Индекстелген облигация
Индекске байланысты облигация дегеніміз не?
Индекстелген облигация – бұл негізгі қарыз бойынша пайыздық кірісті төлеу нақты баға индексімен, әдетте тұтыну бағаларының индексімен (ТБИ) байланысты болатын облигация. Бұл функция инвесторларды негізгі индекстегі өзгерістерден қорғай отырып, қорғауды қамтамасыз етеді. Облигацияның ақша ағындары облигация ұстаушысының белгілі нақты кірістілік мөлшерін алуын қамтамасыз ету үшін түзетіледі. Индексті байланыстырылған облигация Канададағы нақты қайтарымды облигация, АҚШ-тағы қазынашылық инфляциямен қорғалған бағалы қағаздар (TIPS) және Ұлыбританиядағы байланыстырушы ретінде белгілі.
Негізгі өнімдер
- Индекске байланысты облигациялар – сонымен қатар АҚШ-тағы қазынашылық инфляциямен қорғалатын бағалы қағаздар деп аталады – тұтыну бағаларының индексі (ТБИ) сияқты негізгі индекспен байланысты пайыздар төлейді.
- Индекстелген облигацияларды үкіметтер нақты кірістілік пен есептелген инфляция төлей отырып, инфляцияның әсерін азайтуға көмектесу үшін шығарады.
- Бұл облигациялар инвесторлар үшін тиімді, өйткені олар қалыпты облигацияларға қарағанда аз құбылмалы және белгісіздікпен байланысты тәуекел азаяды.
Индекске байланысты облигация қалай жұмыс істейді
Облигация инвесторы белгіленген пайыздық мөлшерлемемен облигацияны ұстайды. Купондар деп аталатын пайыздық төлемдер, әдетте, жарты жылда төленеді және облигация ұстаушысының облигацияға салған кірісін білдіреді. Алайда уақыт өткен сайын инфляция да өсіп, сол арқылы инвестордың жылдық кірісінің құнын төмендетеді. Бұл инфляцияға байланысты дивидендтер мен ренталық кірістер өсетін меншікті капитал мен мүлік кірісіне ұқсамайды. Инфляцияның әсерін азайту үшін үкімет индекстелген облигациялар шығарады.
Индекстелген облигация – бұл төлемдерді тұтыну бағаларының индексі (ТБИ) немесе бөлшек бағалар индексі (RPI) сияқты кейбір инфляция көрсеткіштерімен байланыстыру арқылы инфляцияға байланысты купондық төлемдері бар облигация. Бұл пайыздық салымдар, әдетте, инвесторларға инфляциядан қорғануды қамтамасыз ететін нақты кірісті және есептелген инфляцияны төлейді. Кіріс, төлем және негізгі сома номиналды сандармен емес, нақты мәндерде есептеледі. ТБИ-ді облигацияларға салынған кірісті нақты кіріске айналдыратын айырбас бағамы деп қарастыруға болады.
Индекстелген облигация инвесторлар үшін құнды, өйткені облигацияның нақты құны сатып алудан белгілі болады және белгісіздікпен байланысты тәуекел жойылады. Бұл облигациялар номиналды облигацияларға қарағанда құбылмалы болып табылады және инвесторларға сатып алу қабілетін сақтауға көмектеседі.
Маңызды
Индексті байланыстырылған облигациялар инфляцияны және кірісті, төлемді, негізгі соманы – номиналды емес, нақты мәнмен есептелетін инфляциямен бірге нақты кірісті қамтамасыз етеді.
Индексті байланыстырылған облигацияның мысалы
Екі инвесторды қарастырайық – бірі тұрақты облигацияны, ал екіншісі индексті облигацияны сатып алады. Екі облигация да бірдей шарттарда – 4% купондық ставка, өтеу мерзімі 1 жыл және номиналды құны 100 АҚШ доллары бойынша 2019 жылдың шілдесінде шығарылады және сатып алынады. Шығару кезіндегі ТБИ деңгейі 204 құрайды.
Кәдімгі облигация жылдық пайыздық мөлшерлемені 4% немесе $ 4 ($ 100 x 4%) төлейді, ал негізгі қарыз $ 100 мерзімі аяқталған кезде төлейді. Өтеу кезінде негізгі қарыз және төленуге тиісті пайыздық төлем, яғни $ 100 + $ 4 = 104 $ облигация иесіне есептеледі.
2020 жылдың шілдесінде ТБИ деңгейі 207 құрайды деп есептегенде, пайыздар мен негізгі құн индекстелген облигациямен инфляцияға түзетілуі керек. Купондық төлемдер инфляцияға түзетілген негізгі соманы, ал индекстеу коэффициентін инфляцияға түзетілген негізгі соманы қолдана отырып есептейді. Белгіленген күн үшін индекстеу коэффициенті осы күнге арналған ТБИ мәні ретінде облигацияның бастапқы шығарылған күніне ТБИ-ге бөлінген ретінде анықталады. Біздің мысалдағы индексация коэффициенті – 1.0147 (207/204). Демек, инфляция деңгейі 1,47% құрайды, ал облигация иесі ол аяқталған кезде 105,53 доллар алады (104 x 1,0147).
Облигация бойынша жылдық сыйақы мөлшерлемесі 5,53% құрайды (((105,53 $ – 100 $) / 100 $) 100%]. Инвестордың болжамды нақты кірістілігі инфляция деңгейін шегергендегі номиналды мөлшерлеме ретінде есептелген 4,06% (5,53% – 1,47%) құрайды.