Fed Speak
Fed Speak дегеніміз не?
Федералды резерв – Федералдық резервтік кеңестің бұрынғы төрағасы Алан Гринспанның аз мазмұнды, салмақты тұжырымдар жасауға бейімділігін сипаттайтын сөйлем. Көптеген сарапшылар Гринспанның екіұшты «Fed сөйлеуі» нарықтардың оның ескертулеріне асып кетуіне жол бермеу үшін қолданылған әдейі жасалған стратегия деп санайды. ФРЖ-ның болжамды мақсаты нарықтың немесе инвестициялық қоғамның күтілетін әрекетін азайту мақсатында ФРЖ-ның шынайы мағынасын жасыру болды. Гринспанның билігінен бастап, басқа ФРС орындықтары әлдеқайда қысқа және тікелей сөйлесіп келді.
Негізгі өнімдер
- ФРЖ – бұл валюта саясатына қатысты әдейі түсініксіз мәлімдемелер жасау арқылы инвесторлардың күтуін басқарудың әдісі, бұл нарықтардың оның әсерін күтуіне жол бермеу және осылайша ішінара жоққа шығару.
- ФРЖ спикері Алан Гринспенмен (1986 – 2006 жж.) Жұмыс істейді және онымен тығыз байланысты.
- ФРЖ сөз сөйлеуінің орнына ФРЖ төрағасы Бен Бернанкенің басшылығымен белгілі болған жаңа ашықтық стратегиясы келді.
Fed Speak туралы түсінік
ФРЖ – қазіргі және болашақтағы ақша-несие саясатына қатысты инвесторлар мен қоғамның үміттерін басқарудың бір әдісі. ФРЖ нарықтардың әсерін болжап, бағаларды сәйкесінше өзгертуіне жол бермеу үшін саясаткерлердің ниеттерін әдейі бұзуға тырысады.
1986-2006 жылдары ФРЖ төрағасы болған Алан Гринспан оңай түсіндірілмейтін түсініксіз мәлімдемелер жасағанымен танымал болды. Мысалы, Гринспан 1995 жылы сөйлеген сөзінен кейін Нью-Йорк Таймс газетінде «Гринспан ставкаларды төмендету туралы күмән келтірді» деген тақырыппен оқылды, ал Вашингтон Посттың сол күні «Гринспан кеңестері Fed пайыздық ставкаларды төмендетуі мүмкін» деген тақырыппен шықты. Гринспанның мұрагерлері, Бен Бернанкеден бастап, тікелей мәлімдемелер жасаумен танымал болды.
Гринспанның сөз сөйлеуінің мақсаты рационалды күтудің экономикалық теориясына, әсіресе Нобель сыйлығының лауреаты экономист Роберт Лукастың жұмысына негізделген. Бұл теория нарыққа қатысушылар ФРЖ-ның ақша-несие саясатының қадамын күте алған кезде ақша-несие саясатындағы өзгерістердің бағалар мен пайыздық ставкаларға әсері туралы ұтымды күтуді қалыптастырады және бұл ұтымды күту тез арада қазіргі уақытқа енеді деп болжайды. бағалар мен пайыздық мөлшерлемелер.
Алайда, егер бағалар мен пайыздық мөлшерлемелер жаңа ақша-несие саясатына дереу бейімделе алса, онда саясат жұмыспен қамту және нақты өндіріс сияқты нақты экономикалық көрсеткіштерге аз әсер етеді немесе әсер етпейді. Мысалы, толық күтілген экспансиялық саясат жұмыссыздықты төмендетпей, тек инфляцияның өсуіне және номиналды, ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге әкеледі. Осылайша, нарыққа қатысушылардың ұтымды күтулері мен өтемақы мінез-құлқы ФРЖ-ның жұмыспен толық қамтылуға және экономикалық өсуге байланысты саясат мақсаттарына жетуіне кедергі келтіруі мүмкін. Бұл теорияға сәйкес, күтілмеген ақша-несие саясаты ғана өзгереді, экономистер сипаттаған әр түрлі трансмиссиялық тетіктер арқылы жүріп, нақты өндіріс пен жұмысбастылықты өзгерте алады.
Сондықтан жұмыссыздықты азайту және экономикалық өсуге ықпал ету үшін ФРЖ нарық қатысушыларының ақша-несие саясатын болжауына жол бермеуі керек еді. Гринспанның Fed-тің сөйлеуі дәл осы мақсатты көздегені көпшілікке түсінікті. Ол әдейі түсініксіз және түсініксіз тілдерді қолдана отырып, ол нарық қатысушыларының ақша-несие саясаты туралы шешімдерді күтуіне жол бермеуге үміттенді.
Сол кезде Гринспанның ФРЖ стратегиясы сынға ұшырады және кейде обсуртант және нарыққа қарсы жұмыс істейді деп мазақ етілді. Алайда, бұл сындар Гринспанның ФРЖ-ны басқарған уақытында экономикалық тұрақты өсумен және салыстырмалы түрде жұмсақ және сирек рецессиямен сипатталатындығымен теңестірілді. Алайда кейбір экономикалық зерттеулер ақша-несие саясатына қатысты нарықтық белгісіздіктің өзі қаржы жүйесі мен экономика үшін жағымсыз салдары болуы мүмкін екенін көрсетті.
Гринспанның стратегиясын оның ізбасары Бен Бернанке басқарған кезде инвесторлар мен қоғамның үміттерін қалай басқаруға болатыны туралы басқаша ойлау алмастырды. Перспективалық нұсқаулық деп аталатын жаңа стратегия ақша-несие саясатының мақсаттарын қолдау үшін бағалар мен пайыздық ставкалардың бағытталуын күтуді қалыптастыру мақсатында жүргізіліп жатқан ақша-несие саясатына өте айқын ниет білдіру керек. Бұл жаңартылған ашықтық сонымен қатар ақша-несие саясатына қатысты нарықтық белгісіздікті азайтуға, әсіресе экономикалық дағдарыс немесе рецессия кезеңдерінде азайтуға бағытталған. Гринспанның төрағалығы аяқталғаннан бері бұл АҚШ-тың ақша-несие саясатының жалпы нормасына айналды.