Өтеу
Қайта қалпына келтіру дегеніміз не?
Өтеу — бұл белгілі бір уақыт кезеңіне ауытқып кеткеннен кейін актив кластары бойынша кірістілік тарихи немесе дәстүрлі корреляцияға қайта оралғанда пайда болатын нарықтық оқиға немесе процесс. Бұл актив сыныптары өздерінің дәстүрлі корреляцияларынан бас тартқан кезде пайда болатын ажыраудың айырмашылығы.
Кілттер
- Қайтару — бұл қалыпты қатынас уақытша бұзылған кезде ажырату кезеңінен кейін активтердің немесе басқа экономикалық айнымалылардың тарихи немесе теориялық байланысына қайта оралуы.
- Әр түрлі экономикалық немесе экономикалық емес факторлардың әсерінен болуы мүмкін активтердің әр түрлі түрлерінің тиімділігі арасында көптеген корреляциялар бар.
- Экономикалық жағдайлар өзгергеннен кейін уақытша ажырасу кейіннен қалпына келуі мүмкін, бірақ өтеу экономикалық ауысудың сипатына және соған байланысты психологиялық факторларға байланысты әрдайым бола бермейді.
Қалпына келтіру туралы түсінік
Активтердің әр түрлі кластарының бір-біріне қатысты қозғалысы академиялық теорияда корреляциялық негіздердің заңдылықтарын және уақыт бойынша эмпирикалық дәлелдерді көрсетті. Кейде корреляциялар ажырасып, нарық бақылаушыларына түсініктеме іздеуге мәжбүр етеді. Бөлу кезеңі қысқа немесе ұзаққа созылуы мүмкін, бірақ, сайып келгенде, активтер класының мінез-құлқы тарихи нормаларға сәйкес келеді. Сирек жағдайда қарым-қатынас біржола бұзылады. Бұл жағдай дәстүрлі модельдерде жоқ сыртқы фактордың қазір жұмыс істеп тұрғанын қатты айтады.
Берілген ретінде қабылданатын көптеген нарықтық корреляциялар жиынтығы бар. Кейбір мысалдар: облигациялардың кірістілігінің өсуі валютаның нығаюын білдіреді; пайыздық мөлшерлемелердің өсуі акциялар нарығының құнсыздану қарқынын бәсеңдетуіне немесе тіпті құнсыздануына әкеліп соқтырады, ал төмендеген пайыздық мөлшерлемелер үлестік нарықтарға қолдау көрсетеді; экспортқа тәуелді елдің валютасын нығайту сол елдің қор нарығында құлдырауға әкеледі; АҚШ долларының әлсіреуімен бірге мұнайға және басқа да әлемдік тауарларға бағаның көтерілуі.
Бұл қатынастар тек бухгалтерлік немесе қаржылық сәйкестілікке байланысты болуы мүмкін (мысалы, облигациялардың бағасы мен кірістілігі арасындағы кері байланыс), бұл жағдайда олар ешқашан ажырамайды; жиі ажырата алатын жалған статистикалық корреляциялар бойынша; немесе экономикалық теориямен сипатталуы мүмкін және экономикалық қатынастардағы нақты құрылымдық өзгерістерге, экономикалық ынталандырулардың немесе артықшылықтардың өзгеруіне немесе таза психологиялық факторларға жауап ретінде ажыратылатын немесе қалпына келетін себепті экономикалық қатынастар арқылы.
Экономистер ажырату және қалпына келтіруді түсіндіру үшін теорияларындағы экономикалық жағдайдың, ынталандырудың және құрылымдық қатынастардың өзгеруіне назар аударады. Үлкен экономикалық күйзелістен, технологияның алға жылжуынан немесе экономикалық саясаттың күрт өзгеруінен кейін экономика көбінесе экономикалық өзгермелілер (әр түрлі активтердің кірістері) жаңа жағдайларға бейімделген кезде түзету кезеңдерін бастан кешіреді. Бұл дегеніміз, олар экономика жаңа тепе-теңдікке бет алғанға дейін және кірістер қалпына келуге бейім болғанша уақытша ажырай алады. Алайда, жаңа экономикалық жағдайлар кез-келген корреляцияның қайтадан пайда болып, қалпына келуіне кепілдік болмауы үшін әр түрлі экономикалық айнымалылар арасындағы қатынастар үнемі өзгеріп отыратын жаңа тепе-теңдікті тудыруы мүмкін.
Екінші жағынан, кейнсиандықтар және мінез-құлық экономистері сияқты басқа экономистер нарықтар өздерін иррационалды ұстай алады деп санайды, сондықтан ұзақ жылдар бойы қалыптасқан қарым-қатынастар экономикалық модельдерді қолдағанда немесе көптеген онжылдықтар бойынша дәйекті мәліметтерде белгілі бір уақыт аралығында бұзылатын болса, бұл таңқаларлық болмауы керек. уақыт. Олар когнитивтік жағымсыздықтар немесе аркандық жануарлардың рухтары сияқты психологиялық факторлар қалпына келуді кешіктіруі немесе тіпті біржолата болдырмауы мүмкін деп санайды.
Бөлшектеу үйреншікті жағдайға айналуда: тіпті Федералдық резервтік жүйені де бірнеше рет осындай нарықтық «түсініксіз жағдай» бастан кешірді. (Мысалы, төраға Алан Гринспанға ФРЖ-нің пайыздық өсімі кезінде қысқа және ұзақ мерзімді ставкалардың тарылуын түсіндіру қиын болды). Алайда, нарықтың жүріс-тұрысын болжау арқылы күн көретін академиктер мен талдаушылар қалпына келтіруді нарықтың қиындықтарына сай болу үшін өз модельдерін әрдайым дәлдеп отыру қажет деп тапса да күтеді.