Синтетикалық сенім туралы кең индекс ұсынысы (BISTRO)
Синтетикалық сенімнің кең индексі нені білдіреді?
Кең индексті синтетикалық сенім ұсынысы (BISTRO) – бұл JP Morgan несиелік туынды құралдардан кепілдік берешек міндеттемелерін (CDO) құру үшін пайдаланатын жеке атауы. BISTRO 1997 жылы шығарылды және танымал болып өскен синтетикалық кепілдік берешек өнімдерінің предшественниги болды. Бұл қарыздық өнімдер 2007-2008 қаржы дағдарысына ықпал еткен деп есептелді.
Синтетикалық сенімді ұсыныстың кең индексін түсіну (BISTRO)
Синтетикалық сенімді ұсыныстың кең индексі (BISTRO) іске қосылған кезде маңызды қаржы құралы болып саналды. BISTRO – бұл синтетикалық кепілдендірілген қарыз міндеттемелерінің (CDO) құралдарының бірі болып саналады. Бұл қазіргі заманғы банк саласын өзгертуге көмектесті. Қаржы индустриясы синтетикалық валюта своптарын қолданды, олар қарыз міндеттемелерін және болашақтағы ақша ағымын әртүрлі валюталарда айырбастау туралы келісім, облигациялар мен своптар бойынша своптар мен пайыздық ставкалар 1980 жж. BISTRO осы идеяның эволюциясын білдіреді.
Валюта немесе облигациялар бойынша кірісті ауыстырудың орнына, JP Morgan төлемеу қаупін айырбастауды ұсынды. Своптар синтетикалық немесе жасанды түрде имитацияланған болар еді. Банк қарыздар мен облигациялардың бірнеше түрлі қарыздық міндеттемелерін біріктіреді, содан кейін инвесторларға несиелік дефолт своптар пакетіне ақша салуға мүмкіндік береді. Құрылым банкке тәуекелді инвесторларға аударуға мүмкіндік берді, сонымен бірге осы тәуекелді сатудан табыс әкелді.
Бастапқы кең индексті синтетикалық сенім ұсыныстары нарыққа 1997 жылдың желтоқсанында шықты және 307 коммерциялық несиелерден, сондай-ақ корпоративті және муниципалдық облигациялардан тұратын базалық портфельге сілтеме жасады. АҚШ Федералды резервтік жүйесі JP Morgan-ға өзінің BISTRO келісімдері үшін реттеуші капиталды қамтамасыз етуге рұқсат берді. BISTRO инвесторлар арасында өте танымал болды және келесі 12 ай ішінде тағы төрт кең индекс синтетикалық сенім ұсыныстары пайда болды.
Бастапқыда JP Morgan үшін несиелік тәуекелді сақтандыру әдісі ретінде құрылған BISTRO, сайып келгенде, қаржы саласында үлкен жаңа нарық ашты. BISTRO енгізілгеннен кейін басқа қаржы институттары ұқсас өнімдер ұсынды және көшірме құрылымдарды жасады.
BISTRO салдары
BISTRO синтетикалық кепілдендірілген қарыз міндеттемелері CDO дәуірін бастады, несиелік туынды құралдар портфолиоға несиелік тәуекелді аудару үшін қолданылды. Синтетикалық CDO нарығы едәуір өсті, 2000 жылы 10 миллиард доллардан 2007 жылы 105 миллиард долларға дейін өсті. Кейбір қаржы институттары өздерінің негізгі анықтамалық бассейндеріне жылжымайтын мүлік активтерін, мысалы, субпрестік ипотека кіретін синтетикалық CDO құра бастады. Ізімен 2007-2008 қаржы дағдарысы, сарапшылар ығысу тәуекелге банктерге беретін арқылы бекітеді, бұл, синтетикалық CDOs апатқа ұшырау ықпал етті.