Тістеу
Ойық дегеніміз не?
Нотчинг – бұл несиелік рейтингтік агенттіктердің белгілі бір міндеттемелерге немесе бір эмитенттің немесе бір-бірімен тығыз байланысты ұйымдардың қарыздарына әртүрлі несиелік рейтингтер беру тәжірибесі. Міндеттемелер арасындағы рейтингтік айырмашылықтар олардың қауіпсіздігі немесе талап ету басымдығы айырмашылықтарына негізделген. Дефолт жағдайындағы шығындардың әр түрлі деңгейінде міндеттемелер жоғары немесе төмен деңгейге қойылады. Осылайша, А компаниясының жалпы несиелік рейтингі «АА» болса да, оның кіші қарыздары бойынша рейтингі «А» болуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Нотч – бұл несиелік рейтинг агенттігінің эмитенттің белгілі бір қарыздары немесе міндеттемелері бойынша несиелік рейтингті жоғарылатуы немесе төмендетуі.
- Қарыздардың жекелеген түрлері, мысалы, субординацияланған қарыздар – үлкен қарыздарға қарағанда қауіпті болғандықтан, кіші қарыздар бойынша рейтинг төменірек болуы мүмкін.
- Сол сияқты, эмитенттен жоғары және кепілмен қамтамасыз етілген қарыздар жоғары деңгейге көтерілуі мүмкін.
Қағаз қалай жұмыс істейді
Компаниялар несиелік рейтинг агенттіктерін алады, олар фирманың несиелік қабілетін және оның қарыз төлемдерін және басқа міндеттемелерін орындау қабілетін бағалайды. Сонымен бірге, компания қарыздың бірнеше түрін (мысалы, қамтамасыз етілген және қамтамасыз етілмеген) немесе байланысты міндеттемелер түрлерін (мысалы, артықшылықты акциялар немесе айырбасталатын облигациялар) шығара алады. Нәтижесінде, белгілі бір қарыздар немесе міндеттемелер бойынша несиелік рейтинг эмитент-компанияның жалпы несиелік рейтингінен бірегей тәуекелдерге немесе сол міндеттемелер бойынша шектеулерге байланысты біршама өзгеше болуы мүмкін.
Moody’s Investors Service («Moody’s») және Standard & Poor’s Financial Services («S&P») – несие рейтингі бойынша екі ірі агенттік, олар несие берушінің капиталы құрылымына орналастыруға және олардың кепілдік деңгейіне байланысты бір корпоративті отбасы құрамындағы құралдарды жоғарылатады немесе төмендетеді.
Құралдың екі бағытта белгіленетін базасы – бұл қарыз алушының кепілдендірілмеген қарызы (база = 0) немесе корпоративті отбасылық рейтинг (CFR). Notch, сондай-ақ S&P сәйкес, жұмыс істеп тұрған еншілес компаниялар немесе холдингтік компаниялар берген қарыздың құрылымдық бағыныштылығына қолданылады. Мысал ретінде, кәсіпорынның холдингтік компаниясының қарызы еншілес компаниялардың, кәсіпорын активтері мен ақша ағындарына тікелей иелік ететін ұйымдардың қарызынан төмен болуы мүмкін.
Moody’s-тің жаңартылған нұсқалық нұсқауы
2017 жылы Moody’s 2007 жылғы сызу әдіснамасының жаңартуын жариялады.«Көп жағдайда қолдануға болады» деп көрсетілген осы нұсқаулық келесідей болды:
- Жоғары деңгейдегі қарыз: базадан +1 немесе +2 сатыдан жоғары (0)
- Жоғары деңгейдегі кепілсіз қарыз: 0
- Реттелген қарыз: -1 немесе -2
- Кіші бағынышты қарыз: -1 немесе -2
- Артықшылықты қор: -2
Аз ғана жағдайда Moody’s төмендегі жағдайлардың бірінде немесе бірнешеуінде -2-ден +2 аралығында болады:
- Теңгерімсіз капитал құрылымы жалпы қарыздың өте аз немесе көп бөлігін құрайтын белгілі бір міндеттемені тудырады.
- Құқықтық режим аз болжалды.
- Корпорацияның құқықтық құрылымында ерекше күрделілік бар.