Тауар-өнімнің таралуы
Тауар-өнімнің таралуы дегеніміз не?
Тауар-өнімнің спрэді дегеніміз – шикізат тауарының бағасы мен осы тауардан жасалған дайын өнім бағасы арасындағы айырмашылық. Тауар-спрэд фьючерстер нарығында сүйікті сауда-саттықтың негізін құрайды.
Спрэдпен сауда жасау үшін инвестор әдетте шикізаттағы ұзақ позицияны шикізатқа қатысты дайын өнімдегі қысқа позициямен біріктіреді.
Негізгі өнімдер
- Тауар-өнімнің спрэді дегеніміз – шикізат тауарлары мен осы тауардан дайын өнім бағасы арасындағы баға айырмашылығы.
- Фьючерстер нарығындағы трейдерлер тауар-спрэдтің спрэдін әртүрлі сауда стратегияларының негізі ретінде қолдана алады.
- Әдетте трейдерлер спрэдті шикізат тауарларына фьючерстерді сату арқылы жасайды, сонымен бірге тауарлардан дайын фьючерстерді бір уақытта сатып алады.
- Сонымен қатар, трейдерлер қарама-қарсы жаққа өтіп, дайын фьючерстерді сату кезінде шикізаттық фьючерстерді сатып ала алады.
- Тауар-өнімнің таралу стратегиясының үш түрі – жарықтың таралуы, ұсақталудың және ұшқынның таралуы.
Тауар-өнімнің таралуын түсіну
Тауар-өнімнің спрэдтері – экзотикалық опцияның бір түрі. Трейдер фьючерстерді шикізат тауарында сатады және сонымен бірге сол тауардан жасалған дайын өнімге фьючерстер сатып алады. Таратылған трейдерлер қарама-қарсы жаққа өтіп, фьючерстерді дайын фьючерстерді сату кезінде сатып алуы мүмкін. Бұл спрэд түрлері мұнай және ауыл шаруашылығы салаларында жиі кездеседі.
Маңызды
Экзотикалық опциялар портфолиодағы тәуекелді өтеуге көмектесе алады, ал кейбір экзотикалық опциялар қосымша мүмкіндіктерге байланысты шығындарды көбейтеді. Сонымен қатар, экзотика бағасының өзгеруі дәстүрлі нұсқаларға қарағанда әлдеқайда өзгеше болуы мүмкін.
Тауар-өнім спрэдтерінің түрлері
Crack Spread
Жарықшақтар тарату шикі мұнайдың бір баррелі және одан өндірілетін мұнай өнімдерінің арасындағы контраст. Крекинг – бұл шикі мұнайды дайын өнімге бөлу үшін қолданылатын технологиялық өңдеушілерді білдіретін салалық термин. Бұған пропан, бензин, жылыту отыны, жеңіл дистилляттар, аралық дистилляттар және ауыр дистилляттар сияқты газдар кіреді.
Тарату
А қыспаңыз спрэд соя фьючерстік және соя майы және тамақтануға фьючерстерінің арасындағы маржаны хеджирлеу үшін пайдаланылады. Осы стратегиямен трейдер соя фьючерстерінде ұзақ позицияны және соя майы мен фьючерстерде қысқа позицияны ұстанады. Сондай-ақ, трейдер бұл опциялардың таралуының қарама-қарсы жағын қабылдауы мүмкін.
Ұшқынның таралуы
Ұшқын спрэд дайын өнім ретінде шикізат компоненті мен электр сияқты табиғи газды пайдаланады. Ұшқынның таралуы табиғи газбен жұмыс істейтін электр генераторларының пайдалылығын бағалау үшін коммуналдық кәсіпорындар қолданатын есептеуді білдіреді. Сауда-саттық стратегиясы ретінде инвесторлар электр энергиясымен келісімшарттардағы биржадан тыс сауданы ұшқын спрэдінің өзгеруінен пайда табу үшін қолдана алады. Көмір үшін айырмашылық қараңғы спрэд деп аталады.
Ерекше мәселелер
Барлық жағдайда, шикізаттағы дайын позициядағы қысқа позицияға қарсы ұзақ позицияға ие болу, қайта өңдеуші субъектінің пайда шегін білдіретін кірісті береді.
Дайын өнім шығаратын корпорациялар үшін, сондай-ақ тауар-өнім тарату акт негізінде келісім-шарт хеджирлеу өндіру циклінің екі шетінде баға тұрақсыздығы қарсы. Бұл хеджирлеу шикізат бағасы көтерілсе немесе дайын өнім бағасы төмендесе, фирманың пайдасын шығындардың өсуінен қорғауға көмектеседі.
Спекулятивті тауар-спрэдтер
Тауар-өнімнің таралуына негізделген алыпсатарлық сауда-саттықтар да бар. Сауда-саттықтағы бағалар арасындағы айырмашылық үлкен болған кезде алыпсатарлар пайда табады. Тәуекелді сауда-саттық, сонымен қатар, трейдер бағалық дифференциалды қандай бағытта күткеніне байланысты спрэдтің ұзын және қысқа аяқтарын ауыстыруды қамтуы мүмкін екенін ескеріңіз.
Мұнай мен газ нарығын қарастыратын алыпсатар осындай позицияны ұстанатын болады, егер олар жарықтардың таралуы кеңейе түсуі мүмкін деп санаса. Спекуляторда сатып алуға немесе сатуға нақты тауарлар болмағандықтан, сауданың нәтижесі спрэдтің кеңеюіне немесе тарылуына байланысты таза пайда немесе шығын болады.
Мысалы, мұнай өңдеуші өз пайдасын газ бағасының өзгеруінен қорғауға шешім қабылдады делік. Мұнай өңдеу зауыты мұнай өнімдерінде қысқа позицияны және мұнай фьючерстерінде ұзақ уақытты алады. Осылайша, бензин бағасының құлдырауынан мұнай өңдеушінің маржасындағы кез-келген шығын хеджирлеу позициясының өсуімен өтелуі керек.
Алайда, егер бензин бағасы көтерілсе, тазартудың маржасы пайдасыз сауда есебінен өтелетін еді. Хеджирлеу қызметінің бұл түрі белгілі бір пайданың деңгейінде құлдырауды өзгертушілердің төменгі сызығындағы өзгерістердің орнын толтыру үшін спрэдтегі өзгерістерді қолданады.