Портфолионың маржасы
Портфолионың маржасы дегеніміз не?
Портфолио маржасы своптар (несиелік дефот своптарын қоса алғанда), опциондар мен фьючерстік келісім-шарттар бар туынды құралдар шотында жүргізілуі керек заманауи композиттік-маржалық саясатты білдіреді. Портфельдік маржингтің мақсаты – портфельдің жалпы тәуекелін есепке алу үшін позицияларды шоғырландыру немесе нетто-шоттау арқылы несие берушіге төнетін тәуекелдерді өтеу. Әдетте бұл дәстүрлі саясат ережелерімен салыстырғанда хеджирленетін позициялар үшін маржалық талаптардың күрт төмендеуіне әкеледі. Портфельдік маржаны есепке алу барлық есепке алу позициялары бір-бірімен есептелгеннен кейін қалған міндеттемеге тең болатын маржалық позицияны талап етеді.
Мысалы, егер портфолиодағы позиция оң кірісті есептесе, ол сол портфолиодағы жоғалған позицияның міндеттемесін өтей алады. Бұл туынды құралдар позициясын жоғалту үшін қажет болатын жалпы маржалық талапты төмендетеді.
Портфолионың маржасын түсіну
Фьючерстік трейдерлер 1988 The бері осы жүйені ұнады, бірақ Портфолио маржа талаптар жақында ғана, опциондар нарығында қозғалды опциялары биржасының Чикаго кеңесі маржа шоттарындағы (CBOE) қояды ережелер. 2007 жылы ол портфельдің маржа мөлшерін клиенттің барлық портфелінің тәуекелділігімен тығыз сәйкестендіру үшін кеңейтілген маржалау талаптарын енгізді. Портфельдік тәуекелді нарықтық құбылмалылықтың әсерін модельдеу арқылы өлшеу керек. Туынды маржаны есепке алудың бұл қайта қаралған жүйесі опциондық инвесторлар үшін миллиондаған капиталды босатып, оларға қосымша левереджге мүмкіндік берді, бұған дейін 1970 жылдары пайда болған ескі стратегияға негізделген маржа талаптары бойынша маржалық депозиттер үшін қажет болды.
Ерекше мәселелер
Маржалық шоттар сонымен қатар Федералдық резервтік банктің (Fed) T ережесі, клиенттердің есепшоттарын басқаратын ережелер жиынтығымен бекітілген нормативтік талаптарға бағынады. Сонымен қатар, АҚШ-тың ірі қор биржалары енгізген ережелер, оның ішінде Нью-Йорк қор биржасының (NYSE) 431 ережесі, оның мүше фирмаларына қолданылады және Nasdaq 2860 ережесі, брокерлік саланың өзін-өзі реттейтін агенттігі, Қаржы индустриясын реттеу органы (FINRA) ережелерімен бірге брокерлердің маржалық шоттарды қалай басқаратынын басқару.
Негізгі өнімдер
- Портфельдік маржа – бұл маржалық талаптарды портфолионың жалпы тәуекелімен сәйкестендіру арқылы несие берушіге қатысты тәуекелдерді өтеуге арналған тәуекелге негізделген маржа талаптарының жиынтығы.
- Портфельдік маржа своптар, опциондар және фьючерстік келісімшарттары бар туынды шоттар үшін қолданылады.
- Көбінесе портфолионың маржалық ережелері хеджирленетін позициялар үшін маржалық талаптарды басқаша жағдайға қарағанда әлдеқайда төмен етеді.
FINRA талаптарының арасында портфельдік маржалық шоттарды ұсынатын брокерлер-дилерлер «клиенттің жабылмаған қысқа опциондық операцияларды жазу үшін жарамдылығын бағалауда қолданылатын нақты критерийлер мен стандарттарды» белгілеуі және сақтауы және меншікті капиталдың минималды талаптарын белгілеуі және қадағалауы қажет. » Брокерлер-дилерлер сонымен қатар жеке бағалы қағаздардың концентрациясы жоғары шоттар бойынша маржалық талаптарды бақылауы, есеп беруі және арттыруы қажет. Сонымен қатар, брокерлер-диллерлер клиенттерге шоттардағы тәуекелдерді сипаттайтын FINRA мақұлдаған жазбаша мәлімдемелерді ұсынуы және растауы керек. Брокер-дилерлер сонымен қатар Бағалы қағаздар және биржалық комиссияның (ӘКК) биржалық актісінің ережелерімен клиенттің шотындағы активтерді мекеменің меншігінен бөліп алуы керек.