Хеджирлеу қорлары левереджді қалай пайдаланады?

Хедж-қорлар үлкен кірістерді іздеу үшін левередждің бірнеше түрін қолданады. Олар бағалы қағаздарды маржамен сатып алады, яғни олар брокердің ақшасын үлкен инвестиция жасау үшін пайдаланады. Олар несиелік желілерді пайдаланып ақша салады және олардың кірісі қызығушылықтан асып түседі деп үміттенеді. Левередж хеджирлеу қорларына өз кірістерін көбейтуге мүмкіндік береді, сонымен бірге шығындарды көбейтіп, егер ставкалар оларға қарсы болса, сәтсіздік қаупіне әкелуі мүмкін. Хедж-қорлар туынды құралдармен де сауда жасайды, оларды асимметриялық тәуекел деп санайды; максималды шығын әлеуетті пайдадан әлдеқайда аз.

Негізгі өнімдер

  • Кейбір хедж-қорлар нарықтағы ставкалардың мөлшерін арттыру үшін левередж қолданады.
  • Левередж маржаға құнды қағаздарды сатып алуды нарықтағы сатып алу қабілетін нығайту үшін қарызға ақша алуды көздейді.
  • Маржаны сондай-ақ қысқа мерзімді ставкалар жасау немесе фьючерстер мен своп-келісімшарттар сияқты туынды құралдармен сауда жасау үшін пайдалануға болады, олар өте тиімді пайдаланылуы мүмкін.
  • Левереджді пайдалану қайтарымдарды көбейте алады, бірақ шығындарды да арттыра алады. Хеджирлеу қорлары несиелік тәуекелге ұшырауы мүмкін немесе олардың инвестициялық ставкалары дұрыс емес жолмен жүрсе, маржалық қоңырауларға ұшырауы мүмкін.

Хедж-қорлар дегеніміз не?

Хеджирлеу қорлары – бұл, әдетте, қоры менеджері әдеттен тыс инвестициялау тактикасы арқылы жоғары кірістерді қуып жететін өте жоғары деңгейлі жеке тұлғалардан немесе институционалды инвесторлардан алынған ақша пулдары. Бұл стратегияларға қатты бағаланбаған немесе жоғары бағаланған бағалы қағаздарды іздеу, нәтижелерге сүйене отырып ұзақ немесе қысқа позиция ұстану, сондай- ақ қозғалыс бағытын дұрыс болжамай, нарықтағы құбылмалылықты пайдалану үшін опциондар стратегиясын (мысалы, ұзын тіреу мен ұзын буын) қолдану кіреді..

Маржамен сатып алу

Ірі кірістер әкелетін хедж-қордың танымал әдісі – бағалы қағаздарды маржамен сатып алу. А маржа тіркелгі бағалы қағаздарға инвестиция үшін пайдаланылады Брокер қарызға ақша болып табылады. Маржадағы сауда өсімді көбейтеді, бірақ шығындарды да күшейтеді.

Өз ақшасының 500 долларын және маржада 500 долларын пайдаланып, акцияны 1000 долларға сатып алатын инвесторды қарастырайық. Акция 2000 долларға дейін көтеріледі. Ақшаларын екі есе көбейтудің орнына, егер бастапқы 1000 доллар олардікі болса, олар оны маржаны пайдаланып төрт есе көбейтеді.

Алайда, ол 200 долларға дейін төмендеді делік. Бұл сценарийде инвестор акцияны 300 доллар шығынға сатады, содан кейін олардың брокеріне 800 доллар жалпы шығыны үшін сыйақы мен комиссияны қосқанда 500 доллар төлеуі керек. Сауда-саттық маржаның арқасында инвестор өзінің бастапқы инвестициясына қарағанда көп ақша жоғалтты.

Несиелік жолдар

Несиелік желілерді қолдана отырып бағалы қағаздарға инвестициялау маржадағы сауда-саттыққа ұқсас философияны ұстанады, тек брокерден қарыз алудың орнына хедж-қор үшінші тараптың несие берушісінен қарыз алады. Қалай болғанда да, бұл басқа біреудің ақшасын инвестицияларды тиімділікті арттыру үшін пайдаланады. Қауіпсіздіктің мәні артқанша, бұл жеңіске жететін стратегия. Алайда, бұл жаман инвестициялардан үлкен шығындарға әкелуі мүмкін, әсіресе келісімшартқа несиелік желінің пайыздары ескерілгенде.

Туынды сауда-саттық

Қаржылық туынды – бұл құнды қағаздың бағасынан алынған келісімшарт. Фьючерстер, опциялар және своптар – бұл туынды құралдардың мысалдары. Хедж-қорлар туынды құралдарға инвестиция салады, өйткені олар асимметриялық тәуекелді ұсынады.

Акция 100 долларға сатылды делік, бірақ хедж-қор менеджері оның тез өсуін күтеді. 1000 акцияны тікелей сатып алу арқылы, егер олардың болжамдары дұрыс болмаса және акциялар құлап кетсе, олар $ 100,000 жоғалту қаупі бар. Оның орнына менеджер акциялар бағасының кішкене бөлігі үшін 1000 акцияларға қоңырау шалу опционын сатып алады. Бұл оларға акцияны бүгінгі бағамен кез-келген уақытта, болашақтағы белгіленген мерзімге дейін сатып алуға мүмкіндік береді.

Егер олардың болжамдары дұрыс болса және қорлар қатты көтерілсе, олар опцияны қолданып, тез пайда табады. Егер олар қате болса және қор біркелкі немесе нашар күйінде қалса, құлап кетсе, олар опционның аяқталуына мүмкіндік береді, ал шығын тек сол үшін төленген шағын сыйлықақымен шектеледі.

Adight Insight

Дэн Стюарт, CFA® Revere Asset Management, Даллас, TX

Хеджирлеу қорлары левереджді әртүрлі тәсілдермен пайдаланады, бірақ ең көп тарағаны – олардың инвестициялау көлемін немесе «ставкасын» арттыру үшін маржамен қарыз алу. Фьючерстік келісімшарттар маржамен жұмыс істейді және хедж-қорларымен танымал. Бірақ левередж екі жолмен де жұмыс істейді, бұл табыстарды да, шығындарды да ұлғайтады.

Хеджирлеудің бастапқы қорлары құбылмалылық пен төмендеу потенциалын төмендету үшін тәуекелді төмендету стратегиясы (демек, «хеджирлеу» атауы) болғандығы қызықты. Мысалы, олар 70% / 30% қысқа болды және ең жақсы 70% және 30% нашар акцияларға ие болуды мақсат етті, сондықтан жалпы портфель нарықтық құбылмалылық пен ауытқулардан қорғалған. Себебі барлық акциялардың 75% -80% -ы нарық көтерілгенде, керісінше нарық төмендеген кезде көтеріледі, бірақ уақыт өте келе жағымсыз жаққа қарай өзгереді.