Айдаһар облигациясы
Айдаһар облигациясы дегеніміз не?
Айдаһар облигациясы – бұл Азия елдерінде (Жапонияны қоспағанда) жұмыс істейтін фирмалар шығаратын, бірақ АҚШ доллары ( АҚШ доллары ) немесе жапон иенасы ( JPY ) сияқты шетелдік, тұрақты валютада көрсетілген ұзақ мерзімді қарыздық қауіпсіздік.
Негізгі өнімдер
- Айдаһар облигациялары – бұрынғы Жапонияның, бірақ шетел валютасында көрсетілген азиялық корпоративті облигациялар.
- Айдаһар облигациялары валюта тәуекелін азайтуға көмектесу үшін ұлттық валютаға қарағанда тұрақты деп саналатын валютада көрсетілген.
- 1991 жылы Азия Даму Банкі (АДБ) енгізген айдаһар облигациялары еуропалық корпорациялардың шетелдік валютада шығарған еурооблигацияларымен ұқсас.
Айдаһар облигациялары туралы түсінік
Айдаһар облигациясы – бұл ұлттық валютаға қарағанда анағұрлым тұрақты деп саналатын валютада көрсетілген тұрақты кірісті қамтамасыз ету; нәтижесінде шетелдік инвесторлар үшін тартымды болып көрінеді. Оларды құрылымдаудың негіздемесі Азиядан тыс жерлерде инвесторлар үшін мүмкіндігінше тартымды болуы керек, өйткені олар валюта құндылықтарының өзгеруіне байланысты кіріске әсер етуі мүмкін валюталық тәуекелді азайтады. Айдаһар облигациялары еурооблигацияларға ұқсас, өйткені олар шетел валюталарында өтімді және тұрақты болып табылады, бірақ Еуропаның орнына азиялық жағдайда.
Айдаһар облигацияларын алғаш рет 1991 жылы Азия Даму Банкі (АДБ) енгізген. Шетелдік номиналы болғандықтан, олар басқа облигацияларға қарағанда күрделірек болуы мүмкін, себебі салық салудағы халықаралық айырмашылықтар, оларды шығаратын фирмалар алдында тұрған нормативті-құқықтық сәйкестік мәселелері, сонымен қатар оларды қайталама нарықтарда сату кезінде өтімділіктің шектеулілігі.
Айдаһар облигациялары және валюта тәуекелі
Айдаһар облигациялары Азиядағы тұрақты кірістегі бағалы қағаздар нарығын кеңейту және азиялық қаржы нарықтарын белсенді ету үшін құрылған. Азиялық компаниялар облигацияларды жергілікті валютада шығарғанымен, олар көбіне капиталға қол жетімділікті шектейтін отандық инвесторларға жүгінді. Шетелдік инвесторлар көбінесе тез өзгеруі мүмкін валютада басым облигацияларды сатып алуға құлықсыз болды. АҚШ доллары және жапон иенасы сияқты валюталар активтерді жинақтау үшін жеткілікті тұрақты деп саналды.
Мысалы, Индонезия компаниясы Индонезия рупиясында (IDR) көрсетілген 20 жылдық облигацияны шығаруы мүмкін, купондық ставка жыл сайын төленеді. Егер АҚШ доллары-Индонезия рупиясы (USD / IDR) бір АҚШ долларына 10000 рупия болса, онда 100 миллион рупия облигациясы 10000 долларға балама болар еді. Әр пайыздық төлем 4 миллион рупия облигация шығарылған кезде 400 долларды құрайды.
Индонезиялық инвестор үшін 100 миллион рупия көлеміндегі инвестиция 20 жыл өткеннен кейін негізгі қарызды қайтарып бере отырып, жылына 4 миллион рупия төлейді. Мұндай облигацияны АҚШ долларымен сатып алатын инвестор үшін екі валютаның салыстырмалы құны арасындағы қолайсыз қозғалыс қосымша тәуекел тудыруы мүмкін.
Егер келесі жылы айырбас бағамы 10 000 IDR / 1 USD-ден 11 000 IDR / 1 USD-ге ауысса, онда алғашқы купондық төлем 4 миллион рупия облигация алғаш шыққан кезде болжанған 400 доллардың орнына тек 364 долларға тең болады. Облигацияның 100 миллион рупия номиналды құны шамамен 9 091 долларды құрайды. Егер үстемақы ставкасы көтерілсе, онда облигацияның құны одан да төмен болар еді.
Алайда, АҚШ долларымен көрсетілген айдаһар облигациясы, әлі де пайыздық тәуекелге ұшырағанымен, валюталық тәуекелге ұшырамайды. 1991 жылы айдаһар облигациялары енгізілгеннен бастап, 1997 жылғы Азия қаржы дағдарысы мен Қытай экономикасының өсуінен бастап аймақтық экономика айтарлықтай өзгерді. Алайда, айдаһар облигациялары азиялық нарықтарға шетелдік инвестицияларды көбірек тартуға көмектеседі.