Тікұшақ ақшасы мен QE арасындағы айырмашылық неде?
2008-2009 жылдардағы қаржы дағдарысы мен үлкен рецессиядан кейін бүкіл әлемдегі орталық банктер экономикалық өсімді қамтамасыз ету үшін күресті. Олар экономикалық өсуді тудыруға барлық құралдарды, соның ішінде ай сайын облигациялар сатып алатын теріс пайыздық мөлшерлемені және ынталандыру бағдарламаларын қолданды.
Жапония Банкі (BOJ) және Еуропалық Орталық Банк (ECB) өздерінің пайыздық мөлшерлемелерін теріс аумаққа түсірді, банктердің ақша жинауына тосқауыл қоюға және өсімді қолдау үшін тұтынушыларға несие беруге ынталандырды. Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) әлемдік нәзік макроэкономикалық өсім туралы ескертті, бұл әлемдік қаржы нарықтарында турбуленттілікке әкелуі мүмкін. Демек, орталық банктер экономикалық өсудің жаңа жолдарын іздестірді, мысалы « тікұшақ ақшасы », олар өздері қолға алған сандық жұмсартуға (QE) балама болды.
Сонымен, тікұшақ ақшасы мен QE арасындағы айырмашылық неде? Қарап көрейік.
Негізгі өнімдер
- Орталық банктерде ақша-несие саясатының әдеттегі құралдары таусылған кезде, оларда экономикалық өсуге ықпал ететін бірнеше балама болады.
- Сандық жеңілдету (QE) орталық банкке ақша массасын көбейту және несиелеу мен инвестицияларды ынталандыру мақсатында ашық нарықтан ұзақ мерзімді немесе мемлекеттік емес бағалы қағаздарды сатып алуға мүмкіндік береді.
- Тікұшақ ақшасы ақша массасын тез көбейтуді білдіреді, оның ішінде фискалды шаралар арқылы шығындарды көбейту немесе салықты азайту, әлсіз экономиканың секірісі ретінде.
Тікұшақ ақшасы мен QE арасындағы айырмашылықтар
Тікұшақ ақшасы немесе «тікұшақтың құлауы» – бұл Милтон Фридман 1969 жылы тікұшақ ақшасының негізін енгізді, бірақ Федералды резервтік жүйенің бұрынғы төрағасы Бен Бернанке оны 2002 жылы танымал етті. Бұл саясат теориялық тұрғыдан экономикалық өсу әлсіз болып тұрған кезде төмен пайыздық ортада қолданылуы керек. Тікұшақ ақшасына орталық банк немесе орталық үкімет көп ақша беріп, ақшаны тікұшақтан таратқандай немесе шашып тастағандай болады. Бұл банктің ақша-несие саясаты немесе үкіметтің салық саясаты ретінде салықты жаппай қысқарту немесе шығындар бағдарламалары, соның ішінде американдық үй шаруашылықтарына COVID19 пандемиясы кезінде төленген ынталандыру чектері сияқты жеңілдік бағдарламалары арқылы қабылдануы мүмкін.
Ақшаларды тікұшақпен пайдалану тұжырымдамасынан айырмашылығы, орталық банктер экономикалық өсуді тудыру үшін нарықтан мемлекеттік немесе басқа қаржылық бағалы қағаздарды сатып алу арқылы ақша массасын ұлғайту және пайыздық мөлшерлемені төмендету үшін сандық жұмсартуды қолдана алады. Тікұшақ ақшасынан айырмашылығы, ол басылған ақшаны халыққа таратуды көздейді, орталық банктер ақша жасау үшін сандық жұмсартуды пайдаланады, содан кейін басып шығарылған ақшаны пайдаланып активтер сатып алады. QE халыққа тікелей әсер етпейді, ал тікұшақ ақшасы тұтынушылар шығындарын көбейту үшін тұтынушыларға тікелей қол жетімді.
Экономикалық салдардың айырмашылықтары
Тікұшақ ақшасының негізгі артықшылықтарының бірі – саясат теориялық тұрғыдан тұтынушылардың жедел сұранысын тудырады, бұл ақшаның қалай қаржыландырылатындығы немесе пайдаланылатындығы туралы алаңдамай шығындарды көбейту мүмкіндігінен туындайды. Саясат қысқа мерзімге ғана жүзеге асырылған жағдайда үй шаруашылықтары ақшаны жұмсамай, өздерінің жинақ шоттарына сала алатын еді, бірақ саясат ұзақ уақыт бойы сақталып отырғандықтан тұтынушылар тұтынуы теориялық тұрғыдан өседі. Тікұшақ ақшасының әсері теориялық тұрғыдан тұрақты және қайтымсыз, өйткені ақша тұтынушыларға беріледі, ал егер тұтынушылар ақшаны жинақ шотына салуға шешім қабылдаса, орталық банктер ақшаны алып тастай алмайды.
Тікұшақ ақшасына байланысты негізгі тәуекелдердің бірі – саясат халықаралық валюта нарықтарында валютаның айтарлықтай құнсыздануына әкелуі мүмкін. Валютаның құнсыздануы, ең алдымен, көп ақша жасауға байланысты болар еді.
Керісінше, QE қаржы институттарына капиталды ұсынады, бұл теориялық тұрғыдан өтімділіктің жоғарылауына ықпал етеді және халыққа несие береді, өйткені қарыз алу құны азаяды, өйткені ақша көп. Жаңа басып шығарылған ақшаны бағалы қағаздарды сатып алуға пайдалану теориялық тұрғыдан сатып алынған активтер санына банктік резервтердің мөлшерін көбейтеді. QE банктерді тұтынушыларға экономиканы ынталандыруға және тұтыну шығындарын ұлғайтуға мүмкіндік беретін төмен мөлшерлеме бойынша көбірек несие беруге ынталандыруға бағытталған. Тікұшақ ақшасынан айырмашылығы, QE әсерін бағалы қағаздарды сату арқылы қалпына келтіруге болады.
Іс жүзіндегі тікұшақ
Тікұшақ ақшасы – бұл экономикалық өсуге ықпал ететін әдеттен тыс құрал болғанымен, егер басқа экономикалық құралдар жұмыс істемесе, саясаттың экстремалды түрлері аз болады. Үкімет немесе орталық банк тікұшақ ақшасының нұсқасын салықты азайтуға ақша жұмсау арқылы жүзеге асыра алады, содан кейін орталық банк қазынашылық шотына ақша салады.
Сонымен қатар, үкімет жаңа облигациялар шығаруы мүмкін, олар орталық банк сатып алады және ұстайды, бірақ орталық банк проценттерді үкіметке халыққа тарату үшін қайтарады. Сондықтан, тікұшақ ақшаларының бұл түрлері тұтынушыларды ақшамен қамтамасыз етіп, теориялық тұрғыдан тұтынушылардың шығындарын тудыруы мүмкін.