Келісілген сату
Келісілген сату дегеніміз не?
Келісілген сату – бұл эмитент пен бірнеше сатып алушының мәміле шарттарымен (муниципалдық облигациялар) бәсекелес сауданың орнына келісуі.
Негізгі өнімдер
- Келісілген сату – бұл эмитент пен бірнеше сатып алушының мәміле шарттарымен (муниципалдық облигациялар) бәсекелес сауданың орнына келісуі.
- Келісілген сатылымда эмитент үшін жұмыс жасайтын кейбір негізгі мәселелер – пайыздық мөлшерлеме, қоңыраулар ерекшеліктері және шығарылымның сатып алу бағасы.
- Келісілген сатылымдар құпиялылықты, тиімділікті ұсынады және бәсекелес сауда-саттық процесімен салыстырғанда операцияларға кедергі келтірмейді.
Келісілген сату туралы түсінік
Жылы тіркелген табысы аренада, шарттық сату ұсынатын әдісі муниципалдық облигациялар шығаратын ұйым және таңдалған, немесе ұқсас қаржы құралдарын, андеррайтері мәселе бойынша бірнеше андеррайтинг топтар бәсекеге конкурс бар қарағанда, шығарылым шарттарын келіссөздер оның шарттарын белгілеу. Келісілген сатудың негізгі артықшылықтары:
- конкурстық сауда-саттықта жоқ құпиялылық қабатын ұсынады
- әдеттегі бақыланатын аукцион процесі сияқты операцияларға кедергі келтірмейді
- бүкіл процесс тезірек және тиімдірек болады
Келісілген сатылымда эмитент үшін жұмыс жасайтын кейбір негізгі мәселелер – пайыздық мөлшерлеме, қоңыраулар ерекшеліктері және шығарылымның сатып алу бағасы. Бағалы қағаздардың жаңа шығарылымын осы тәсілмен сату келісілген андеррайтеринг деп те аталады. Келісілген сатудың негізгі мәні – шектеулі бассейнді сатып алушылар арасында мәмілені аяқтау ықтималдығы жоғары тек бір ғана мүдделі тұлға болуы. Келіссөздер арқылы өткізілетін сату әдетте:
- логикалық сатып алушылар: әдетте ұсынысқа қызығушылық танытатын ұйымдар
- брокерлер: әлеуетті сатып алушыларды білетін делдалдар.
Келісілген сатылымда эмитент ұйым сату күніне дейін таңдаған андеррайтер шығарылымды қаржыландыруды жүзеге асырады. Сапаның төмендеуі, әдетте, андеррайтеринг техникасының осы түрінен едәуір пайда табады, өйткені андеррайтер компаниямен ұсыныстарды нарыққа сату үшін жұмыс істейді. Андеррайтер мен эмитент ұсынысты нақты түсіндіру үшін бірлесе жұмыс жасағанда, олар көбінесе эмитент үшін нарықта жақсы мөлшерлемені алады. Келісілген сатулар нарықта ең жақсы мөлшерлемені алу үшін уақытты жақсарту үшін шығарылым қашан шығарылатыны туралы үлкен икемділікке мүмкіндік береді.
Келісілген сатудың артықшылықтары мен кемшіліктері
Келісілген сатудың артықшылығы – бұл эмитентке адалдықты, сенімділікті және әлеуетті сатып алушымен қарым-қатынас орнатуға мүмкіндік береді. Егер ұсыныс сатып алу бағасына және эмитенттің талаптарына сәйкес келсе, олар басқа ұсыныстарды қызықтыруға уақытты қажет етпейді. Сонымен қатар, эмитент олардың күткендеріне сәйкес келмесе, келісілген сатылымды жалғастыруға міндетті емес.
Келісілген сатылымдардың басты кемшілігі – эмитенттің келіссөз күшінің төмендеуі, өйткені сатып алушылар бәсекелестікке көп кедергі келтірмейтінін біледі. Негізінен, сатып алушы эмитентті қысуға тырысуы мүмкін, сондықтан эмитенттерге олардың ең жақсы бағаны алуына сенімді болу керек.