Тұтыну активтеріне баға белгілеу моделі — CCAPM анықтамасы
Тұтыну активтеріне баға белгілеу моделі дегеніміз — CCAPM?
Тұтыну капиталына баға белгілеу моделі (CCAPM) — бұл капиталды бағалау моделінің (CAPM) кеңеюі, ол нарықтық бета орнына тұтыну бета-нұсқасын қолданып, тәуекелсіз мөлшерлеме бойынша күтілетін кірістерді түсіндіреді. CCAPM және CAPM формулаларының бета компоненті әртараптандыруға болмайтын тәуекелді білдіреді. Тұтыну бета нұсқасы берілген акциялардың немесе портфолионың құбылмалылығына негізделген.
CCAPM активтің қайтарымдылық сыйақысы оның тұтыну бета-нұсқасына пропорционалды болады деп болжайды. Бұл модель Дьюк университетінің Фукуа бизнес мектебінің қаржы профессоры Дуглас Бриден мен Чикаго университетінің экономикалық профессоры Роберт Лукасқа, 1995 жылы экономика саласындағы Нобель сыйлығын жеңіп алды.
Негізгі өнімдер
- CCAPM активтің қайтарымдылық сыйақысы оның тұтыну бета-нұсқасына пропорционалды болады деп болжайды.
- Тұтыну бета — бұл актив кірістілігі мен тұтыну өсімінің регрессия коэффициенті, мұнда CAPM нарықтық бета — актив портфеліндегі кірістің кірістілік регрессиясының коэффициенті.
Тұтыну активтеріне баға белгілеу модулі формуласы
CCAPM сізге не айтады?
CCAPM байлық пен тұтыну арасындағы қатынасты және инвестордың тәуекелден аулақ болуын түбегейлі түсінуге мүмкіндік береді. CCAPM активтерді бағалау моделі ретінде жұмыс істейді, сізге инвесторлардың осы акцияны сатып алу үшін талап етілетін премиум талаптарын және оның кірісіне тұтынуға негізделген акциялар бағасының құбылмалылығынан болатын тәуекел қалай әсер ететінін айтады.
Тұтыну бета-жоспарына байланысты тәуекел саны тұтыну өсуімен бірге тәуекел сыйлықақысының (актив кірісі — тәуекелсіз мөлшерлеме) қозғалыстарымен өлшенеді. CCAPM тұтыну өсіміне қатысты қор нарығының кірістілігі қаншалықты өзгеретінін бағалауда пайдалы. Тұтынудың жоғары бета нұсқасы тәуекелді активтер үшін күтілетін кірістің жоғарылауын білдіреді. Мысалы, тұтыну бета-нұсқасы 2.0, егер нарық 1% -ға өссе, активтердің кірістілігі 2% -ке жоғарылайды дегенді білдіреді.
CCAPM қор нарығындағы байлықтан басқа көптеген байлық түрлерін қамтиды және көптеген уақыт кезеңдеріндегі қаржылық активтердің кірістілігінің өзгеруін түсінуге негіз жасайды. Бұл CAPM-дің кеңеюін қамтамасыз етеді, бұл тек бір кезеңдік актив кірісін ескереді.
CCAPM мен CAPM арасындағы айырмашылық
CAPM формуласы болашақ активтер бағасын болжау үшін нарықтық портфолионың кірісіне сүйенсе, CCAPM жиынтық тұтынуға сүйенеді. CAPM-де нарықтық кірісті әдетте S&P 500 кірісі көрсетеді. Тәуекелді активтер инвестордың байлығында сенімсіздікті тудырады, оны CAPM-де нарықтық портфолио 1,0-ге тең болатын нарықтың бета-нұсқасын қолдана отырып анықтайды. CAPM инвестор нарықтық кірістілікке және оның портфолиосының кірістілігі осы эталоннан қалай өзгеретініне алаңдайды деп болжайды.
CCAPM формуласында, керісінше, тәуекелді активтер тұтынуда белгісіздік тудырады — адамның қаншаға жұмсайтыны белгісіз болады, өйткені тәуекелді активтерге салынған инвестицияларға байланысты байлық деңгейі белгісіз болады. CCAPM инвесторларды олардың портфолионың кірісі жалпы нарыққа қарағанда басқа эталоннан қалай өзгеретініне көбірек алаңдайды деп болжайды.