Сату тобы
Сатылым тобы дегеніміз не?
Сату тобына сатуға немесе сатуға қатысатын, бірақ міндетті түрде андеррайтерингке жатпайтын, қарыздың немесе капиталдың жаңа немесе екінші реттік шығарылымы қатысатын барлық қаржы институттары кіреді.
Негізгі өнімдер
- Сату тобына жаңа немесе екінші шығарылған бағалы қағаздарды сатумен немесе сатумен бірге қатысатын брокерлер, дилерлер және басқа қаржылық фирмалар кіреді.
- Топқа, әдетте, бастапқы андеррайтеринг синдикатының мүшелері және андеррайтер емес мүшелер кіреді.
- Андеррайтер немесе синдикат менеджері бағалы қағаздарды тікелей эмитенттен сатып алады және сату тобының мүшелеріне сатады.
- Андеррайтер мүшелерден эмитентке төлегендерінен бағалы қағаздарға үстемеақы алады, бірақ нарықтық бағадан төмен.
- Қатысушылар, негізінен брокерлер мен дилерлер, бағалы қағаздарды инвесторларға сатады, синдикат менеджеріне төлеген бағасы мен инвесторлардан алған бағасы арасындағы айырмашылық бойынша ақша табады.
- Мүшелерден айырмашылығы, андеррайтерлер синдикат пайдасын алу арқылы пайда табады, бірақ минус жағынан олар сатылмаған кез келген бағалы қағаздар үшін жауап береді.
Сатушылар тобын түсіну
Сату тобына бірнеше қаржы институттары, соның ішінде брокерлер мен дилерлер кіреді, олардың мақсаты жаңа немесе екінші шығарылымдағы бағалы қағаздарды халыққа сату. Бұл топқа көбіне бастапқы андеррайтеринг синдикатының мүшелері кіреді. Бағалы қағаздарды эмитенттен тікелей сатып алған андеррайтерлер оларды қосымша сатушы топтың басқа мүшелеріне үстеме бағамен сатады, олар бағаны күтілгеннен төмен бағамен сатып алады.
Сату тобының мүшелері мәміле бойынша олардың сатып алу бағасы мен нарықтық бағасы арасындағы спрэдте ақша табады. Андеррайтер болып табылмайтын сатушы топ мүшелері синдикаттың қалдық кірісін алмайды және сатылмаған бағалы қағаздар үшін жауап бермейді.
Сонымен қатар, сатушы топ тек андеррайтерлік топ болуы мүмкін: жаңа шығарылымның бір бөлігін жазуға жауапты адамдар. Бұл сценарий бойынша, андеррайтерлер сату процесіне қатысуға тәуекел етпейтін бәсекелестердің қатысуын қаламайды.
Ерекше мәселелер
Сату тобы шығарылым мөлшеріне пропорционалды түрде өзгеруі мүмкін. Нәтижесінде, топ кейде бірнеше жүздеген брокерлер мен дилерлерден құралуы мүмкін. Қатысушы брокер-дилер, сондай-ақ басқа дистрибьюторлар қосылатын жетекші дилер немесе брокер болады. Андеррайтинг синдикатының аға менеджері сату тобын тағайындайды. Сату тобы келісімі немесе таңдалған дилерлік келісім топты басқарады және шоттың бөлінуі немесе бөлінбеуі сияқты шарттарды белгілейді, басқаша түрде батыс немесе шығыс шоттары деп аталады.
Келісім сондай-ақ концессияны сату немесе сату бойынша комиссия және оның аяқталу күнін қамтиды, бұл әдетте 30 күн ішінде болады.
Сату тобының гипотетикалық мысалы
Айталық, Goldman Sachs, Merrill Lynch және Wells Fargo Advisors — синдикат мүшелері немесе андеррайтерлік фирмалар, ал JP Morgan Chase, бастапқы фирма синдикаттың аға менеджері ретінде жұмыс істейді. Андеррайтер ретінде осы фирмалардың барлығы сатылмаған бағалы қағаздар үшін жауап береді, сонымен бірге пайдадан үлес алады.
JP Morgan Chase, синдикат менеджері ретінде, бүкіл әлем бойынша кішігірім инвестициялық фирмаларды қамтитын брокерлер мен дилерлердің кең спектрін сату тобын құруға шақырады. Бұл тәсіл акциялардың таралуын күшейтеді және олардың тез сатылу мүмкіндігін арттырады. Өз кезегінде сатушы топ мүшелері әрқайсысы жеңілдікке ие болады. Олар сатылмаған бағалы қағаздардың пайда болу қаупі үшін жауап бермейді.
Синдикат мүшелері сатушы топтың акцияларынан немесе облигацияларынан алатын пайда қосымша алып тастау деп аталады, бұл жалпы алып тастауға арналған концессияға қосылады.