Апат шақыру
Апатты шақыру деген не?
Апаттық шақыру – бұл апаттық жағдай орын алса және шығарылым қаржыландыратын жобаға айтарлықтай зиян келтірсе, құралды мерзімінен бұрын сатып алуға мүмкіндік беретін муниципалдық облигациялардағы қоңырау туралы ереже. Мүмкін болатын апаттар облигациялардың тізімінде жазылады және оларды көбінесе өз деңгейінде атайды.
Негізгі өнімдер
- Апатты шақыру – бұл жобаны қаржыландыруға зиян келтіретін апаттық жағдай орын алса, құралды мерзімінен бұрын сатып алуға мүмкіндік беретін муниципалдық облигациялардағы қоңырау туралы ереже.
- Апаттың шығуына байланысты провизиялар, жалпы міндеттемелер бойынша облигацияларға қарағанда, кірістіліктің жоғарылығына ие, өйткені эмитенттің тәуекел жүктемесі жоғары.
- Табысқа байланысты облигацияларда апатты шақыру туралы ережелер жиі кездеседі.
Апатты шақыруды түсіну
Апаттық шақырулар муниципалитеттерді табиғи апаттардан сақтандыруға мүмкіндік береді. Мәселен, жер сілкінісі жаңадан салынған көпірді бұзды делік. Құрылыс құны коммуналдық облигациялар шығарылымы есебінен қаржыландырылғандықтан (апатты шақыру опциясы бар) және көпірдің бұзылуы оның қарызды төлеуге күтілетін кірісті алуға мүмкіндік бермейтіндіктен, облигациялар дереу номиналды бойынша төленуі мүмкін. Қауіп-қатерді жоюға арналған провизиялары бар облигациялар эмитент үшін жоғары тәуекел жүктемесіне ие болғандықтан, олардың тәуекел факторын есепке алу үшін жалпы міндеттемелерге қарағанда кірістілігі де жоғары болады.
Барлық муниципалдық облигациялар үшін апатты шақыруға арналған провизия шығару тиімді емес, алайда апаттарға арналған провизиялар кіріс облигацияларында жиі кездеседі. Кірістер бойынша облигациялар – бұл өз кезегінде өз кірістерін әкелетін нақты жобаларды қаржыландыру үшін шығарылатын муниципалдық облигациялардың нақты түрі. Облигациялардың осы түрлерін шығару кезінде жобаның кіріс ағыны облигацияны қайтарады деген ой бар. Сонымен қатар, кіріс облигацияларын ұстаушылардың, әдетте, аяқталған жоба активтеріне қаржылық талаптары болмайды. Мысалы, ақылы жол үшін кіріс облигациясын шығарған мекеме пайыздар мен негізгі төлемдерді төлеу үшін күтілген және келісілген кіріс әкелмеген жағдайда, ақылы жолды қайтарып ала алмайды.
Апат шақыру мысалы
Келесі сценарийді қарастырайық: Плеасантвилл қаласы жаз айларында саяхатшылар үшін негізгі өткел болғандықтан, жаңа ақылы жол салуды қалайды. Алайда, Плевасвилл қаласында ақылы жол салу үшін қажетті қаражат жоқ. Жол құрылысын қаржыландыру үшін муниципалитет өз тұрғындарына қаражат жинау үшін кіріс облигацияларын шығарады, жоспар бойынша жиналған ақы кейін облигациялар бойынша төлемдер мен облигациялар бойынша сыйақыларды 30 жыл ішінде, облигациялар келісімінде белгіленгендей етіп төлейді.. Плитасвилл қаласы да ақаулық сызығының жанында орналасатындықтан, кірістер облигацияларында инвесторлар білетін апаттық жағдай туралы хабарлама бар.
Жоба қаржыландырылып, ақылы жолдар салынғаннан кейін үш жыл өткен соң, Плеасантвилл қаласында жер сілкінісі болып, ақылы жолдар табиғи апатқа ұшырады. Жер сілкінісі апатты шақыру ережелеріне сәйкес келеді, демек, Плисантвилл қаласы өз облигацияларын атауға құқылы. Облигацияларды шақыру қалаға облигациялардың бастапқы мерзімін күтудің орнына дереу төлеуге мүмкіндік береді, кейіннен облигация бойынша пайыздық кірістің қалған бөлігін алып тастайды.