Капитал рейсі

Капитал рейсі дегеніміз не?

Капиталдың қашуы дегеніміз – саяси немесе экономикалық тұрақсыздық, валютаның құнсыздануы немесе капиталға бақылау орнату сияқты оқиғаларға байланысты халықтан қаржылық активтер мен капиталдың ауқымды түрде кетуі. Шетелдік инвесторлар капиталды өз еліне қайтарған кездегідей немесе заңсыз болуы мүмкін, бұл капиталдың бақылауы бар елдерде активтерді елден тысқары шығаруды шектейтін экономикада болады. Капиталдың қашуы кедей елдерге ауыр салмақ түсіруі мүмкін, өйткені капиталдың жетіспеуі экономикалық өсуге кедергі келтіреді және өмір деңгейінің төмендеуіне әкелуі мүмкін. Парадоксальды түрде, ең ашық экономикалар капиталдың жылжуына аз әсер етеді, өйткені ашықтық пен ашықтық инвесторлардың осындай экономикалардың ұзақ мерзімді болашағына деген сенімін жақсартады.

Капитал рейсін түсіну

«Капиталға қашу» термині бірқатар жағдайларды қамтиды. Мұнда капиталдың бір ұлттан, бүкіл аймақтан немесе іргесі ұқсас елдер тобынан кетуі туралы айтуға болады. Мұны елге тән оқиға немесе инвесторлардың қалауының ауқымды өзгеруіне себеп болатын макроэкономикалық даму бастауы мүмкін. Ол қысқа мерзімді немесе ондаған жылдар бойы жалғасуы мүмкін.

Валютаның девальвациясы көбінесе капиталды кең ауқымды және заңды түрде әкету үшін қозғаушы фактор болып табылады, өйткені шетелдік инвесторлар мұндай халықтардан активтері тым көп құнын жоғалтпастан қашып кетеді. Бұл құбылыс 1997 жылғы азиялық дағдарыста айқын көрінді, дегенмен шетелдік инвесторлар бұл елдерге олардың валюталары тұрақталып, экономикалық өсу қайта басталғанға дейін оралды.

Капиталдың қашып кетуіне байланысты көптеген елдер шетелдік портфельдік инвестициялардан гөрі тікелей шетелдік инвестицияларды (ТШИ) артық көреді . Ақыр соңында, ТШИ елдегі зауыттар мен кәсіпорындарға ұзақ мерзімді инвестициялауды көздейді және оны қысқа мерзімде жою өте қиын болуы мүмкін. Екінші жағынан, портфельдік инвестицияларды жоюға және кірістерді бірнеше минут ішінде қайтаруға болады, бұл көбінесе бұл капитал көзі «ыстық ақша» болып саналады.

Резидент инвесторлар экономиканы құлдырататын үкіметтің саясатынан қорқып, капиталдың қашуына себеп болуы мүмкін. Мысалы, егер олар протекционизм туралы әбден тозығы жеткен популист көшбасшы сайланса немесе жергілікті валюта кенеттен құнсыздану қаупіне ұшыраса, олар шетелдік нарықтарға инвестициялай бастайды. Бұрынғы жағдайдан айырмашылығы, экономика қайтадан ашылған кезде шетелдік капитал кері жол табады, бұл рейс түрі капиталдың ұзақ уақыт бойы шетелде қалуына әкелуі мүмкін. Үкімет өз валютасын құнсыздандырған кезде Қытай юанінің кетуі 2015 жылдан кейін бірнеше рет болды.

Төмен пайыздық ортада «аукциондық сауда-саттық» – бұл төмен пайыздық валютада қарыз алуды және дамып келе жатқан нарықтағы акциялар мен қажет емес облигациялар сияқты кірісі жоғары активтерге инвестициялауды көздейді – бұл капиталдың қашуын тудыруы мүмкін. Егер бұл пайыздық мөлшерлемелер жоғарылауы мүмкін болып көрінсе, бұл алыпсатарлардың дамушы нарық пен басқа алыпсатарлық активтерді кең ауқымды сатумен айналысуына себеп болады, бұл 2013 жылдың көктемінің соңында байқалды.

Нарықтық құбылмалылық кезеңдерінде капиталдың ауысуы мен сапаға ұшу өрнектерін бір-бірімен алмастырылған түрде қолдану жиі кездеседі. Капиталдың жылжуы капиталды тікелей алып тастауды жақсы көрсетуі мүмкін болса, сапаға ұшу әдетте жоғары кірісті тәуекелді активтерден қауіпсіз және қауіпті емес баламаларға ауысатын инвесторлар туралы айтады.

Үкіметтер капиталдың ұшуымен қалай айналысады?

Капиталдың қашуының әсері үкіметтердің шетелдік капиталға тәуелділік деңгейі мен түріне қарай әр түрлі болуы мүмкін. 1997 Азия дағдарыс капитал ұшу байланысты неғұрлым қатаң әсері үлгісі болып табылады. Дағдарыс кезінде Азия жолбарыстарының валютаның тез девальвациясы капиталдың қашуын тудырды, ал бұл өз кезегінде бүкіл әлем бойынша акциялар бағасының құлдырауының домино әсеріне әкелді.

Кейбір мәліметтер бойынша, халықаралық акциялар дағдарысқа байланысты 60 пайызға дейін құлдырады. ХВҚ араласты және зардап шеккен экономикасы үшін көпір несие берілген.Экономикасын нығайту үшін елдер АҚШ қазыналарын да сатып алды.Азия қаржы дағдарысынан айырмашылығы, 2015 жылы Қытай юаніндегі девальвацияның капиталдың кетуіне әкеп соқтырған әсері салыстырмалы түрде жұмсақ болды, Шанхай қор нарығында құлдырау тек 8 пайызға жетті.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Үкіметтер капиталдың қашу салдарын жою үшін көптеген стратегияларды қолданады. Мысалы, олар валютаның елден тыс ағынын шектейтін капиталды бақылауды белгілейді. Бірақ бұл әрдайым оңтайлы шешім бола бермеуі мүмкін, өйткені ол экономиканы одан әрі құлдыратып, жағдайға қатысты дүрбелең тудыруы мүмкін. Бұған қоса, биткоин сияқты ұлттықтан жоғары технологиялық инновациялардың дамуы мұндай бақылауды айналып өтуге көмектеседі.

Үкіметтердің жиі қолданатын тактикасы – басқа юрисдикциялармен салықтық келісімшарттарға қол қою. Капиталды тасымалдаудың тартымды нұсқасы болуының басты себептерінің бірі – ақша аударымдары салық санкцияларына әкеп соқтырмайды. Шекарадан үлкен көлемдегі қолма-қол ақшаны өткізуді қымбатқа түсіру арқылы елдер мұндай операциялардан алынған кейбір жеңілдіктерді алып тастай алады.

Сондай-ақ, үкіметтер ұлттық валютаны инвесторлар үшін тартымды ету үшін пайыздық мөлшерлемені көтереді. Жалпы әсер – бұл валюта бағасының жоғарылауы. Сыйақы мөлшерлемесінің өсуі импортты қымбаттатады және бизнес жүргізудің жалпы құнын жоғарылатады. Сыйақы мөлшерлемесінің жоғарылауының тағы бір әсері – инфляция.

Заңсыз капиталды ұшудың мысалы

Капиталдың заңсыз айналымы, әдетте, капиталды және валютаны қатаң қадағалайтын елдерде орын алады. Мысалы, 1970-1980 жылдары Үндістанның капиталды тасымалдауы қатаң валюталық бақылаудың арқасында миллиардтаған долларды құрады. Ел 90-жылдары экономикасын ырықтандырды, шетелдік капитал қайта жандана бастаған кезде бұл капиталдың кетуін кері қайтарып алды.

Капиталдың қашуы, сондай-ақ саяси аласапыран немесе экономикалық мәселелер туындаған кішігірім елдерде де орын алуы мүмкін. Мысалы, Аргентина инфляция деңгейі мен ішкі валютаның жылжып кетуіне байланысты капиталдың жылыстауына шыдап келеді.