Купонның баламалы мөлшерлемесі (CER) анықтамасы

Купонның баламалы коэффициенті (CER) дегеніміз не?

Купондық эквиваленттік ставка (CER) – купондық және купондық тұрақты кірісті бағалы қағаздарды салыстыру үшін қолданылатын купондық мөлшерлеменің балама есебі. Бұл купон төлеген сияқты есептелгенде нөлдік купондық облигация бойынша жылдық кірістілік, сонымен қатар облигацияның эквиваленттік кірісі (BEY) немесе купондық эквиваленттік кірістілік (CEY) деп аталады.

Купонның баламалы мөлшерлемесінің формуласы (CER) болып табылады

Купонның баламалы мөлшерлемесін (CER) қалай есептеуге болады

Купонға балама мөлшерлеме (CER) келесі түрде есептеледі:

1. Сауда-саттықтағы облигацияның нарықтық құнын шегергендегі номиналды құны болатын дисконтты табыңыз.
2. Содан кейін дисконтты нарық бағасына бөліңіз.
3. 360-ты піскенге дейінгі күндер санына бөліңіз.
4. Содан кейін бұл сан (жоқ. 3-тен) жоқта табылған санға көбейтіледі. 2018-04-21 Аттестатта сөйлегендеріңе.

Купонның баламалы коэффициенті (CER) сізге не айтады?

Купонға балама мөлшерлеме (CER) инвесторға нөлдік купондық облигацияны купонды төлейтінмен салыстыруға мүмкіндік береді. Көптеген облигациялар инвесторларға жылдық немесе жарты жылдық сыйақы төлемдерін төлейтін болса, кейбір облигациялар, нөлдік купондық облигациялар деп аталады, олар мүлдем пайыз төлемейді, керісінше терең дисконтпен шығарылады.

Инвестор облигация мерзімі аяқталған кезде осы дисконттық облигациялар бойынша кірісті жасайды. Салыстырмалы түрде купон төлейтін құнды қағаздар мен нөлдік купондардың кірістілігін салыстыру үшін талдаушылар купонның баламалы мөлшерлемесін қолданады. Купондық эквиваленттік ставка (CER) қысқа мерзімді борыштық бағалы қағаздар бойынша жылдық кірісті көрсетеді, ол әдетте банктік дисконт негізінде белгіленеді, бұл кірістілік купондық бағалы қағаздар бағасымен салыстырылатын болуы мүмкін.

Іс жүзінде, егер дисконттау құралы бойынша купон мөлшерлемесі (мысалы, нөлдік купон, қазынашылық вексель немесе коммерциялық қағаз) егер құрал купонды алып жүрсе және номиналды құны бойынша сатылған болса, онда бұл қандай болатынын көрсетеді.

Облигациялардың котировкаланған ставкасы номиналды құны негізінде есептелгендіктен, дисконтпен шығарылған облигациялар үшін бұл ставка оларды басқа купондық облигациялармен салыстыру үшін дұрыс емес. Жеңілдік немесе нөлдік купондық облигациялар номиналы бойынша сатылмайды. Олар жеңілдікпен сатылады, ал инвестор әдетте өтеу кезінде салғаннан көп алады. Осылайша, CER-ді қолдану дәлірек болады, өйткені ол кірістің негізі ретінде инвестордың алғашқы инвестицияларын пайдаланады.

Купонның баламалы мөлшерлемесін (CER) қалай пайдалануға болатындығы туралы мысал

Мысалы, 91 күнде төленетін 10000 АҚШ долларын құрайтын вексель 9800 долларға сатылуда. Оның купонға баламалы мөлшерлемесі 8,08% немесе (($ 10,000 – $ 9,800) / ($ 9,800)) * (360/91) болады, бұл 0,0204 * 3,96. 8% жылдық купон төлейтін облигациямен салыстырғанда нөлдік купондық облигацияны таңдаймыз, егер ол жоғары болса – 8,08% .

Немесе ағымдағы (2019 жылғы қаңтарда) нөлдік купондық қазынашылық стрипті 2019 жылдың 15 тамызында өтейтін жағдайды қарастырыңыз. Номиналды құны 100 доллар, ал нарықтық бағасы 2019 жылдың 29 қаңтарында 98,63 долларды құрайды. Купонға баламалы мөлшерлеме (CER) ) 2,54% құрайды немесе (($ 100 – $ 98,63) / ($ 98,63) * (360/198).

Купонның баламалы коэффициенті (CER) мен өтеуге дейінгі кірістің айырмашылығы

Өтеуге дейінгі кірістілік – бұл егер олар облигацияны өтеуге дейін ұстаса, инвестор алатын теориялық кірісі. Бірақ купондық эквивалентті кірістіктен (CER) айырмашылығы, өтеуге дейін кірістілік (компенсация) ескереді. Екеуі де жылдық ставкалар түрінде көрсетілген.

Купондық эквиваленттік ставканы қолданудың шектеулері (CER)

Купонның баламалы ставкасы – бұл облигация кірістілігін есептеудің балама әдісі. Купонның эквивалентті коэффициенті нөлдік купондық байланысты әр түрлі мерзімді байланыспен салыстыруға мүмкіндік береді. Алайда, бұл номиналды кірістілік және құрамдауды ескермейді.

Купонға балама мөлшерлеме (CER) туралы көбірек біліңіз

Облигацияларды жақсы талдау үшін әртүрлі байланыстардың кірістілігін қалай салыстыруға болатыны туралы көбірек оқыңыз.