Әдепкі тәуекел мен несие таралу тәуекеліне қарсы
Дефолт тәуекел және спрэд тәуекелі – бұл контрагенттік тәуекелдің бір түрі болып табылатын несиелік тәуекелдің екі құрамдас бөлігі. Дефолт тәуекелін контрагенттік тәуекелдің жалпы тұжырымдамасымен тығыз байланысты деп ойлаңыз: шарт талаптары мен шарттарына сәйкес келмеу. Таралу тәуекелі инвестициялық тәуекелмен байланысты болуы мүмкін, мысалы, несиелік рейтингтің өзгеруі нәтижесінде баға немесе кірістілік өзгергенде.
Несиелік спрэд тәуекелі несиелік спрэд опционымен байланысты тәуекелмен бірдей емес, дегенмен несиелік спрэд опционында несиелік спрэдтік тәуекелдер бар. Несиелік спрэд опциондары – бұл бір тарап екінші тарапқа несиелік тәуекелді беретін, әдетте несиелік спрэд өзгерген жағдайда ақшалай төлемдер жасауға уәде берудің орнына туынды құралдың түрі. Шарттың бұл түрі несиелік рейтингтері төмен борыштық бағалы қағаздар арасында жиі кездеседі.
Әдепкі тәуекел
Әрбір дерлік несие немесе несие мерзімін ұзарту тәуекелдің формасымен келеді. Әдепкі тәуекел жеке тұлғаның немесе компанияның қарыз міндеттемесі бойынша келісімшарттық төлемдерді жүзеге асырмау ықтималдығымен өлшенеді. Әдепкі тәуекел қаржылық операциялармен, мысалы, төлем кепілдігі жоқ акциялар сатып алулармен болмайды.
Қарызды төлемеу тәуекелінің қарапайым мысалы үшін үйге 300 000 доллар несие алған қарыз алушыны қарастырайық. Несие берген банк қарыз алушының несиені уақытында төлейтін-төлдемейтінін нақты білмейді, сондықтан ол мәміле бойынша дефолт тәуекелін өзіне алады. Төленбеген тәуекелдің орнын толтыру үшін несиеге пайыздық мөлшерлеме қолданылады, сонымен қатар банк айтарлықтай төлемді талап етуі мүмкін.
Эмитенттің адал ниеті бойынша дауды ескере отырып, төлемнің төленбеуі анықтамалық активке байланысты кез-келген соманы төлемеуді немесе эмитенттің қарызға алынған, тартылған немесе кепілдендірілген қаражат үшін басқа кез-келген басқа берешегін білдіреді. Облигациялар, несиелер, несиелік желілер, тіпті жеткізілім кезінде қолма-қол ақшаны (COD) сатып алудың бәрі дефолт тәуекелін өз мойнына алады.
Таралу қаупі
Таралу тәуекелі келісімшарттық кепілдіктермен байланысты емес, көбінесе пайыздық мөлшерлемелердің, несиелік рейтингтердің және мүмкін болатын шығындардың қиылысуынан туындайды. Таралу қаупінің екі түрі бар, бірақ олар бір-бірін жоққа шығармайды.
Бірінші түрдегі, нақты таралу тәуекелі контрагенттің іс-әрекеттері негізінде келісімшарттың немесе нақты құралдың нарықтық құнын төмендету ықтималдығын білдіреді. Егер облигация эмитенті өзінің облигациялық міндеттемелерін орындамаса, бірақ эмитенттің несиелік рейтингін төмендететін басқа қаржылық қателіктерге жол берсе, онда облигациялардың құны төмендеуі мүмкін. Бұл тәуекелді инвестор өз мойнына алады.
Таралу тәуекелінің екінші түрі несиелік спрэдтерден туындайды. Несиелік спрэдтер – бұл әртүрлі қарыз құралдарының кірістілігі арасындағы айырмашылық. Дефолт тәуекелі неғұрлым төмен болса, талап етілетін пайыздық мөлшерлеме соғұрлым аз болады; жоғары дефолт тәуекелдері жоғары пайыздық мөлшерлемемен келеді. Төмен дефолт тәуекелін қабылдаудың мүмкін құны – бұл жоғары пайыздық кіріс. Несиелік таралу тәуекелі – бұл кірісті инвестициялаудың маңызды, бірақ жиі ескерілмейтін құрамдас бөлігі.