Кітапқа баға арасындағы жоғары қатынас ROE-мен сәйкес келе ме?

Кітапқа баға  (P / B) – бұл нарықтық құнын (акцияға арналған акция бағасы) баланстық құнмен (акционерлердің капиталы ) салыстыратын меншікті капиталды бағалау коэффициенті. P / B мультипликационды түрде көрсетіледі – инвесторлар компанияның акциясын сатып алу үшін қанша рет баланстық құн төлеуге дайын. Баланстық құн – бұл компанияның балансында көрсетілген міндеттемелерді алып тастағандағы тіркелген активтерді есептеу – компанияның тарату құнының акцияға шаққандағы бағасы.

Негізгі өнімдер

  • Кітапқа баға (P / B) коэффициенті – бұл компанияның нарықтық құнын оның баланстық құнымен өлшейтін қаржылық коэффициент.
  • Меншікті капиталдың кірістілігі (ROE) – бұл рентабельділікті өлшейтін және таза кіріс ретінде акционерлік капиталға бөлінген қаржылық коэффициент.
  • Ең дұрысы, P / B және ROE қатар жүреді.
  • RO / коэффициенті жоғары P / B коэффициенті, әдетте, артық бағаланған бағалы қағаздарды көрсетеді.
  • ROE-мен жоғары P / B коэффициенті, әдетте, бағалы қағаздардың бағаланбағандығын көрсетеді.




P / B коэффициентінің жоғары ROE-мен қалай байланысы бар

Жоғары P / B коэффициенті меншікті капиталдың жоғары кірісіне (ROE) сәйкес келуі міндетті емес, бірақ ол өте жақсы жағдайда сәйкес келеді. Инвесторлар меншікті капиталға жақсы табыс әкелетін компанияларды қолдайды; Нәтижесінде бұл артықшылық компанияның қымбаттауына айналады. Төмен P / B коэффициенті көбінесе жағымсыз ROE мен активтердің кірістілігімен (ROA) корреляцияланатыны түсінікті.

P / B-ді тікелей есептеу келесідей:

Акцияға шаққандағы көрсеткіш компанияның соңғы балансын қарап, акционерлік капиталды орналастырылған акциялар санына бөлу арқылы алынады.


Сонымен қатар, ROE – бұл пайданың тиімділігі метрикасы, акционерлер салған капитал мөлшеріне байланысты кірістілікті өлшейтін меншікті капиталды бағалау. Бұл көрсеткіш осы үлестік инвестицияның кірісінің пайыздық бағасын ұсынады.

ROE пайызбен көрсетіледі және келесі түрде есептеледі:

P / B коэффициентін бағалауды ROE бағалауымен бірге қарастырған пайдалы, өйткені олар екеуі де меншікті капиталдың баланстық құнына әсер етеді. Екі бағалау құралы да мінсіз емес, сондықтан бір бағалауды екіншісімен салыстырып тексеру пайдалы. P / B және ROE акцияны әртүрлі көзқарастар бойынша бағалайды, бірақ олар өзара байланысты; олардың екеуі де меншікті капиталдың баланстық құнына әсер етеді.

Деректерден не іздеу керек

P / B коэффициентінің жоғары акциясы әдетте сәйкесінше жоғары ROE-ге ие, өйткені инвесторлар жақсы кірісті көрсететін акция үшін баланстық құнның еселенген мөлшерін төлеуге бейім. Өсу қарқыны жоғары компаниялар P / B коэффициенттеріне ие болуы мүмкін. IBM ROE-дің P / B коэффициенттеріне әсерін көрсететін керемет жағдайлық зерттеу ретінде қызмет етеді. 1983 жылы оның ROE-і 25% -ды құрады, оның акциясы оның баланстық құнынан үш есе артық болды. 1992 жылы ол ROE-дің теріс мәндерге дейін төмендеуіне байланысты баланстық құн бойынша сатылды.

Екі шара арасындағы кез-келген елеулі алшақтық, мысалы, ROE деңгейі төмен P / B – акционерлік капиталдың өспейтіндігі туралы ескерту сигналы бола алады. ROE мен P / B арасындағы осы қарама-қарсы позиция бағалы қағаздардың артық бағаланғандығын көрсетеді. Сонымен қатар, ROE деңгейінің төмен P / B бағалы қағаздардың төмен бағаланғандығын көрсетеді.

Бағалаудың ақылға қонымды тәсілі, оның орнына P / B және ROE сияқты шараларды біріктіру, сандардың бірнеше жылдардағы үрдістерін зерттеу болуы мүмкін.