Коммерциялық құжаттарды қаржыландыру қоры (CPFF)
Коммерциялық құжаттама (CPFF) дегеніміз не?
Коммерциялық қағаздарды қаржыландыру қоры (CPFF) – бұл 2008 жылғы қазанда Ұлы рецессия кезінде ақша нарығындағы қаражаттың қысымын жеңілдету үшін құрылған бағдарлама. CPFF эмитенттерді қаржыландыру арқылы коммерциялық қағаздар нарығының өтімділігін арттыруға арналған. Бағдарлама арнайы мақсаттағы көлік құралы (SPV) арқылы коммерциялық қағаз шығарушылар үшін өтімділіктің резервтік шарасын ұсынды.
ФРЖ қайтадан CPFF-ті 2020 жылдың наурыз айында тік нарықтың өзгеруіне және жаһандық COVID-19 пандемиясының басталуына байланысты экономикалық белгісіздікке жауап ретінде ашты.
Негізгі өнімдер
- Коммерциялық қағаздарды қаржыландыру қоры (CPFF) – бұл Федералды резервтік жүйе 2008 жылы қаржылық дағдарыс кезінде SPV пайдалану арқылы коммерциялық қағаз нарығын тұрақтандыру үшін құрылған бағдарлама.
- Коммерциялық қағаздар көптеген бизнестің күнделікті қызметін қаржыландыру үшін пайдаланылатын қысқа мерзімді корпоративтік қарыз құралдарына жатады және бизнестің де, қаржы нарықтарының да жұмыс істеуі үшін өте маңызды.
- CPFF COVID-19 пандемиясының алғашқы экономикалық құлдырауына жауап ретінде 2020 жылдың көктемінде қайта құрылды.
Коммерциялық құжаттарды қаржыландыру жүйесін түсіну
Коммерциялық қағаз көптеген бизнесті қаржыландырудың маңызды көзі болып табылады. Бұл корпорациялар шығарған, әдетте жалақы қорын, кредиторлық берешек пен тауарлық-материалдық қорларды қаржыландыру және басқа да қысқа мерзімді міндеттемелерді қаржыландыру үшін қолданылатын, кепілдендірілмеген, қысқа мерзімді қарыздық құралдың түрі .
Коммерциялық қағаздар нарығы 2007 жылы басталған қаржылық дағдарыста үлкен рөл атқарды . инвесторлар Lehman Brothers сияқты фирмалардың қаржылық жағдайы мен өтімділігіне күмәндана бастаған кезде , коммерциялық қағаздар нарығы қатып қалды, ал фирмалар енді оңай қол жеткізе алмады. және қол жетімді қаржыландыру. Коммерциялық қағаздар нарығының қатып қалуының тағы бір әсері ақша нарығының кейбір қорлары болды – коммерциялық қағазға қомақты инвесторлар – «жағдайды бұзу». Бұл зардап шеккен қаражаттың 1 доллардан төмен таза активтерінің мәндеріне ие болғандығын білдіреді, бұл олардың қаржылық денсаулығына күдікті фирмалар шығарған коммерциялық құжатының төмендеген құнын көрсетеді.
Коммерциялық қағаздарды қаржыландыру қорын (CPFF) кейіннен Нью-Йорктің Федералдық резервтік банкі 2008 жылдың 7 қазанында коммерциялық қағаздар нарығында қаржылық делдалдар тап болған несиелік дағдарыстың нәтижесінде құрды. Нью-Йорктің Федералды резервтік банкі қаржы секторы мен экономиканың кеңеюі жағдайында қалпына келтіру кезінде қажет болмай қалғаннан кейін 2010 жылдың ақпанында CPFF-ті жапты.
CPFF арқылы құрылған SPV-ді Нью-Йорктің Федералдық резервтік банкі тікелей қаржыландырдыжәне олар үш айлық коммерциялық қағазды кепілдендірілген және кепілсіз сатып алуға пайдаланды.Содан кейін бұл қаржыландыру SPV-ге орналастырылған активтермен, сондай-ақ қамтамасыз етілмеген қағаз шығарушылар төлеген төлемдермен қамтамасыз етілуі керек еді. АҚШ-тың қазынашылық бөлімі, бағдарлама қаржы нарықтарының одан әрі елеулі бұзылуы болдырмау мақсатында қажет деп сезіндім.
CPFF және COVID-19 пандемиясы
COVID-19 пандемиясы пайда болып, бүкіл әлемге таралғанда, 2020 жылдың наурыз айында әлемдік нарықтар мен экономикалық аппараттардың көп бөлігі ретсіздікте болды.Бұл үкіметтерді құлыптау туралы бұйрықтар жасауға мәжбүр етті, ал көптеген адамдар инфекциядан қорқып үйлерінде қалды.Осы уақыт ішінде ФРЖ CPFF нысанын бір жылға SPV арқылы қайта құрды, бұл коммерциялық қағаздар нарығында тұрақтылықты сақтауға көмектесу үшін.
АҚШ-тың қазынашылығы Федералдық резервтік жүйеге CPFF-ке байланысты қазынашылық биржаларды тұрақтандыру қорынан (ESF) 10 миллиард доллар несиелік қорғауды ұсынды. Содан кейін Федералды резервтік жүйе SPFF-ке CPFF бойынша қаржыландыруды ұсынды. Оның несиелері SPV барлық активтерімен қамтамасыз етілді.