Қайғы-қасірет құны
Қиындық дегеніміз не?
Қайғы қасірет құны дегеніміз фирманың қаржылық қиыншылыққа ұшыраған кезде капиталдың жоғарырақ шығыны сияқты бизнес жүргізу шығындарынан тыс шығындайтын шығындар жатады. Қиындыққа ұшыраған компаниялар өздерінің қаржылық міндеттемелерін орындауда қиынға соғады, бұл дефолт ықтималдығының жоғарылауына әкеледі. Қиындықтарға байланысты шығындар жедел қажеттіліктерді жабу үшін активтерді тез және шығынға сату қажеттілігіне дейін ұлғаюы мүмкін.
негізгі өнімдер
- Қайғы-қасірет құны дегеніміз фирманың қаржылық қиыншылыққа ұшыраған кезде бизнес жүргізу шығындарынан тыс шығыны болатын үлкен шығындар.
- Қиындықтарға байланысты шығындар айтарлықтай болуы мүмкін, мысалы, жоғары пайыздық мөлшерлемені немесе жеткізушілерге көбірек ақша төлеу қажет.
- Қайғы-қасірет шығындары материалдық емес болуы мүмкін, мысалы, қызметкерлердің моральдық және өнімділікті жоғалтуы.
- Қайғы-қасірет шығындары екі санатқа бөлінеді: экс-анте (оқиғаға дейін) және экс-пост (оқиғадан кейін – мысалы, банкроттық).
Қиындықтың құны қалай жұмыс істейді
Қаржылық қиындықтар – бұл компания немесе жеке тұлға өзінің қаржылық міндеттемелерін орындай алмағаны немесе төлей алмағаны үшін табыс немесе табыс ала алмайтын жағдайы. Бұл көбіне тұрақты шығындармен (үстеме шығыстар немесе жалақы сияқты), өтімді емес активтермен немесе экономикалық құлдырауға сезімтал кірістермен байланысты.
Қиындықтарға байланысты шығындар өсіп жатқан фирмалар тек ықтимал банкроттыққа ұшырамайды, сонымен қатар қаржылық көріністі күңгірттеу менеджменті уайымдайтындықтан, кірістіліктің жоғалуы да кездеседі, жұмысшылар өз жұмыс орындары туралы алаңдап, өнімділіктің төмендігін көрсетеді, жеткізушілер тауарлар мен қызметтерге есеп айырысу немесе ұзартудан гөрі алдын-ала көп ақша алады несие, және клиенттер сау бизнес компанияларды іздеу. Осы тұрғыдан алғанда, қайғы-қасірет шығындары қайғы-қасірет циклына әкелуі мүмкін, бұл қайғы-қасіреттің дәрежесін тереңдетеді.
Қаржылық қиындықтарға тап болған компанияларға қаржыландыруды қамтамасыз ету қиынға соғуы мүмкін. Олар сондай-ақ олардың нарықтық құнын және акциялар бағасының айтарлықтай төмендеуін, клиенттердің тапсырыстарды қысқартуын және корпоративті рейдерлерді айналып өтуі мүмкін.
Қайғылы шығындар екі категорияға бөлінеді: экс-анте (оқиғаға дейін) және экс-пост (оқиғадан кейін), бұл жағдайда банкроттық болып табылады. Бұрынғы дағдарыс шығындарына қарыз алудың өскен шығындары жатады (өйткені несие берушілер қаржылық қиындықтарға тап болған фирмаларға жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді). Кейінгі стресс шығындарына банкроттық туралы арыз беру, адвокаттар мен бухгалтерлерді банкроттық процедурасында жұмыс істеу үшін жалдау және басқа да бизнесті жабумен байланысты әкімшілік шығындар кіреді.
Ерекше мәселелер
Қайғы-қасірет құны және компанияның бағасы
Құнды тағайындау үшін компанияның қаржылық жағдайын қарастыратын сарапшылар, әдетте, бизнес жақын болашақта болады және кез келген қаржылық қиындықтар уақытша сипатта болады деп болжайды. Бұл болжамдар бағалауға болашаққа қатысты дисконтталған ақша ағындарын қосуға мүмкіндік береді.
Алайда, егер компания уақытша емес қаржылық проблемаларға тап болса, бұл компанияның терминалдық құнына әсер етуі мүмкін. Уақытша емес қаржылық күйзеліс сирек кездесетіндіктен, сарапшыларға компанияны бағалау қиынға соғуы мүмкін, өйткені қайғы-қасіреттің болашақ ақша ағымына қалай әсер ететінін түсіну едәуір қиын.
Қайғы-қасірет құнын есептеу
Компанияның қаржылық есебін қарау инвесторларға және басқаларға оның қаржылық саулығын анықтауға көмектеседі. Мысалы, ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп берудегі қолма-қол ақшаның теріс ағымы қаржылық қиындықтардың бір көрсеткіші болып табылады. Бұған ақшалай төлемдер мен дебиторлық берешек арасындағы үлкен айырмашылық, жоғары пайыздық төлемдер және айналым қаражатының төмендеуі себеп болуы мүмкін.
Компанияның шығындық шығындарын есептеу үшін келесі қадамдар жасалуы мүмкін:
- Компанияның қаржылық есебіне қол жеткізіңіз.
- Компанияның жалпы қарыз сомасын, оның ішінде ағымдағы қарызды қосыңыз (соңғы жылы кітапқа енгізілген қарыз).
- Қаржылық қиындықтарға тап болмайтын бір кеңістіктегі компаниялардың қарыздар бойынша төлейтін орташа пайызын біліп алыңыз.
- Қарыздың орташа алынған құнын есептеңіз.
- Осы орташа өлшенген мәнді алыңыз және одан AAA рейтингілі компанияның қарызды ұстау құнын алып тастаңыз.
- Қаржылық дағдарыс құнын (пайызбен) қарыздың жалпы сомасына көбейту арқылы қаржылық күйзелістің құнын доллармен есептеңіз.