Дұрыс бағаланбаған қорларды қалай анықтауға болады

Өз пайдасын барынша арттыруға үміттенетін инвесторлар дұрыс бағаланбаған акцияларды анықтауға тырысады, бұл арзан бағалы компаниялар үшін ұзақ және қымбат бағалы қағаздар үшін қысқа мүмкіндіктер жасайды. Акциялардың дұрыс бағаланбауына кез-келген адам сене бермейді, әсіресе тиімді нарық гипотезасын қолдайтындар. Тиімді нарық теориясы нарықтық бағалар акцияларға қатысты барлық ақпаратты көрсетеді және бұл ақпарат біркелкі болады деп болжайды. Мұндай бақылаушылар сонымен қатар актив көпіршіктері ақылға қонымсыз немесе шамадан тыс алыпсатарлық мінез-құлықтан гөрі жылдам өзгеретін ақпарат пен күтуге негізделген деп сендіреді.

Көптеген инвесторлар нарықтар негізінен тиімді деп санайды және кейбір акциялар әр уақытта дұрыс бағаланбайды. Кейбір жағдайларда, бұқаларды немесе аюларды жүгіру кезінде бүкіл нарықты себепсіз алға жылжытуға болады, бұл инвесторларға экономикалық циклдегі шыңдар мен табыстарды тануға шақырады. Компания туралы ақпарат нарықтың назарынан тыс қалуы мүмкін. Шағын қорлар, әдетте, тұрақты емес ақпаратқа бейім, өйткені осы оқиғалардан кейін инвесторлар, талдаушылар мен БАҚ аз. Басқа жағдайларда, нарық қатысушылары жаңалықтардың шамасын дұрыс есептемеуі және акциялардың бағасын уақытша бұрмалауы мүмкін.

Бұл мүмкіндіктерді бірнеше кең әдістеме арқылы анықтауға болады. Салыстырмалы бағалау мен ішкі бағалау компанияның қаржылық деректері мен негіздеріне назар аударады. Салыстырмалы бағалау инвесторларға акцияны басқа акцияларға қатысты бағалауға мүмкіндік беретін бірқатар салыстырмалы көрсеткіштерді қолданады. Ішкі бағалау әдістері инвесторларға базалық бизнестің құнын басқа компанияларға және нарықтық бағаларға тәуелсіз есептеуге мүмкіндік береді. Техникалық талдау инвесторларға нарық қатысушыларының мінез-құлқынан туындаған болашақтағы бағаның өзгеруін анықтауға көмектесу арқылы дұрыс бағаланбаған акцияларды анықтауға мүмкіндік береді.

Салыстырмалы бағалау

Қаржылық талдаушылар бағадан негізгі қаржылық деректерді байланыстыру үшін қолданылатын бірнеше көрсеткіштерді қолданады. Пайда мен пайда коэффициенті (P / E коэффициенті) акциялардың бағасын компания жасаған акцияларға шаққандағы жылдық пайдаға (EPS) қатысты өлшейді және бұл әдетте ең танымал бағалау коэффициенті болып табылады, өйткені пайда нақты анықтау үшін маңызды негізгі бизнестің кірісті қамтамасыз ететін мәні. Есеп айырысу коэффициенті есептеу кезінде форвардтық пайданы бағалауды жиі қолданады, өйткені алдыңғы кіріс теориялық тұрғыдан баланста көрсетілген. «Кітапқа баға» (P / B) коэффициенті компанияның баланстық құнымен қанша баға құратынын көрсету үшін қолданылады. Қаржы фирмаларын талдауда P / B маңызды және акцияны бағалауда болатын алыпсатарлық деңгейін анықтау үшін де пайдалы. Пайыздар, салықтар, тозу және амортизацияға дейінгі пайдаға (EBITDA) дейінгі кәсіпорынның құны (EV) – бұл басқа капитал құрылымымен немесе капиталды жұмсауға қажеттіліктері бар компанияларды салыстыру үшін қолданылатын тағы бір танымал бағалау көрсеткіші.

EV / EBITDA коэффициенті әр түрлі салаларда жұмыс істейтін фирмаларды бағалау кезінде көмектесе алады.

Табыстылықты талдау, әдетте, инвестордың кірісін акцияға төленген бағадан пайызбен білдіру үшін қолданылады, бұл инвесторға кірісті қайтару мүмкіндігі бар ақшалай шығындар ретінде бағаны тұжырымдамалайды. Дивидендтер, кірістер және бос ақша ағындары инвестициялық кірістердің танымал түрлері болып табылады және кірісті есептеу үшін акциялар бағасына бөлуге болады.

Қате бағаны өздігінен анықтау үшін коэффициенттер мен кірістер жеткіліксіз. Бұл сандар салыстырмалы бағалауға қолданылады, яғни инвесторлар инвестицияларға үміткерлер тобы арасындағы әр түрлі көрсеткіштерді салыстыруы керек. Әр түрлі типтегі компаниялар әртүрлі бағаланады, сондықтан инвесторлар үшін сенімді салыстыруларды қолдану өте маңызды. Мысалға, өсу жөніндегі компанияларда әдетте жетілдірілген компанияларға қарағанда жоғары P / E коэффициенттері бар. Кемелденген компаниялардың орташа мерзімді келешегі едәуір қарапайым, сонымен қатар, әдетте, қарызы көп капитал құрылымдары бар. P / B орташа коэффициенті салалар арасында да айтарлықтай өзгереді. Салыстырмалы бағалау қай акциялардың құрдастарынан гөрі тартымды екенін анықтауға көмектесе алатын болса, бұл талдау тек салыстырылатын фирмалармен шектелуі керек.

Ішкі құндылық

Кейбір инвесторлар Колумбия бизнес мектебінің Бенджамин Грэм мен Дэвид Доддтың теорияларына сүйенеді, олар акциялар нарықтық бағадан тәуелсіз ішкі құндылыққа ие деп тұжырымдайды. Осы көзқарас мектебіне сәйкес акциялардың шынайы құны негізгі қаржылық мәліметтермен анықталады және әдетте болашақтағы өнімділікке қатысты минималды немесе нөлдік алыпсатарлыққа сүйенеді. Ұзақ мерзімді перспективада құнды инвесторлар нарықтық бағаны ішкі мәнге қарай ұмтылады деп күтеді, дегенмен нарықтық күштер бағаны уақытша осы деңгейден жоғары немесе төмен жүргізуі мүмкін. Уоррен Баффет – қазіргі заманғы ең танымал инвестор; ол ондаған жылдар бойы Грэм-Додд теорияларын сәтті жүзеге асырды.

Ішкі құндылық қаржылық деректерді қолдану арқылы есептеледі және болашақ кірістер туралы кейбір болжамдарды қамтуы мүмкін. Дисконтталған ақша ағыны (DCF) – бағалаудың ең танымал әдістерінің бірі. DCF бизнесті өндіруге болатын ақшаға лайық деп санайды және болашақтағы ақшалай қаражаттар капитал құнын көрсету үшін дисконтталған құнмен дисконтталуы керек. Жетілдірілген талдау неғұрлым күрделі әдісті қажет етсе де, баланстың баптары өмірдің кез келген нүктесінде ақша өндіретін бизнестің құрылымын білдіреді, сондықтан компанияның бүкіл құны дисконтталған мәнмен анықталуы мүмкін. күтілетін болашақ ақша ағындары.

Қалдық кірісті бағалау ішкі құнды есептеудің тағы бір танымал әдісі болып табылады. Ұзақ мерзімді перспективада ішкі құнды есептеу дисконтталған ақша ағынымен бірдей, бірақ теориялық тұжырымдау біршама өзгеше. Қалдық пайда әдісі бизнесті ағымдағы таза меншікті капиталға және меншікті капиталдың кірістілігінен асып түсетін болашақ пайда сомасына тең деп болжайды. Капиталдың талап етілетін кірісі бірқатар факторларға тәуелді және инвесторлардан әр түрлі болуы мүмкін, дегенмен экономистер нарықтық баға мен қарыздың қауіпсіздігін қамтамасыз ету кірістілігі негізінде болжамды кірістілік мөлшерлемесін есептей алды.

Техникалық талдау

Кейбір инвесторлар акциялардың негізгі бизнесінің ерекшеліктерін талдаудан бас тартады, оның орнына нарыққа қатысушылардың мінез-құлқын талдау арқылы құнды анықтайды. Бұл әдіс техникалық талдау деп аталады, және көптеген техникалық инвесторлар нарықтық баға акциялардың негіздеріне қатысты барлық қол жетімді ақпаратты көрсетеді деп болжайды. Техникалық талдаушылар сатып алушылар мен сатушылардың болашақ шешімдерін болжау арқылы болашақ акциялар бағасының өзгеруін болжайды.

Техникалық талдаушылар баға кестелері мен сауда-саттық көлемін бақылап, әр түрлі деңгейдегі акцияны сатып алуға немесе сатуға дайын нарық қатысушыларының санын анықтай алады. Іргетастарға үлкен өзгерістер енгізілмей, қатысушылар үшін кіру немесе шығу бағалары біршама тұрақты болуы керек, сондықтан техникалық сарапшылар ағымдағы баға бойынша сұраныс пен ұсыныстың теңгерімсіздігі орын алатын жағдайларды анықтай алады. Егер белгілі бір бағамен сатушылар саны сатып алушылар санынан төмен болса, онда бұл бағаны өсіруге мәжбүр етеді.