Жұмсақ метрика

Жұмсақ метрика дегеніміз не?

Қаржы саласында «жұмсақ көрсеткіштер» термині таза пайда маржасы немесе акцияға шаққандағы пайда (EPS) сияқты дәстүрлі «қатты» көрсеткіштерден ауытқитын компанияның құнына немесе жұмысына қатысты көрсеткіштерді сипаттау үшін қолданылады.

Жұмсақ көрсеткіштер әдетте қатты көрсеткіштерді алу қиын болған кезде қолданылады. Рационалды емес толқу кезеңдерінде, мысалы, 1990-шы жылдардың соңында орын алған dotcom көпіршігі, инвесторлар көбінесе компанияның бағалауын дәлелдеу үшін жұмсақ көрсеткіштерге жүгінеді. Мұндай жағдайларда компаниялардың бағалауы, әдетте, қатаң көрсеткіштер негізінде ақталмайды.

Негізгі өнімдер

  • Жұмсақ көрсеткіштер – бұл компанияның қызметін бағалау үшін қолданылатын дәстүрлі емес өлшемдер.
  • Олар, әдетте, компанияның немесе талдаушының шешімі бойынша жасалады, сондықтан оларды дербес тексеру қиынға соғады.
  • Кейбір инвесторлар қажетті нәтижелер алу үшін оларды басқарудың жеңілдігіне байланысты жұмсақ көрсеткіштерге сенгісі келмейді.

Жұмсақ метрика туралы түсінік

Олар икемді және қолда бар компанияға бейімделгендіктен, әлеуетті әртүрлі әртүрлі метрикалар бар. Шынында да, жұмсақ көрсеткіштер стандартталмағандықтан және жалпы қабылданған бухгалтерлік есеп практикасының (GAAP) қатаңдығына сәйкес келмейтіндіктен, талдаушылар қажет болған жағдайда жаңа жұмсақ көрсеткіштерді еркін шығарады.

Соған қарамастан, жұмсақ көрсеткіштердің көпшілігінде ортақ нәрсе – олар қаржылық есептілікте тікелей көрінбесе де, маңызды болып саналатын компанияның сипаттамаларын бағалауға тырысады. Мысалы, Интернетке негізделген компания өзінің веб-трафигінің трендтерін жұмсақ метрика ретінде хабарлауы мүмкін, олар бүгінгі таңда рентабельділік көрсетпесе де, болашақта осы танымалдылықты монетизациялай аламыз деп. Бұл сценарийде компания жұмсақ метрика болашақтың маңызды индикаторы болып табылады, бұл компанияның бизнес моделі түбегейлі негізделген екендігіне дәлелдер келтіреді.

Инвесторлардың көзқарасы бойынша жұмсақ метриканы сау дозамен скептикамен емдеу маңызды. Өйткені, олар нақты басшылық пен аудитке жатпайтындықтан, компаниялар өздерінің жұмсақ көрсеткіштерін қажетті нәтиже беретін етіп жобалауға жеткілікті орын алады. Бұл, әсіресе, қарастырылып отырған метрика бірнеше болжамдарды қажет ететін күрделі есептеулерге сүйенетін болса, дұрыс болады. Бұл сценарийлерде болжамдардың бір минуттық өзгеруі де нәтижеге үлкен әсер етуі мүмкін. Компаниядан бұл болжамдардың мәнін ашуды талап ету мүмкін болмағандықтан, инвесторларда ұсынылған сандардың негізділігін өз бетінше тексеру құралдары болмауы мүмкін.

Нақты әлемдегі жұмсақ метриканың мысалы

XYZ корпорациясы – бұл қаражат жинаудың екінші кезеңін жақында аяқтаған перспективалы стартап. Жаңа инвесторларға XYZ әртүрлі жұмсақ көрсеткіштер арқылы көрсеткен өнімді дамыту бойынша тұрақты прогресс ерекше әсер қалдырды.

Қаражат жинаудың жаңа раунды, әдетте, сәттілік ретінде қарастырылғанымен, қаражат жинаудың алғашқы айналымына қатысқан венчурлық капиталистік (VC) фирмалардың бірі екінші айналымға қатыспады, оның орнына өз позициясын басқа VC фирмасына сатуды таңдады.

Неліктен өз позицияларынан шығуды таңдағанын сұрағанда, VC фирмасы XYZ компаниясының жұмсақ метрикаларын қалай есептейтіні туралы толық түсіндірме бермейтіндігімен XYZ талап еткен прогресске сенбейтіндіктеріне жауап берді. XYZ-дің алға жылжуын растайтын қандай да бір қатаң көрсеткіштер болмаған кезде, VC фирмасы фирманың қолдаушылары ретінде жұмыс істеуге ыңғайсыз болды.