайын сатуға болады.
Тамақтандырып қаражат деңгейі коммерциялық банктердің артық резервтер жөніндегі банкаралық овернайт несиелендіру мөлшерлемесі болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Федералдық қорлардың фьючерстері – бұл АҚШ-тағы бір түндік несиелеу мөлшерлемесі болып табылатын, қорлар мөлшерлемесін бақылайтын туынды құралдар.
- ФРЖ фьючерстері Чикаго тауар биржасында сатылады және ай сайын ақшамен есеп айырысады.
- Қаржыландырылған қаражат мөлшерлемесі – бұл ипотекадан бастап автомобиль несиелеріне дейінгі, банктік салымдарға дейінгі барлық пайыздық мөлшерлемені белгілеу үшін қолданылатын индексті пайыздық мөлшерлеме.
Федералдық қорлардың фьючерстерін түсіну
Федералдық қорлардың фьючерстері банктер мен тұрақты кірістер портфелінің менеджерлері қысқа мерзімді пайыздық нарықтағы ауытқулардан қорғану үшін қолданылады. Олар сондай-ақ трейдерлердің болашақ Федералды резервтік ақша-несие саясатына қатысты алыпсатарлық позицияларды ұстану үшін қолданатын қарапайым құрал болып табылады. CME тобы белгілі бір жиналыста Федералдық резерв жүйесінің ақша-несие саясатын өзгерту ықтималдығын анықтау үшін фьючерстік келісімшарттарды қолданатын құралды құрды, бұл қаржылық есеп беруде пайдалы құралға айналды.
Қаржы нарықтарының көпшілігіне АҚШ-тың орталық банкінің пайыздық мөлшерлемесі – ФРЖ қорларының ставкасы әсер етеді. ФРЖ-ның фьючерстік мөлшерлемесінің тенденциясы инвесторлардың саясат жасаушылардан ставкамен не күткенін көрсетеді.
Шарттың сипаттамалары
Келісімшарт бағасы тиімді Федералдық қорлар мөлшерлемесін алып тастағанда 100 құрайды. Мысалы, 2015 жылдың желтоқсанында келісім-шарт 99,78 деңгейінде жасалды, бұл инвесторлардың 0,22% пайыздық мөлшерлемені болжайтындығын білдірді. Бірақ бұл орташа айлық көрсеткіш болды. 2016 жылы ФРЖ-ның сол айдағы фьючерстік келісімі 99,19-да саудаланды, бұл ФРЖ қаражатының орташа ставкасы сол айдағы 0,81% құрайды. Содан кейін ФРЖ фьючерстер нарығы Bloomberg-тің хабарлауынша, Орталық банктің келесі айдағы пайыздық мөлшерлемені көтеруінің 74% ықтималдығын көрсетеді, ал CME сол келісімшарттар негізінде 73,6% мүмкіндікті есептейді.
Алайда, Bloomberg және CME бағалары желтоқсанда нарықтардың көтерілу ықтималдығын бағаламайды. Бұл ішінара ФРЖ-дің 2008 жылғы қаржы дағдарысынан кейін пайыздық мөлшерлемені өзгерткендігімен байланысты. Жүйедегі ақша мөлшерін біртұтас ФРЖ қорларының мөлшерлемесіне бағыттаудың орнына ақша саясатына әсер ету үшін дәстүрлі түрде жасалынған АҚШ-тың орталық банкі 2008 жыл 0% диапазонынан 0,25% аралығында өтті. Осылайша, ФРЖ-дің тиімді мөлшерлемесі содан бері осы диапазонда саудаласып, шамамен 13,2 базистік тармақты құрады.
Фьючерстік келісімшарттар бойынша пайыздық өсімді есептеу ФРЖ-ның белгілі бір мақсатқа оралуына немесе оның ауқымын 25 базистік пунктке көтеруіне байланысты. ФРЖ жаңа диапазонды белгілейді, және инвесторлардың екі ставкаға реакциясы фьючерстермен болжанған өсу ықтималдығын есептеуді анықтайды. Мысалы, егер ФРЖ-дің тиімді ставкасы орталық банктің төменгі аяғына жақын болса, ФРС-тің фьючерстік келісімшарттары бойынша ставканың көтерілу ықтималдығы жоғары болады. Егер ФРЖ қорларының тиімді ставкасы 37,5 базистік пунктке жоғарыласа, онда ықтималдылық шамамен 70% құрайды. Алайда, егер ФРЖ қорларының тиімді ставкасы жоғары диапазонда болса, онда ставканың көтерілу ықтималдығы төмен болады.