Тасымалдау
Тасымалдау ақысы дегеніміз не?
Баланстық төлем – бұл нақты тауарды немесе қаржы құралын ұстауға байланысты шығындар. Төлем шығындарының мысалдары ретінде сақтандыру шығындары, сақтау шығындары және қарыз қаражаты бойынша сыйақы алынады. Кейде бұл шығындарды инвестицияның өзіндік құны деп те атайды.
Шығындар инвестициялардың құнын арттыратындықтан, олар осы инвестициялардың күтілетін кірісіне төмен қысым жасайды. Осы себепті, инвесторлар жұмысты жалғастыру туралы шешім қабылдамас бұрын инвестицияға байланысты ықтимал шығындарды мұқият қарастыруы керек.
Негізгі өнімдер
- Тасымалдау төлемдері – бұл тауарды немесе қаржы құралын ұстауға байланысты әр түрлі шығындар.
- Тасымалдау төлемдерінің маңыздылығы қарастырылып отырған тауардың немесе құралдың түріне байланысты өзгеріп отырады.
- Кейде дұрыс бағаланбаған тасымалдау төлемдері тәуекелсіз пайда табу мүмкіндігіне әкелуі мүмкін, мысалы, қолма-қол ақша мен арбитраж жағдайында.
Тасымалдау ақысы қалай жұмыс істейді
Тасымалдау төлемдері қарастырылып отырған инвестиция түріне байланысты айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Егер инвестор, мысалы, шикі мұнайды физикалық жеткізуді алғысы келсе, онда шығындар тез арада айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Мұнай сақталатын сақтау құнын талап етуден басқа, инвестор көлік шығындарын, жұмыс күші мен сақтандыру шығындарын да көтеруі мүмкін. Бұл жағдайда тасымалдау шығындарының жоғары болуы бүкіл инвестицияны тиімсіз етуі мүмкін.
Басқа жағдайларда, баланстық шығындар әлдеқайда қарапайым болуы мүмкін. Мысалы, биржалық қорды (ETF) сатып алатын инвестор басқару төлемін жылына 1,00% -дан аз төлей алады. Бұл сценарийде 1% баланстық төлем жалпы инвестицияның тиімді болғанын анықтайтын негізгі фактор бола алмайды. Соңғы жылдары ETF сияқты арзан инвестициялардың, әсіресе бөлшек инвесторлар арасында танымал болуының бір себебі осы.
Көбінесе, берілген бағалы қағаздың бағасы оны сатып алуға байланысты шығындарды көрсетеді. Мысалы, нарықтық қалыпты жағдайда тауар фьючерстері бағасына оның спот бағасы ғана емес, сонымен бірге оны сақтауға байланысты шығындар да кіреді. Себебі, тауарды сатып алудың орнына фьючерстік келісімшартты сатып алу арқылы, фьючерстік келісім-шартты сатып алушы, негізінен, фьючерстік келісімшарттың есеп айырысу күніне дейін төлемдер жүргізбейтіндіктен пайда табады. Осы себепті, болашақта тауарды жеткізу бағасы оның споттық бағасына және баланстық шығындарға тең болады. Егер бұл теңдеу орындалмаса, онда инвестор теориялық мүмкіндіктен теориялық тұрғыдан пайда таба алады.
Тасымалдаудың нақты әлемдегі мысалы
Осы арбитраждық мүмкіндікті көрсету үшін спот бағасы 50 долларды құрайтын тауар жағдайын қарастырайық. Егер осы тауарға байланысты шығындар айына 2 доллар болса, ал оның бір айлық фьючерстің бағасы 55 доллар болса, онда инвестор бір мезгілде тауарды спот бағасымен сатып алып, бір ай ішінде жеткізілімге сату арқылы $ 3 арбитраждық пайда ала алады. оның бір айлық фьючерстік бағасы.
Бұл сценарийде инвестор тауарды жеткізіп беруді, фьючерстік келісімшартты сатудан 55 доллар алып, оны бір айға сақтап, келісімшарт бойынша $ 3 тәуекелсіз пайда табады. Бұл стратегия қолма-қол ақша беру арбитражы деп аталады. Бұл мысалда нарық бір айлық фьючерстік келісімшарт бағасында тауардың баланстық құнын дәл көрсетпегендіктен мүмкін болды.