Капиталды нормалау
Капитал нормасы дегеніміз не?
Капиталды нормалау – бұл компания қабылдаған жаңа инвестициялар немесе жобалар көлеміне шектеулер қою. Бұл инвестицияларды қарастыру үшін капиталдың жоғары құнын белгілеу арқылы немесе бюджеттің белгілі бір бөлігіне шектеу қою арқылы жүзеге асырылады.
Компаниялар инвестициялардың өткен кірісі күтілгеннен төмен болған жағдайда капиталды нормалауды жүзеге асырғысы келуі мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Капиталды нормалауды фирма белгілі бір жобаға немесе инвестицияға арналған ақша мен басқа ресурстарға шектеулер немесе шектеулер қою үшін қабылдайды.
- Капиталды нормалаудың мақсаты – ақшаның оны тиімді пайдалануға бөлуін қамтамасыз ету және кәсіпорында қолма-қол ақша жетіспеуін қамтамасыз ету.
- Қатты нормалау шектеулі қаражатқа жауап ретінде жаңа капиталды тартуды көздейді, ал жұмсақ нормалау шығындарды жабу немесе ресурстарды бөлу бойынша ішкі саясатты қарастырады.
Капитал нормасын түсіну
Кең мағынада, нормалау дегеніміз – бұл жетіспеушілікке қарсы тұру үшін тауардың немесе қызметтің таралуын немесе тұтынылуын бақылау тәжірибесі .
Капиталды нормалау дегеніміз – бұл компанияның төменгі деңгейін жоғарылатып, бірнеше инвестициялық мүмкіндіктер бойынша қолда бар қаражатты бөлуге қатысты басқару тәсілі. Компания таза ағымдағы құны ең жоғары (NPV) жобалардың жиынтығын қабылдайды. Капиталды нормалаудың бірінші мақсаты – компанияның активтерге артық қаражат салмауын қамтамасыз ету. Сәйкес нормалау болмаса, компания инвестициялардың төмен кірістігін сезіне бастайды, тіпті қаржылық төлем қабілетсіздігіне тап болуы мүмкін.
Капиталды нормалаудың екі түрі
Жалпы, капиталды нормалаудың екі негізгі әдісі бар:
- Капиталдың бірінші түрі, нормалау «күрделі капиталды нормалау» деп аталады. Бұл компанияда меншікті капитал немесе қарыз арқылы қосымша қаражат тарту мәселесі туындаған кезде пайда болады. Шектеу шығындарды азайтудың сыртқы қажеттілігінен туындайды және болашақ жобаларды қаржыландыру үшін капитал тапшылығына әкелуі мүмкін.
- Екінші мөлшерлеу түрі «жұмсақ капиталды нормалау» немесе ішкі нормалау деп аталады. Бұл нормалау компанияның ішкі саясатына байланысты пайда болады. Мысалы, фискалды-консервативті компания, жобаны қабылдау үшін, капиталдың өзіндік нормасын өздігінен таңдай отырып, капиталдың жоғары қайтарымдылығына ие болуы мүмкін.
Капиталды нормалаудың мысалдары
Мысалы, ABC корпорациясының капитал құны 10% құрайды, бірақ компания тым көп жобаларды қабылдады, олардың көпшілігі аяқталмаған делік. Бұл компанияның нақты кірісі 10% деңгейден едәуір төмендеуіне әкеледі. Нәтижесінде менеджмент жаңа жобалар үшін капитал құнын 15% дейін көтеру арқылы жаңа жобалар санына шектеу қою туралы шешім қабылдады. Жаңа жобаларды азырақ бастау компанияға бар жобаларды аяқтауға көп уақыт пен ресурстар береді.
Капиталды нормалау компанияның төменгі деңгейіне әсер етеді және оның дивидендтер төлеуге болатын мөлшерін белгілейді және акционерлерді марапаттайды. Табиғи газ қозғалтқыштарын және онымен байланысты технологияларды ұсынатын, көпшілікке танымал компания – Cummins, Inc. нақты мысалды қолдана отырып, өзінің капиталын белгілеуді және оның акциялар бағасына қалай әсер ететіндігін жақсы білуі керек. 2016 жылдың наурызынан бастап компанияның директорлар кеңесі өз капиталын инвесторларға 4% -ға жуық дивидендтік кірісті қамтамасыз ететін етіп орналастыру туралы шешім қабылдады.
Компания өзінің капиталын өзінің қолданыстағы инвестициялары ұзақ мерзімді кезеңге қарай акционерлерге өсіп келе жатқан дивидендтер төлеуге мүмкіндік беретін етіп бөлді. Алайда, акционерлер дивидендтер бойынша төлемдердің өсуін күтті және дивидендтердің кез келген төмендеуі оның акцияларының бағасына әсер етуі мүмкін. Сондықтан, компания өз капиталын дұрыс бағалап, жобаларға инвестиция салуы керек, сондықтан ол өзінің дивидендтік кірісін арттыруға немесе акцияға шаққандағы нақты дивидендті ұлғайтуға мүмкіндік беретін төменгі жолды көбейтеді.