АҚШ долларының құлдырауы үшін не қажет?
Сандық жұмсарту (QE) басталғаннан бері, алаңдаушылық білдірген инвесторлар: «АҚШ доллары құлдырай ма?» Бұл үстірт көрінетін қызықты сұрақ, бірақ АҚШ-тағы валюталық дағдарыс екіталай.
Неліктен валюталар құлдырайды
Тарих күтпегенвалютаның құлдырауына толы.Аргентина, Венгрия, Украина, Исландия, Венесуэла, Зимбабве және Германия7- де 1900 жылдан бастап қорқынышты валюта дағдарыстары басталды. 2014 жылды тағы бір мысал деп санауға болады.
Кез-келген коллапстың түп-тамыры ақшаның тұрақтылығына немесе пайдалылығына деген сенімділіктің жетіспеушілігінен туындайды, бұл тиімді құндылықтар қоры немесе айырбас құралы ретінде қызмет етеді. Қолданушылар валюта пайдалы деп сенуді тоқтатқаннан кейін, бұл валюта қиындыққа тап болады. Мұны дұрыс емес бағалау немесе байламдау, созылмалы төмен өсу немесе инфляция арқылы жүзеге асыруға болады.
Маңызды
Валютаның құлдырауы ақшаның тұрақтылығына немесе пайдалылығына деген сенімнің болмауынан туындайды — бұл құндылықты сақтау тәсілі ретінде немесе айырбас құралы ретінде.
АҚШ долларының күшті жақтары
1944жылы Бреттон-Вудс келісімінен бастап, басқа да ірі үкіметтер мен орталық банктер өздерінің валюталарының құнын сақтау үшін АҚШ долларына сүйенді. Өзінің резервтік валюта мәртебесі арқылы доллар ішкі қолданушылар, валюта саудагерлері және халықаралық операцияларға қатысушылардың алдында қосымша заңдылық алады.
АҚШ долларыәлемдегіжалғыз резервтік валюта емес, дегенмен ол ең кең таралған.2016 жылдың қазан айынан бастап Халықаралық валюта қоры тағы төрт резервтік валютаны бекітті: еуро, британдық фунт стерлинг, жапон иенасы және қытай юаны. Доллардың халықаралық резервтік валюта ретінде бәсекелестері болуы өте маңызды, өйткені ол американдық саясаткерлер долларды зиянды жолға салған жағдайда бүкіл әлемге теориялық балама жасайды.
Сонымен, американдық экономика әлемдегі ең үлкен және маңызды экономика болып табылады.2001 жылдан бастап өсу айтарлықтай баяуласа да, Америка экономикасы үнемі Еуропадағы және Жапониядағы құрдастарынан озып отырады. Доллар американдық жұмысшылардың өнімділігімен қамтамасыз етіледі, немесе, кем дегенде, американдық жұмысшылар долларды тек қана дерлік қолдана бергенше.
АҚШ долларының әлсіз жақтары
АҚШ долларының түбегейлі әлсіздігі — ол тек үкіметтік фиат арқылы құнды. Бұл әлсіздікті әлемдегі барлық басқа ұлттық валюталар бөліседі және қазіргі заманда қалыпты жағдай ретінде қабылданады. Алайда, 70-ші жылдары, бұл біраз радикалды ұсыныс ретінде қарастырылды. Тауарларға негізделген валюта стандарты ( мысалы, алтын ) енгізген тәртіпсіз, үкіметтер саяси мақсаттар үшін немесе соғыстар жүргізу үшін тым көп ақша басып шығаруы мүмкін деген алаңдаушылық туғызады.
Шындығында, ХВҚ-ның құрылуының бір себебі Федералды резервті және оның Бреттон-Вудс алдындағы міндеттемелерін бақылау болды. Бүгінгі күні ХВҚ басқа резервтерді Федералдық қызметке тәртіп ретінде пайдаланады. Егер шетелдік үкіметтер немесе инвесторлар АҚШ долларынан жаппай бас тарту туралы шешім қабылдаса, қысқа позициялардың тасқыны доллармен көрсетілген активтері бар кез-келген адамға айтарлықтай зиян тигізуі мүмкін.
Егер Федералды резервтік жүйе ақша құрса және АҚШ үкіметі қарызды АҚШ экономикасы өскенге қарағанда тезірек қабылдап, ақшаға айналдырса, онда валютаның болашақ құны абсолютті түрде төмендеуі мүмкін. Бақытымызға орай, Америка Құрама Штаттары үшін іс жүзінде кез-келген балама валюта ұқсас экономикалық саясатпен қамтамасыз етілген. Доллар абсолютті мәнде құлдырап кетсе де, оның баламаларға қатысты күшіне байланысты жаһандық деңгейде күшті болуы мүмкін.
АҚШ доллары құлдырай ма?
Доллар үшін кенеттен дағдарыс тудыруы мүмкін кейбір сценарийлер бар. Ең шындық — жоғары инфляция мен жоғары қарыздың қосарлы қаупі, тұтыну бағаларының өсуі ФРЖ-ны пайыздық мөлшерлемені күрт көтеруге мәжбүр ететін сценарий. Мемлекеттік қарыздың көп бөлігі салыстырмалы түрде қысқа мерзімді құралдардан тұрады, сондықтан ставкалардың өсуі тизер кезеңі аяқталғаннан кейін реттелетін ставка сияқты әрекет етуі мүмкін. Егер АҚШ үкіметі өзінің пайыздық төлемдерін төлей алмай қиналса, шетелдік несие берушілер долларды тастап, құлдырауға себеп болуы мүмкін.
Егер АҚШ бүкіл әлемді сүйремей-ақ құлдырауға немесе депрессияға түссе, пайдаланушылар долларды тастап кетуі мүмкін. Тағы бір нұсқа тауарлық стандартты қалпына келтіру және резервтік валюта кеңістігін монополиялау сияқты Қытай немесе Еуропалық Одақтан кейінгі Германия сияқты кейбір ірі державаларды қамтуы мүмкін. Алайда, осы сценарийлерде де доллар міндетті түрде құлдырайтыны белгісіз.
Доллардың құлдырауы екіталай болып қала береді. Құлдырауға мәжбүр ету үшін қажетті алғышарттардың ішінде инфляцияның жоғарылауы ғана орынды көрінеді. Қытай мен Жапония сияқты шетелдік экспорттаушылар доллардың құлдырауын қаламайды, өйткені АҚШ өте маңызды клиент болып табылады. Тіпті Америка Құрама Штаттары қарыздық міндеттемелерді қайта қарауға немесе дефолтқа ұшырауға мәжбүр болса да, әлемде доллардың құлдырауына жол беріп, мүмкін жұқпалы ауруға шалдығуы мүмкін деген дәлелдер аз.