Неліктен кейбір жабық инвестициялық қорлар өздерінің таза активтерінің құнынан жоғары немесе төмен сауда жасайды?
Интуиция бізге пай қорының таза активтерінің құны ( пай қорының портфолиосындағы барлық активтердің таза құны орналастырылған акциялар санына бөлінген) оның нарықтық бағасымен бірдей болуы керек, бірақ көбіне жабық нарықтың нарықтық бағасы болуы керек дейді. – өзара пай қоры (шығарылатын акциялардың белгіленген саны бар, оларды өзгертуге болмайтын қор) өзінің NAV деңгейінен жоғары немесе төмен сауда жасайды.
Мұндай жағдай орын алғанда және қор осы бағадан жоғары сауда жасағанда, ол үстеме сауда жасайды деп айтылады; керісінше, қор осы бағадан төмен сауда жасағанда, ол жеңілдікпен сауда жасайды дейді. Бұл қаражаттың сыйлықақы немесе жеңілдіктермен сауда жасауының бірнеше мүмкін себептері:
Ұсыныс пен сұраныс
Сұраныс пен ұсыныстың негіздері өзара қордың сауда бағасын оның NAV-мен салыстырғанда өзгертеді. Егер қорға сұраныс жоғары болса және ұсыныс төмен болса, нарықтық баға әдетте NAV-тен асып түседі. Егер сұраныс төмен және ұсыныс көп болса, нарықтық баға әдетте NAV-дан төмен болады.
Басқару тобы
NAV мен нарықтық баға арасындағы бағалардың ауытқуының тағы бір себебі – қордың өзі үшін жауап беретін басқару тобы. Кейде, егер менеджер үлкен құрметке ие болса, сыйлықақыны қорды ұстағысы келетін инвесторлар төлейді. Егер менеджмент онша жоғары бағаланбаса, онда қор жеңілдікпен сауда жасай алады.
Күту
Акцияға ұқсас, үлестік қордың жақсы жұмыс істейтіндігі туралы күту нарықтық бағаның NAV жоғары немесе төмен болуына әсер етуі мүмкін. Жақын болашақта жақсы нәтиже көрсетеді деп күтілген портфолиолар NAV-ға сыйлықақы талап етеді, ал нашар үлгеруі мүмкін активтері барлар жеңілдікпен сата алады.
Қосымша ақпарат алу үшін оқыңыз: Жабық инвестициялық қорларға кіріспе.
Adight Insight
Джейми Эберсоле, CFP®, CFA Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Жабық қорлар қоғамдық биржада сауда жасайтындықтан, бірліктердің бағасын нарық анықтайды. Осылайша, уақыттың кез-келген нүктесінде баға сыйлықақымен немесе көрсетілген NAV-ге жеңілдікпен сатылуы мүмкін. Ұзақ мерзімді перспективада акциялардың бағасы мен NAV бір-біріне жақындауы керек.
Жабық қорлар NAV-дан жоғары немесе төмен сатылатын кезде айырмашылықтың болуы үшін ешқандай себеп жоқ. Әдетте, айырмашылықтар сатып алушылар мен сатушылардың перспективаларына және олардың активтердің болашақтағы қызметінен күтуіне негізделеді.
Мысалы, егер сіз ұзақ мерзімді муниципалдық облигациялар қорын қарастырсаңыз және инвесторлар пайыздық мөлшерлемелердің қазіргі деңгейден төмен деңгейге дейін төмендеуін күткен болса, онда сіз қордың сауданы үстеме ақы түрінде көре аласыз.