Ағымдағы экспозиция әдісі (CEM)
Ағымдағы экспозиция әдісі (CEM) дегеніміз не?
Ағымдағы тәуекел әдісі (CEM) – қаржы институттары контрагенттің дефолтына байланысты туынды құралдар портфелінен күтілген ақша ағындарын жоғалту тәуекелдерін өлшеу үшін қолданылатын жүйе. Қолданыстағы экспозиция әдісі туынды келісімшарттың орнын толтыру құнын көрсетеді және дефолттың ықтимал тәуекеліне қарсы ұсталуы керек капитал буферін ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Ағымдағы экспозиция әдісі (CEM) фирмалар үшін туынды операциялармен байланысты контрагенттік тәуекелді басқару әдісі болып табылады.
- CEM жасалған туынды келісімшарттың түріне тәуелді болатын салмақ механизмімен ауыстырылған шығындарды есептеуді қолданады.
- Тәуекелдерді басқарудың CEM әдісі туынды құралдар нарығының мөлшері мен мөлдірлігі туралы алаңдаушылықтың жоғарылауына негізделді, егер ол шешілмеген болса, жүйенің бұзылуына әкелуі мүмкін.
Ағымдағы экспозиция әдісін түсіну
Банктер және басқа қаржы институттары, әдетте, контрагенттердің ықтимал тәуекелдерін жабу үшін жеткілікті капиталды бөлу үшін белгілі бір туынды құралдарға әсер етуді модельдеу үшін ағымдағы тәуекел әдісін қолданды. Қолданыстағы тәуекел әдісі бойынша қаржы институтының жиынтық тәуекелдігі нарықтық келісімшарттарда белгіленген барлығының қалпына келтіру құнына тең және болашақтағы ықтимал тәуекелді көрсетуге арналған қосымшаға тең (PFE).
Қосымша – бұл салмақтың қолданылатын негізгі шартты сомасы. Қарапайым тілмен айтсақ, жалпы экспозиция CEM деңгейінде сауданың жалпы құнынан пайыз болады. Туынды құралдың негізінде жатқан актив түрі активтің түрі мен өтеу мерзіміне қарай қолданылатын әр түрлі салмаққа ие болады.
CEM мысалы
Мысалы, өтеу мерзімі бір жылдан бес жылға дейінгі пайыздық мөлшерлеме бойынша туынды PFE қосымшасы 0,5% құрайды, бірақ алтыннан басқа қымбат металдар туындысы 7% үстеме болады. Осылайша, пайыздық своп туралы 1 миллион долларлық келісімшартта 5000 PFE бар, бірақ бағалы металдарға ұқсас келісімшартта 70 000 АҚШ доллары бар. Шын мәнінде, келісімшарттардың көпшілігі доллардың әлдеқайда үлкен сандарына арналған және қаржы институттары көптеген келісімдерге ие, ал кейбіреулері өзара өтелетін рөлдерді ойнайды. Осылайша, қолданыстағы экспозиция әдісі банкке жалпы жағымсыз әсерді жабуға жеткілікті капитал бөлгенін көрсетуге көмектеседі.
Ағымдағы экспозиция әдісінің тарихы
Қолданыстағы экспозиция әдісі бірінші Базель келісімдері бойынша контрагенттік (OTC) туынды құралдардағы контрагенттік несиелік тәуекелмен (CCR) арнайы күресу үшін кодталды. Банктік қадағалау жөніндегі Базель комитетінің бұл мақсатқа қаржы стресс қаржы секторының қабілетін жетілдіру болып табылады. Тәуекелдерді басқару мен банктік ашықтықты жетілдіру арқылы халықаралық келісім сәтсіздікке ұшыраған институттардың домино әсерін болдырмауға үміттенеді.
Қолданыстағы экспозиция әдісі іс жүзінде болғанымен, оның шектеулері қаржы институттарындағы туынды құралдардың әсерін жабуға капитал жеткіліксіз болғандықтан ішінара басталған қаржылық дағдарысқа ұшырады. CEM-тің негізгі сыны маржиналды және маржиналды операциялар арасындағы айырмашылықтың жоқтығына назар аударды.
Сонымен, тәуекелді анықтаудың қолданыстағы әдістері болашақта ақша ағындарының ауытқуларына емес, ағымдағы бағаларға тым көп бағытталды. Бұған қарсы тұру үшін Базель комитеті CEM-ді де, стандартталған әдісті де (CEM-ге балама) ауыстыру үшін контрагенттің несиелік тәуекеліне стандартталған тәсілді (SA-CCR) 2017 жылы жариялады. SA-CCR көбінесе актив кластарының көп бөлігіне жоғары қосымша факторларды қолданады және осы сыныптардағы санаттарды көбейтеді.