Тәуекелді гиперболалық абсолютті болдырмау
Тәуекелдің гиперболалық абсолютті отставкасы дегеніміз не?
Тәуекелді гиперболалық абсолютті жою (HARA) – бұл жеке тұлғаның қауіп-қатерден аулақ болу деңгейіне (олардың қауіп-қатерге төзімділігі) кері әсерін олардың жалпы байлығының сызықтық функциясы ететін белгілі бір пайдалылық функцияларының қасиеті. Әдетте бұл оң қатынасты білдіреді, яғни жалпы байлық өскен сайын тәуекелден аулақ болу азаяды деп болжанады. HARA қаржылық модельдеуде инвесторлардың портфолиосында тәуекелсіз немесе қауіпті активтерді ұстау үшін таңдауды ыңғайлы модельдеу үшін қолданылады, бірақ бұл барлық HARA коммуналдық қызметтері үшін міндетті емес.
Негізгі өнімдер
- Тәуекелді гиперболалық абсолютті жою (HARA) жеке адамдардың тәуекелге төзімділігі олардың байлық деңгейіне пропорционалды болатын коммуналдық қызметтердің отбасын сипаттайды.
- HARA утилитасының функциялары тәуекелді және тәуекелсіз активтер арасындағы инвестор таңдауын модельдеу үшін ыңғайлы және математикалық тартымды құралды ұсынады.
- HARA міндетті түрде адамдардың тәуекелге қатысты қалай таңдау жасайтындығы туралы нақты бейнені білдірмейді, бірақ оларды қалай модельдеуге болатынын түсінудің қарапайым әдісін ұсынады.
Тәуекелдің гиперболалық абсолютті аверсиясын түсіну
ARA – бұл ыңғайлы математикалық теңдеу арқылы тәуекелді болдырмауды өлшейтін құрал.Егер барлық инвесторлардың коммуналдық қызметтері ұқсас деп есептелсе, онда теңдеу әр инвестордың тәуекелді активтердің бар қоржынын басқалармен бірдей пропорцияларда ұстайтындығын және инвесторлардың бір-бірінен портфолионың мінез-құлқымен тек фракцияға байланысты айырмашылықтарын болжайды. олардың портфолиосы тәуекелді активтер себетінде емес, тәуекелсіз активте.Қауіптен гиперболалық абсолютті түрде бас тарту 1940 жылдары Джон фон Нейман мен Оскар Моргенштерн ұсынған коммуналдық қызметтер тобының бөлігі болып табылады, олардың басқа теоремалары сияқты, HARA да инвесторларды ұтымды деп санайды, бұл соңғы төлемдерді максимизациялауға деген ұмтылыс ретінде көрінеді. тәуекелді азайту кезінде.
Басқа математикалық утилиталар мен оңтайландыру әдістеріне ұқсас HARA экономистер мен талдаушыларға әртүрлі инвесторлардың іс-әрекеттерін модельдеуге, сондай-ақ әр түрлі шешімдердің әсерін бағалауға мүмкіндік береді. Сонымен қатар, HARA көптеген қаржылық және қаржылық емес мәселелерде қолданыла алады. Көптеген математикалық әдістер сияқты, гиперболалық тәуекелден абсолютті аулақ болу инвестициялық мақсаттар нақты анықталған кезде жақсы жұмыс істейді.
HARA-ны ерекше ететін нәрсе – бұл инвестор не тәуекелсіз активке ие (АҚШ-та бұл әдетте қысқа мерзімді қазынашылық болып табылады), немесе басқа бөлу пропорцияларындағы барлық қол жетімді тәуекелді активтер қоржыны. Осылайша, тәуекелді гиперболалық абсолютті болдырмау шеңберінде өте тәуекелге қарсы адам тәуекелсіз активте 100% болады. Спектрдің екінші жағында тәуекелді толық іздейтін адам барлық тәуекелді активтер қоржынына 100% инвестиция салады. Арасында тәуекелден аулақ болу деңгейі аз немесе көп қауіпті активтерге ие болады, олардың үлкен үлесі тәуекелге төзімділікке ие адамдарға беріледі. Сонымен қатар, тәуекелді активтің өсуі адамның пайдалы қызметіне қатысты тәуекелге төзімділігінің жоғарылауы жағдайында HARA-да (адам ұтымды және сонымен қатар сызықтық пайдалылық функциясы бар деген болжам бойынша) сызықтық болады.
Тәуекелге төзімділік жөніндегі HARA болжамдары барлық инвесторлар үшін бірдей болатын және тек байлықтың өзгеруіне байланысты болатын өкілетті коммуналдық функцияны қолданған кезде активтерге баға белгілеу моделіне қосылуы мүмкін.
Көптеген қаржылық модельдер сияқты, HARA шеңбері шындықты және адамдардың тәуекелді активтерге қалай бөлетінін дәл бейнелеу үшін арналмаған. Керісінше, бұл әлдеқайда күрделі әлемді жақсылап түсінуге көмектесетін жеңілдету дегенді білдіреді.