Орындау

Орындау дегеніміз не?

Орындау – бұл бағалы қағазға арналған сатып алу-сату тапсырысының аяқталуы. Тапсырыстың орындалуы инвестор оны орналастырған кезде емес, ол толтырылған кезде пайда болады. Инвестор сауданы ұсынған кезде, ол брокерге жіберіледі, содан кейін ол оның орындалуының ең жақсы әдісін анықтайды.

Негізгі өнімдер

  • Орындау дегеніміз – соңғы клиенттің тапсырысы бойынша орналастырылған жағдайларды ескере отырып, нарықтағы сатып алу-сату тапсырысын толтыру.
  • Сауда-саттықты жүргізудің бірнеше әдістері бар, олар автоматты әдістермен қатар нұсқаулықпен қамтылған.
  • Брокерлер заң бойынша клиенттің сауда-саттығын жүзеге асырудың ең жақсы тәсілдерін табуға міндетті.

Орындауды түсіну

Брокерлер заң бойынша инвесторларға мүмкіндігінше жақсы орындау мүмкіндігін беруі керек. Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (SEC) қор негізінде қорын олардың орындау сапасын, сондай-ақ олардың тапсырыстар үздік орындағаны үшін бағытталады жоқ, клиенттерге хабарлай хабарлауға брокерлер талап етеді.  Интернет-брокерлердің өсуіне байланысты сауда-саттықты өткізу құны айтарлықтай төмендеді. Көптеген брокерлер өз клиенттеріне айына белгілі бір мөлшерде сауда-саттық немесе доллар құнын жүргізсе, комиссиялық жеңілдікті ұсынады. Бұл әсіресе қысқа мерзімді трейдерлер үшін өте маңызды, мұнда орындау шығындары мүмкіндігінше аз болуы керек.

Егер орналастырылған тапсырыс нарықтық тапсырысқа немесе оны нарықтық тапсырысқа салыстырмалы түрде тез түрлендіруге болатын тапсырыс болса, онда оның қалаған бағамен шешілу мүмкіндігі жоғары болады. Мүмкін жағдайлар болуы мүмкін, әсіресе үлкен тапсырыс кезінде, бірнеше кішігірім тапсырыстарға бөлінген, мүмкін баға бойынша ең жақсы диапазонда орындау қиынға соғуы мүмкін. Мұндай жағдайларда жүйеге орындау қаупі енгізіледі. Тәуекел тапсырысты орналастыру мен оны реттеу арасындағы кешігуді білдіреді.

Тапсырыстар қалай орындалады

  • Еденге тапсырыс: бұл көп уақытты қажет етуі мүмкін, себебі адам саудагері транзакцияны өңдейді. Еден брокері тапсырысты алып, оны толтыруы керек.
  • Маркет- мейкерге тапсырыс : Nasdaq сияқты биржаларда маркет-мейкерлер өтімділікті қамтамасыз етуге жауапты. Инвестордың брокері сауданы осы маркет-мейкерлердің біріне орындау үшін жібере алады.
  • Электрондық байланыс желісі (ECN): компьютерлік жүйелер сатып алу-сату тапсырыстарын электронды түрде сәйкестендіретін тиімді әдіс.
  • Интерьеризация: егер брокер қаралып жатқан акциялар тізімдемесін иеленсе, ол тапсырысты үйде орындауға шешім қабылдауы мүмкін. Брокерлер мұны ішкі өткел деп атайды.

Ең жақсы орындау және делдалдық міндеттемелер

Заң бойынша, брокерлер өз инвесторларының әрқайсысынатапсырыстың ең жақсы орындалуын қамтамасыз етуге міндетті .  Алайда, бұл орын ала ма, жоқ па немесе брокерлер тапсырыстарды басқа себептермен бағыттайтын болса, мысалы, біз жоғарыда көрсетілген қосымша кіріс ағындары туралы пікірталастар бар.

Мысалы, сіз қазіргі бағасы  40 долларға сатылатын TSJ спорт конгломератының 1000 акциясын сатып алғыңыз келеді делік . Сіз нарыққа тапсырыс бересіз , ол 40,10 долларға толтырылады. Бұл тапсырыс сізге қосымша 100 доллар тұратындығын білдіреді. Кейбір делдалдар әрдайым «он алтыдан бір бөлігін алу үшін күресетіндерін» айтады, бірақ іс жүзінде  бағаны жақсарту  мүмкіндігі – бұл мүмкіндік және кепілдік емес. Сондай-ақ, брокер жақсы бағаны алуға тырысқанда (шекті тәртіпте), жылдамдық пен орындалу ықтималдығы төмендейді. Алайда, тапсырыстың котированный бағада орындалмауы үшін делдал емес, нарықтың өзі себепкер болуы мүмкін , әсіресе  жылдам жүретін нарықтарда.

Брокерлердің сауда-саттықты өз клиенттері үшін де, өз мүдделері үшін де жүзеге асыруға тырысатыны жоғары деңгейлі әрекет. Біз білетініміздей, ӘКК масштабты клиенттің мүдделеріне қарай еңкейту үшін шаралар қабылдады.

ӘККброкерлерді биржалық негізде орындау сапасы туралы есеп беруге мәжбүрлейтін ережелерменинвесторлардың ең жақсы орындалуын қамтамасыз ету үшін шаралар қабылдады , соның ішінде нарықтық тапсырыстар қалай орындалатынын және  орындалу  бағасы жалпы баға ұсыныстарымен салыстырылған тиімді спрэдтер.Сонымен қатар, брокер лимиттік тапсырысты қолдана отырып, инвестордан тапсырысты орындай отырып, жалпы баға ұсыныстарына қарағанда жақсы бағамен орындауды қамтамасыз еткен кезде, ол брокер осы жақсы бағалар туралы толық мәлімет беруі керек.  Осы ережелерді қолдана отырып, қандай брокерлердің ең жақсы бағаны алатынын және қайсысы тек маркетинг алаңы ретінде қолданылатынын анықтау оңайырақ.

Сонымен қатар, ӘКК брокерлерден / дилерлерден олардың тапсырыстары ең жақсы орындалуы үшін бағытталмаса, клиенттеріне хабарлауды талап етеді.  Әдетте, бұл ақпарат тапсырыс бергеннен кейін алынған сауданы растайтын қағазда болады. Өкінішке орай, бұл ескерту әрқашан назардан тыс қалады.

Орындау және қараңғы бассейндер

Қараңғы бассейндер бұл жеке биржалар немесе форумдар, олар институционалды инвесторларға олардың мөлшерін жарияламай-ақ олардың үлкен тапсырыстарын орындауға көмектесуге арналған. Қараңғы бассейндерді бірінші кезекте мекемелер пайдаланатындықтан, көбінесе Nasdaq немесе New York Stock Exchange сияқты биржаларда сатылғаннан гөрі, сауда-саттықты жақсы бағамен жүргізу үшін өтімділікті табу оңайырақ. Егер институционалды трейдер қоғамдық биржаға айтарлықтай тапсырыс берсе, бұл тапсырыс кітабында көрінеді және басқа инвесторлар сатып алу-сату бойынша үлкен тапсырыс бар екенін білуі мүмкін, бұл акциялардың бағасын төмендетуі мүмкін.

Қараңғы бассейндердің көпшілігі сондай-ақ брокерлерге өз клиенттері үшін ең жақсы орындалуға қол жеткізуге көмектесетін сұраныс пен сұраудың ортасында орындалуды ұсынады. Мысалы, егер акциялардың ұсыныс бағасы 100 доллар, ал сұраныс бағасы 101 доллар болса, қараңғы бассейнде осы бағамен сатушы болған жағдайда, нарықтық тапсырыс 100,50 доллардан орындалуы мүмкін. Қараңғы бассейндердің ашықтығы мен бөлшек инвесторларға қол жетімділігінің болмауына байланысты олар көбіне күмәнданады.

Орындау мысалы

Ольга ABC акцияларының 500 акциясын 25 долларға сату туралы бұйрық шығарды делік. Оның брокері акциялар үшін ең жақсы орындалу бағасын табуға міндетті. Ол нарықтағы акциялардың бағаларын зерттеп, акцияларды ішкі нарықта 25,25 доллармен салыстырғанда 25,50 АҚШ долларын ала алатындығын анықтады. Брокер тапсырысты ішкі деңгейде орындайды және Ольга үшін 125 доллар пайда табады.