Дивидендтің жақсартылған айырбасталатын қоры (DECS)
Дивидендтің жақсартылған айырбасталатын қоры дегеніміз не?
Дивидендтің жақсартылған айырбасталатын акциясы — иесіне енгізілген қысқа мерзімді опционнан және эмитент-компанияның акцияларына ұзақ қоңырау шалудан басқа премиум дивидендтер беретін артықшылықты акция.
Дивидендтің жақсартылған айырбасталатын қорын (DECS) түсіну
Дивидендтің жақсартылған айырбасталатын акциялары (DECS) иеленушіні өзінің немесе бағалы қағаздарын базалық компанияның қарапайым акцияларына кейінірек айырбастауға міндеттейді. Осы себепті, DECS негізінен белгілі бір сәтте қарапайым конверсияны қарапайым акцияларға ұшырататын облигацияларға ұқсас жұмыс істейді. DECS-тің қарапайым акциялар конверсиясының міндетті кезеңі ұсынысты шығаратын компаниямен басқарылады, бірақ конверсия әдетте алғашқы сатып алудан кейін үш-төрт жыл аралығында болады.
Дәстүрлі нөлдік купондық конвертировкалардан айырмашылығы, DECS меншікті капиталды қамтамасыз етеді және эмитентке белгілі бір күндері пайыздық кірістің жинақталғандығын көрсететін бағалар бойынша қойылуы мүмкін. Бұл мүмкіндік иелеріне инвестордың ықтимал шығындарын шектейтін төмендеу қорғаныс шараларын ұсынады. Басқаша айтқанда, конверсия алдын-ала белгіленген ставка бойынша жүреді және конверсия коэффициенті базалық акциялардың бағасы белгілі бір деңгейге жеткеннен кейін азая бастайды. Бірақ осы уақытқа дейін конверсия коэффициенті 1: 1 құрайды, ал DECS акциялары базалық акциялармен бірдей нарықтық бағамен шығарылуы мүмкін.
DECS — нарыққа шыққан дәстүрлі емес айырбасталатын жалғыз өнім емес. Басқа ұқсас модельдерге мыналар жатады:
- Меншікті капиталды өтеудің жинақталған қорлары (PERCS)
- Дивидендтік үлестің қауіпсіздігі (PRIDES)
- Автоматты түрде айырбасталатын үлестік бағалы қағаздар (ACES)
- Акцияларға айырбастауға болатын құрылымдық кірістілік өнімі (СТЕЙПТЕР)
Осы будандастырылған модельдердің әрқайсысының тәуекел мен сыйақының бірегей сипаттамалары бар. Бірақ олар бірдей негізгі ерекшеліктерге ие, оның ішінде әлеуеті жоғары қарапайым әлеуетке қарағанда, негізінен қарапайым акцияларға қарағанда аз, өйткені айырбасталатын сатып алушылар өз акцияларын айырбастау артықшылығы үшін сыйлықақы төлейді және олар нарықтағыдан гөрі жоғары дивиденд мөлшерлемесі.
DECS, осы құралдардың пайдасын көретін әр түрлі инвестициялық банктерден шыққан, көбінесе жеке гибридті айырбасталатын модельдер сияқты, өйткені корпоративті облигациялар сияқты таза қарыз эмиссияларынан айырмашылығы міндетті конвертирленген конверттер оларды шығарған компания үшін кейінірек несиелік тәуекел тудырмайды, өйткені олар ақырында меншікті капиталға ауысады.. Мұндай айырбасталатын заттар сонымен қатар таза акцияларға негізделген меншікті акцияларға түсетін қысымды жояды, өйткені олар қарапайым акцияларға бірден ауыстырылмайды.